财务表现 - 公司第四季度非GAAP每股收益为1.56美元 超出市场预期13.04% 同比增长5.4% [1] - 季度营收达4.007亿美元 同比增长12% 超出市场预期3.10% [1] - 经常性及其他收入增长13.9%至3.699亿美元 占总营收92.3% 客户资金利息收入下降5.2%至3090万美元 [2] 盈利能力 - 调整后毛利润2.967亿美元 同比增长14.2% 毛利率提升130个基点至74.1% [3] - 非GAAP营业利润1.056亿美元 同比增长9.7% 营业利润率下降60个基点至26.4% [3] - 调整后EBITDA达1.307亿美元 同比增长8.8% EBITDA利润率下降100个基点至32.6% [3][8] 资产负债表与现金流 - 截至2025年6月30日 现金及等价物为3.981亿美元 较上季度4.778亿美元有所下降 [4] - 长期债务1.625亿美元 主要用于2024年10月收购Airbase 2025财年下半年已偿还约1.625亿美元 [4] - 2025财年运营现金流4.182亿美元 非GAAP自由现金流3.428亿美元 [5] 业绩指引 - 2026财年第一季度营收指引3.975-4.025亿美元 同比增长10% 调整后EBITDA指引1.31-1.35亿美元 [6] - 2026财年全年营收指引17.07-17.22亿美元 同比增长8% 调整后EBITDA指引6.085-6.185亿美元 [6] 行业比较 - Vipshop年内股价上涨14% 将于8月14日公布2025年第二季度业绩 [10] - Microchip Technology年内股价上涨16.9% 将于8月7日公布2026财年第一季度业绩 [10] - Netlist年内股价下跌16.3% 将于8月7日公布2025年第二季度业绩 [10]

收入和利润 - 公司2024财年总收入从2023财年的11.746亿美元增长至14.025亿美元，同比增长19%[202] - 公司2025财年总收入从2024财年的14.025亿美元增长至15.952亿美元，同比增长14%[202] - 2025财年调整后毛利润为11.938亿美元，2024财年为10.348亿美元，2023财年为8.649亿美元[212] - 2025财年调整后EBITDA为5.83亿美元，2024财年为5.056亿美元，2023财年为3.752亿美元[214] - 2025财年经常性收入增长15%至14.718亿美元，客户数量同比增长7%至41,650家[234] - 2025财年客户资金利息收入增长2%至1.234亿美元，主要受日均余额增加影响[235] - 2025财年毛利率稳定在69%，营收成本增长13%至4.982亿美元[236] 成本和费用 - 2025财年研发费用同比增长15%至2.058亿美元，主要由于增加2570万美元员工相关成本[238] - 2025财年资本化研发支出7585万美元，费用化研发支出2.058亿美元，总研发支出2.817亿美元[226] - 2025财年销售费用增长12%至3.742亿美元，其中3680万美元用于扩大销售团队[237] - 2025财年行政管理费用增长14%至2.129亿美元，主要由于1430万美元员工成本增加[239][240] - 2025财年有效税率26.5%，高于联邦法定税率21%主要因州税影响[242] - 2024-2025财年研发费用占总营收比例稳定在13%[232] - 公司预计研发费用绝对值将持续增长，但占营收比例会周期性波动[226] 客户和业务表现 - 截至2025年6月30日，公司客户数量从2023年的36,200增长至41,650，复合年增长率约为7%[203] - 公司过去三年年收入留存率均超过92%[205] - 公司平均客户规模持续超过150名员工[216] - 2025年10月通过收购Airbase Inc.扩展支出管理能力[195] 资本化和摊销 - 2025财年资本化内部使用软件成本摊销为5990万美元，2024财年为4520万美元，2023财年为3140万美元[221] - 公司2023年至2025年资本化内部使用软件成本分别为5560万美元、7550万美元和7590万美元，其中股票薪酬成本分别为1190万美元、1440万美元和1300万美元[250] - 公司2023年至2025年摊销资本化内部使用软件成本分别为3140万美元、4520万美元和5990万美元[250] 现金流和投资活动 - 公司2023年至2025年经营活动产生的净现金流分别为2.827亿美元、3.847亿美元和4.182亿美元[261] - 公司2025年投资活动净现金流出4.555亿美元，主要由于收购Airbase净支出2.778亿美元[264] - 公司2023年至2025年资本支出分别为2190万美元、1802万美元和1307万美元，不包括资本化内部使用软件成本[266] 债务和融资 - 2025财年利息支出为1305万美元，显著高于2024财年的758万美元[214] - 公司2025年通过循环信贷设施借款3.25亿美元用于收购Airbase Inc，截至2025年6月30日剩余未偿还借款为1.625亿美元[252] - 