文章核心观点 公司虽面临美国市场不确定性，但凭借旗舰产品销售增长、电池业务发展、国际扩张战略推进等，有信心在本季度及未来回归增长，且已为增长奠定基础 [4]。 分组1：财务亮点 - 2025年第一季度营收630万美元，过去60个月营收复合年增长率（CAGR）为60%，营收来源多元化，商业客户占比从2024年同期的16%提升至53%，国际客户占比从11%提升至25%，营收下降主要因美国政府零排放车辆战略不确定性 [5] - 过去60个月营收CAGR为60%，商业营收较2024年第一季度增长41%，GAAP毛利率为正8%，调整后非GAAP毛利率（扣除非现金成本）为21%，2025年第一季度运营净现金使用量为180万美元，低于2024年同期的300万美元，积压订单为630万美元，无债务且有1亿美元未使用信贷额度 [7] - 2025年3月31日止季度毛利润为50万美元，毛利率8%，上年同期毛利润150万美元，毛利率10%，扣除非现金项目后，本季度毛利率21%，高于2024年同期的12% [8] - 2025年第一季度总运营费用1600万美元，含1080万美元商誉减值，扣除非现金项目后运营费用410万美元，较2024年的380万美元增加6%，公司认为商誉减值不影响历史或当前运营结果及未来表现 [9] - 2025年第一季度净亏损1550万美元，含1250万美元非现金费用项目，扣除非现金项目后净亏损280万美元，2024年同期净亏损300万美元，非现金费用110万美元，扣除非现金项目后净亏损210万美元 [10] - 2025年3月31日现金250万美元，低于2024年12月31日的460万美元，2025年第一季度运营活动净现金使用量180万美元，低于2024年同期的300万美元，公司通过债务、股权融资及增加毛利润满足现金需求 [11] 分组2：运营亮点 - 2025年第一季度公司向美国多地及克罗地亚、塞尔维亚、西班牙和罗马尼亚等国际市场发货，包括EV ARC™ 单元、ARC Mobility™ 拖车等产品 [7] - EV ARC™ 获得CE认证，公司获得美国高容量电池组装和安全技术专利 [7] - 公司与三家新分销合作伙伴拓展欧洲销售网络，通过与Solvana合作进入中东市场，与Zero Motorcycles推出BeamPatrol™ 合作项目，通过罗马尼亚经销商实现首次EV ARC™ 销售 [7] - 公司获得罗马尼亚2025年市长和地方行政大会可持续基础设施创新奖、塞尔维亚商会2024年商业成功奖 [7] 分组3：其他信息 - 管理层将于2025年5月15日下午4:30举行电话会议，回顾财务结果并更新公司发展情况，参与者可通过链接注册或电话接入 [13][14][15] - 公司是清洁技术创新企业，专注于可持续能源基础设施、快速部署和可扩展的电动汽车充电解决方案等，在美国和欧洲运营，总部位于加利福尼亚州圣地亚哥 [16]

公司动态 - Worksport Ltd 宣布参加 D Boral Capital 首届全球会议 会议将于 2025 年 5 月 14 日在纽约广场酒店举行 [1] - 首席执行官 Steven Rossi 将于 5 月 14 日美国东部时间上午 9:00 至下午 3:00 进行一对一投资者会议 会议将吸引投资者参加 并邀请知名商人兼投资者 Kevin O'Leary 作为主题演讲嘉宾 [2] - 有意与管理层进行一对一会议的人士可通过联系 John Perez 或发送邮件至 investors@worksport com 进行注册 [2] 公司业务 - Worksport Ltd 通过子公司设计 开发 制造并拥有多种 tonneau 盖板 太阳能集成系统 便携式电源系统和清洁供暖与制冷解决方案的知识产权 [3] - 公司与现代汽车就 SOLIS 太阳能盖板保持积极合作关系 [3] - 公司自主研发的硬折叠盖板与所有主要卡车型号兼容 并在包括电动汽车领域在内的新兴卡车制造商中逐渐获得认可 [3] - 公司致力于通过专有太阳能解决方案 移动能源存储系统和寒冷气候热泵技术 把握消费者向清洁能源集成转变的趋势 [3] 会议主办方 - D Boral Capital LLC 是一家总部位于纽约的投资银行 为中型市场和新兴成长型公司提供咨询和融资解决方案 [4] - 公司在全球范围内为各行业客户提供战略指导 并能够获取来自美国 亚洲 欧洲 中东和拉丁美洲的资金 [4] - D Boral Capital 在华尔街处于领先地位 通过各类产品类型完成了约 350 笔交易 累计筹集资金超过 250 亿美元 [5] 投资者关系 - 公司鼓励投资者通过 X(原 Twitter) Facebook LinkedIn YouTube 和 Instagram 等社交媒体账户关注公司动态 这些链接均指向外部第三方网站 [6] - 投资者还可通过 investors worksport com 订阅公司新闻通讯 [6]

业绩总结 - 2025年第一季度总出货量为19,130 MW，其中太阳能模块出货量为17,504 MW，环比下降27.7%，同比下降12.7%[8] - 总收入为人民币138.4亿元（约合19.1亿美元），环比下降33.0%，同比下降39.9%[9] - 调整后的净损失为1.474亿美元，较上季度和去年同期显著减少[10] - 2025年第一季度净收入为-1,318,879千人民币，较2024年第四季度的-476,737千人民币下降176.5%[53] - 2025年第一季度调整后的净收入为-1,069,636千人民币，较2024年第四季度的-430,841千人民币下降148.5%[53] 用户数据 - 2025年第一季度N型模块出货量占总出货量的约98%[20] - 2025年第一季度ESS出货量为310 MWh，同比显著增长[23] - 2025年第一季度对印太市场的出货量环比增长150%，北美市场占比约为5%[25] 未来展望 - 2025年第二季度模块出货量预计在20.0 GW至25.0 GW之间[12] - 2025年预计总模块出货量为85~100 GW，储能系统（ESS）出货量约为6 GWh[39] 财务状况 - 2025年第一季度总资产为16,847百万美元，较2024年第四季度下降7.3%[50] - 2025年第一季度总负债为12,490百万美元，较2024年第四季度上升0.6%[50] - 2025年第一季度净债务为2,640百万美元，较2024年第四季度上升49.7%[50] - 2025年第一季度长期债务为5,159百万美元，较2024年第四季度上升12.3%[50] - 2025年第一季度股东权益为4,143百万美元，较2024年第四季度下降7.5%[50] - 2025年第一季度库存为1,827百万美元，较2024年第四季度上升6.6%[50] - 2025年第一季度应收账款为2,176百万美元，较2024年第四季度下降8.7%[50] 其他信息 - 2025年第一季度毛损失率为2.5%，相比2024年第四季度的3.8%和2024年第一季度的11.9%有所改善[10] - 现金及短期受限现金截至2025年第一季度末为37.7亿美元，较2024年第四季度末的38.0亿美元略有下降[10] - 2025年第一季度现金及受限现金为3,773百万美元，较2024年第四季度下降0.7%[50]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司实现营收200万美元，标志着向商业化和创收业务的转变，该收入主要来自与汽车OEM合作伙伴的合同以及向客户交付锂金属电池，毛利率达63% [13][14] - 2024年第四季度，GAAP运营费用为3040万美元，主要由研发计划和一般管理成本驱动 [14] - 2024年第四季度，公司运营现金流使用1230万美元，资本支出20万美元，季度末流动性状况良好，现金达2.625亿美元 [15] - 2024年全年，公司运营和资本支出的总现金使用量为7830万美元，低于此前7000 - 9500万美元的指导区间 [15] - 公司预计2025年营收在1500 - 2500万美元之间，总现金使用量（运营和资本支出）在7000 - 8000万美元之间 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 电动汽车（EV）业务 - 第四季度，公司与两家汽车OEM合作伙伴签订了总计达1000万美元的合同，为EV开发AI增强的锂金属和锂离子电池 [6] 