公司获得5.5亿美元循环信贷额度，可增至8.25亿美元[273] - 截至2025年6月30日，公司信贷额度未偿还借款为1.625亿美元[273] - 信贷利率基于SOFR或调整后基准利率加上适用利差[273] - 利率每变动100个基点不会对公司运营结果产生重大影响[273] 现金和资金管理 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为3.981亿美元，并持有27.041亿美元客户资金[270] - 公司2024年和2025年分别以1.5亿美元和1.496亿美元回购了110万股和80万股普通股，平均每股成本分别为142.82美元和190.16美元[253] - 截至2025年6月30日，公司有1.625亿美元循环信贷借款和6460万美元经营租赁义务，其中1100万美元将在未来12个月内到期[267] - 利率上升100个基点将导致公司可供出售证券市值减少1200万美元，下降100个基点则增加1200万美元[272] 通胀和市场风险 - 公司认为通胀尚未对业务、财务状况或运营结果产生实质性影响[274] - 若成本面临显著通胀压力，公司可能无法通过提价完全抵消[274]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度经常性收入达3 699亿美元 同比增长14% 总收入增长12% [15] - 2025财年经常性收入增长15% 总收入增长14% 达到16亿美元 [8] - 调整后EBITDA第四季度为1 307亿美元 利润率32 6% 超出指引上限800万美元 [15] - 2025财年调整后EBITDA为5 83亿美元 利润率36 5% 同比增长15% [15] - 自由现金流利润率21 5% 同比增长12% 扣除客户资金利息影响后增长19% [16] - 平均每客户收入从2024财年3 28万美元增至2025财年3 53万美元 增长8% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出Paylocity for Finance产品线 整合Airbase功能 提供支出管理 应付账款自动化等服务 [9][12] - 研发投入占收入14 3% 同比增长14% [16] - 销售与营销费用占收入23 1%(第四季度) 21%(全年) [17] - 行政管理费用占收入9 7%(第四季度) 9 3%(全年) [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数达41 650家 同比增长7% [9] - 收入留存率保持在92%以上 [12] - 经纪商渠道贡献超过25%新业务 [11] - 客户资金平均日余额第四季度31亿美元 全年30亿美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资研发以保持产品差异化 推出Paylocity for Finance拓展CFO市场 [8][9] - 通过统一平台整合HR与财务功能 消除系统割裂和手动流程 [9][12] - 计划继续执行股票回购计划 董事会新增5亿美元授权 [19][20] - 目标超过20亿美元总收入 [22] - 获得TrustRadius HR管理软件奖项 连续三年 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境保持稳定 [30] - 预计2026财年利率将下调425个基点 [18] - 预计2026财年经常性收入增长9% 总收入增长8% [21] - 对Airbase整合进展满意 预计将带来多年增长机会 [38][87] 其他重要信息 - 第四季度以平均178 21美元价格回购31 5万股 全年回购80万股 [19] - 现金及等价物3 981亿美元 信贷额度未偿还1 625亿美元 [20] - 被Newsweek评为美国最佳Gen Z工作场所之一 [14] 问答环节所有的提问和回答 需求环境 - 需求环境保持稳定 单位增长和ARPU增长在2025年分布均匀 [30] 销售与营销费用 - 第四季度费用增加源于奖金支付 招聘活动及项目时间安排 [32] Paylocity for Finance - Airbase整合第一阶段已完成 预计未来持续优化 [38] - 销售团队正在接受培训 以推广新产品 [39] - 早期客户反馈积极 预计渗透率可达10-20% [52] - 费用管理模块采用率最高 [93] 自由现金流 - 预计新税法将减少联邦税 对自由现金流产生积极影响 [41] 人工智能 - AI功能使用率提升 正在开发更多应用场景 [57] - 仍处于早期阶段 预计将逐步提升效率 [67] 并购策略 - 并购标准严格 需能加速产品路线图并深度整合 [62] 销售团队 - 销售团队规模扩大8%至952人 保持行业顶尖人才吸引力 [11][112] - 激励机制聚焦新增经常性收入 新产品提供更高佣金机会 [74] 竞争格局 - 整合财务解决方案形成差异化竞争优势 [80] 供应商网络 - 正在投资建设供应商网络 规模扩大后将更具价值 [120]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度经常性收入达3 699亿美元 同比增长14% 总收入增长12% [14] - 2025财年经常性收入增长15% 总收入增长14% 达到16亿美元 [6] - 调整后EBITDA为5 83亿美元 利润率36 5% 同比增长15% 杠杆率为50个基点 [14] - 自由现金流利润率达21 5% 同比增长12% [15] - 客户资金平均日余额为31亿美元 预计2026财年将达31 5亿美元 平均收益率约3 5% [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出Paylocity for Finance 将HCM平台扩展到CFO领域 整合人力资源与财务系统 [6][7] - 平均每客户收入从2024财年的3 28万美元增至2025财年的3 53万美元 增长约8% [8] - 客户基础增长7% 达到41 650家 [8] - 研发投入占收入14 3% 同比增长14% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 渠道表现强劲 福利经纪人贡献超过25%的新业务 [10] - 收入留存率保持在92%以上 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续多年研发投资带来产品差异化 扩大产品套件 [6] - Paylocity for Finance被视为多年期机会 可交叉销售给现有客户群 [8] - 获得TrustRadius HR管理软件顶级奖项 连续第三年 [8] - 被Newsweek评为美国最佳Gen Z工作场所之一 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求环境稳定 单位增长和ARPU增长分布均匀 [29] - 对Paylocity for Finance早期反馈感到满意 预计将带来更高收入 [47][49] - 预计2026财年总收入在17 07亿至17 22亿美元之间 增长约8% [19] 其他重要信息 - 第四季度回购31 5万股普通股 平均价格178 21美元 总计5600万美元 [17] - 2025财年共回购80万股 平均价格190 16美元 总计1 5亿美元 [17] - 董事会增加5亿美元股票回购授权 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 需求环境如何 - 市场需求环境稳定 单位增长和ARPU增长分布均匀 [29] 问题: 销售和营销费用增加原因 - 第四季度年终奖金支付和招聘活动导致费用增加 属于正常时间波动 [31] 问题: Airbase整合情况 - Airbase整合第一阶段已完成 但将继续寻找进一步整合机会 [37] 问题: 自由现金流展望 - 预计新税法将减少联邦税收 对自由现金流产生积极影响 [40] 问题: Paylocity for Finance早期反馈 - 客户对集成平台反馈良好 特别是费用管理模块 [47][91] 问题: AI投资进展 - AI仍处于早期阶段 但已开始在客户对话中频繁出现 [57][66] 问题: 销售激励结构 - 销售代表主要激励来自新增经常性收入 Paylocity for Finance提供更高佣金机会 [74] 问题: 供应商网络建设 - 随着支付量增加 供应商网络机会将变得更加重要 [121]

业绩总结 - 2025财年总收入预计为1,595百万美元，同比增长12%[9] - 2025财年调整后的EBITDA为504百万美元，EBITDA利润率为30%[56] - 2025财年自由现金流为219百万美元，利润率为14.9%[59] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为398百万美元[61] - 预计2026财年总收入将达到1,715百万美元[9] 用户数据 - 客户总数为41,650，平均客户规模为150+名员工[10] - 92%以上的净收入留存率，反映出强大的客户服务能力[47] - 自2014年以来，实际每用户收入（ARPU）增长超过180%[23] 市场展望 - 公司在总可寻址市场中渗透率约为3%[13] - 公司计划在未来推动销售和一般管理费用的杠杆效应[57]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第四季度经常性及其他收入为3.699亿美元，同比增长14%[5][6] - 2025财年第四季度总收入为4.007亿美元，同比增长12%[5][6] - 2025财年经常性及其他收入为14.718亿美元，同比增长15%[5][6][12] - 2025财年总收入为15.952亿美元，同比增长14%[5][6][12] - 2025财年GAAP净利润为2.271亿美元，同比增长10%[6][10] - 2025年总收入从14.03亿美元增至15.95亿美元，同比增长13.7%[27] - 2025年净利润从2.068亿美元增至2.271亿美元，同比增长9.8%[27] - 2025年每股基本收益从3.68美元增至4.08美元，同比增长10.9%[27] - 2025年第二季度非GAAP每股收益为1.56美元，同比增长5.4%（2024年同期为1.48美元）[31] 调整后EBITDA和自由现金流 - 2025财年调整后EBITDA为5.83亿美元，同比增长15%[6][9][13] - 2025年全年自由现金流为3.427亿美元，同比增长12%（2024年为3.059亿美元）[33] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.307亿美元，同比增长8.8%（2024年同期为1.201亿美元）[32] - 2025年全年调整后EBITDA（扣除客户资金利息）为4.595亿美元，同比增长19.4%（2024年为3.847亿美元）[32] 成本和费用（同比环比） - 2025年全年研发支出（非GAAP）为2.274亿美元，同比增长13.8%（2024年为1.998亿美元）[32] - 2025年第二季度销售与营销费用（非GAAP）为9.275亿美元，同比增长15.1%（2024年同期为8.056亿美元）[32] - 2025年全年资本化内部使用软件成本为6240万美元，同比增长2.8%（2024年为6070万美元）[33] - 2025年第二季度调整后毛利润为2.967亿美元，同比增长14.2%（2024年同期为2.598亿美元）[31] - 2025年全年非GAAP营业收入为4.843亿美元，同比增长14.8%（2024年为4.218亿美元）[31] 现金流和资本活动 - 2025财年运营现金流为4.182亿美元，较2024财年的3.847亿美元有所增长[13] - 2025年经营活动现金流从3.847亿美元增至4.182亿美元，同比增长8.7%[29] - 2025年企业收购净现金支出从1203万美元增至2.7785亿美元[29] - 2025年股票回购金额从1.5亿美元增至1.496亿美元[29] - 公司在2025财年回购了80万股普通股，价值1.5亿美元[2][5] 现金及债务 - 2025财年末现金及现金等价物为3.981亿美元[13] - 2025年现金及现金等价物从4.018亿美元微降至3.981亿美元[29] - 2025年长期债务从0美元增至1.625亿美元[25] 客户资金和利息收入 - 2025年客户资金持有量从29.52亿美元下降至27.04亿美元，同比减少8.4%[25] - 2025年全年利息收入（客户资金持有）为1.234亿美元，同比增长2.1%（2024年为1.208亿美元）[32] 非GAAP财务指标定义 - 非GAAP总研发费用调整了资本化的内部使用软件成本、股票薪酬费用及与股票释放和期权行使相关的雇主工资税[44] - 非GAAP总研发利润率通过非GAAP总研发费用除以总收入计算[44] - 非GAAP一般及行政费用调整了股票薪酬费用、与股票释放和期权行使相关的雇主工资税及某些收购无形资产的摊销[45] - 非GAAP一般及行政利润率通过非GAAP一般及行政费用除以总收入计算[45] - 自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去资本化的内部使用软件成本及财产和设备购置[46] - 自由现金流利润率通过自由现金流除以总收入计算[46] - 不包括客户资金利息收入的自由现金流定义与自由现金流相同，但排除了客户资金利息收入[47] - 不包括客户资金利息收入的自由现金流利润率通过该自由现金流除以经常性及其他收入计算[47] - 调整后的不包括客户资金利息收入的自由现金流定义与不包括客户资金利息收入的自由现金流相同，但增加了现金支付的其他项目[48] - 调整后的不包括客户资金利息收入的自由现金流利润率通过该自由现金流除以经常性及其他收入计算[48] 资产和负债 - 2025年总资产从42.45亿美元增长至43.89亿美元，同比增长3.4%[25] 管理层指引 - 2026财年第一季度经常性及其他收入预期为3.7亿至3.75亿美元，同比增长约12%[21]

财务表现 - 2025财年第四季度总收入达4.007亿美元，同比增长12% [5][6] - 2025财年全年总收入15.952亿美元，同比增长14% [5][6] - 2025财年GAAP净利润2.271亿美元，同比增长10% [6][10] - 2025财年非GAAP调整后EBITDA达5.83亿美元，同比增长15% [6][14] - 第四季度GAAP营业利润6620万美元，非GAAP营业利润1.056亿美元 [4][9] - 全年GAAP营业利润3.04亿美元，非GAAP营业利润4.844亿美元 [9][14] - 公司2025财年回购80万股普通股，价值1.5亿美元 [5][6] 业务发展 - 推出Paylocity for Finance产品，将平台扩展至CFO办公室领域 [2][5] - 客户数量同比增长7%，平均客户收入持续增长 [2] - 2025财年经常性及其他收入14.718亿美元，同比增长15% [5][6] - 公司现金及现金等价物3.981亿美元，长期债务1.625亿美元 [14] - 2025财年运营现金流4.182亿美元，同比增长9% [14] 未来展望 - 预计2026财年第一季度经常性收入3.7-3.75亿美元，同比增长12% [22] - 预计2026财年全年经常性收入15.97-16.12亿美元，同比增长9% [22] - 预计2026财年全年总收入17.07-17.22亿美元，同比增长8% [22] - 预计2026财年非GAAP调整后EBITDA 6.085-6.185亿美元 [22] 运营效率 - 2025财年自由现金流3.428亿美元，占总收入21.5% [21] - 2025财年调整后EBITDA利润率36.5%，较上年提升0.5个百分点 [6][14] - 2025财年研发支出2.058亿美元，销售与营销支出3.742亿美元 [30] - 2025财年非GAAP每股收益7.17美元，同比增长9% [37]

核心观点 - Paylocity预计在2025年6月季度报告中营收增长但盈利同比下降，市场共识预期每股收益1.38美元（同比-6.8%），营收3.887亿美元（同比+8.8%）[1][3] - 公司股票价格可能因财报结果超预期或低于预期而波动，财报发布日期为8月5日[2] - 分析师近期上调季度EPS共识预期1.84%，但个股Zacks评级为4级（卖出），与+4.45%的盈利ESP（预期偏差）形成矛盾组合，难以明确预测业绩超预期[4][12] - 公司过去四个季度均超预期，最近一季度实际EPS 2.43美元（超预期+16.27%）[13][14] - 同行业公司Palantir Technologies预计季度EPS 0.14美元（同比+55.6%），营收9.3833亿美元（同比+38.4%），但Zacks评级为5级（强烈卖出）[18][19] 财务预期 - Paylocity季度EPS共识预期1.38美元（30天内上调1.84%），营收3.887亿美元[3][4] - 最准确预期（Most Accurate Estimate）高于共识预期，显示分析师近期转向乐观，盈利ESP达+4.45%[12] - Palantir季度EPS共识预期0.14美元（30天内下调0.2%），但盈利ESP为+0.72%[19] 历史表现 - Paylocity连续四个季度超预期，最近一季度超预期幅度达+16.27%[13][14] - Palantir过去四个季度中三次超预期[20] 行业对比 - 同属互联网软件行业的Palantir营收增速显著（同比+38.4% vs Paylocity +8.8%），但两家公司均因Zacks评级较低（4级/5级）面临盈利预测不确定性[3][18][19] - 行业盈利预测模型显示，盈利ESP与Zacks评级组合对预测准确性至关重要，正ESP+高评级股票超预期概率近70%[10] 市场影响 - 财报实际结果与预期的偏差将直接影响股价短期走势，但管理层对业务状况的解读更决定长期预期[2] - 盈利超预期并非股价上涨唯一因素，部分股票可能因其他利空因素下跌，反之亦然[15]

公司信息 - 公司为Paylocity Holding Corporation，是云基人力资源、工资单和支出管理软件解决方案的领先提供商，总部位于伊利诺伊州绍姆堡 [1][3] - 公司成立于1997年，2014年上市，提供直观易用的产品套件，以独特文化著称，被公认为最佳工作场所之一 [3] 会议安排 - 公司定于2025年8月5日下午4点（中部时间，东部时间下午5点）召开电话会议，以回顾2025财年第四季度和全年业绩 [1] - 会议将进行网络直播，可在公司网站“投资者关系”页面观看，电话接入需点击链接获取拨号详情 [2] - 会议重播将通过网络直播提供并存档，会议前将发布突出公司业绩的新闻稿，均可在公司网站投资者关系板块获取 [2] 联系方式 - 联系人是Ryan Glenn，邮箱为investors@paylocity.com，网址为www.paylocity.com [4]

就业市场表现 - 6月非农就业报告超预期 新增就业岗位147,000个 远超经济学家预期的110,000个 且为连续第11个月超出预期 [1] - 失业率从4.2%降至4.1% 低于预期的4.3% 平均时薪环比增长0.2% 同比增长3.7% [1] - 联邦政府裁员7,000个岗位 但州政府新增47,000个岗位 社会援助岗位增加19,000个 [6] 薪酬软件公司表现 - Paylocity Holding Corporation(PCTY)股价上涨超2% Dayforce(DAY)上涨1% 两家公司均获Zacks Rank 3评级 提供云端薪酬管理等HCM解决方案 [2] - Paychex(PAYX)股价微涨 获Zacks Rank 2评级 预计未来将保持稳定增长 最近30天2025和2026财年EPS预期小幅上调 [3] Maximus投资价值 - Maximus(MMS)股价较52周高点下跌21% 周四下跌0.5% 但获Zacks Rank 1评级 远期市盈率仅11倍 显示被低估 [5] - 最近60天2025财年EPS预期上调7% 2026财年EPS预期上调4% 政府健康服务业务受短期裁员影响但可能反应过度 [5][6] 财务数据 - Paychex最新季度EPS为1.39美元 下一季度1.48美元 当前财年6.49美元 下一财年6.27美元 过去60天2025财年EPS从6.08上调至6.49 [8]