城市空中交通（UAM）、无人机和机器人业务 - 2024年初，公司与Data Blanket和SoftBank分别签订了用于森林火灾管理无人机和HAPS通信卫星的采购订单 [7] - 2025年1月，公司在CES展会上推出了用于人形机器人的AI增强2170圆柱形电池 [6] 电池储能系统（BESS）业务 - 上个月，公司与AI Specs签署了一份谅解备忘录，目标金额高达4500万美元，为德克萨斯州的一个加密矿场提供高达100兆瓦时的先进电池储能系统解决方案 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 电池储能系统市场较为分散，不同部分使用约四到五种不同类型的电池，公司计划先进入更分散的市场，获取数据来训练Avatar模型，进而向大型企业展示 [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“全AI”战略，专注于上游材料发现（分子宇宙）和下游电池安全（Avatar）两个领域 [9] - 公司业务模式从资本密集型的电池制造转向销售AI模型、核心电池材料、合同制造电池以及销售进口电池，计划在2025 - 2027年招聘AI科学家和销售营销团队以扩大收入机会 [12] - 行业中新技术易被复制，公司通过加快创新速度、销售独特的地图和工具来保持竞争力 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为“全AI”战略不仅关键，更是未来发展方向，2024年底和2025年初取得了令人兴奋的进展，未来有望继续增长 [10][11] - 公司实现首个营收里程碑，标志着从研发型公司向商业和创收型企业的转变，高利润率营收、不断增长的合作伙伴关系和严格的财务管理为未来发展提供了机遇 [18] 其他重要信息 - 公司与NVIDIA合作的GPU增强计算化学软件，将绘制小分子宇宙的时间从8000多年缩短至几个月，目前已绘制了分子宇宙的0.1%（10的8次方） [9] - 公司开发的Avatar基础模型可监测电池健康并预测事故，已在多种电池化学和形式因素的数据上进行了预训练 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司战略转变的原因是什么？新签署的1000万美元合同的OEM合作伙伴是否与之前的相同，与现代的合作有何不同？ - 公司之前专注于EV的锂金属电池，现在发现相关技术可应用于锂离子电池，从而扩大了可寻址市场，新合同的OEM合作伙伴是长期合作方，他们看到了技术在多市场和多化学领域的可转移性 [22][23][24] 问题2: 合同制造的经济情况如何？Q4的63%毛利率是否是初始指标，2025年将如何演变？ - 目前谈论具体数字还为时过早，Q4毛利率是销售和软件的混合结果，未来合同制造的目标是实现高利润率，具体数字将根据销量、应用和客户情况而变化 [25][26] 问题3: 公司业务模式从销售硬件向销售软件转变，这对营收机会和利润率有何影响？未来是否会有订阅收入？ - 公司希望转向纯软件业务以获取高利润率，但初期需要硬件作为载体，随着需求增长将逐渐向纯软件业务转变，公司计划提供模型订阅服务以实现订阅收入 [31][32][33] 问题4: 2025年的营收预计来自哪些方面？BESS业务是否提供全栈解决方案，进入该市场是否困难？无人机应用的合同制造商在哪里，客户对供应链地区是否敏感？ - 2025年营收预计来自BESS以及EV、无人机和机器人业务，BESS业务提供全栈解决方案，包括合同制造电池、电池组集成和电池管理系统，进入BESS市场取决于具体细分市场，公司计划先进入分散市场获取数据训练模型，无人机合同制造商主要在亚洲，客户对供应链地区敏感，公司计划先在亚洲制造，再转向美国 [37][38][40][42] 问题5: 采用新电解质和先进硅阳极的2170电池的预期比能量密度、循环耐久性和充电率如何，用于EV应用的可能性有多大？ - 高硅阳极锂离子电池在电解质阳极界面方面与锂金属电池相似，新电解质可显著提高循环寿命，硅含量越高，改善越明显，若使用100%硅，循环寿命有望翻倍 [48][49] 问题6: 竞争对手能否复制公司AI发现的新溶剂，是否可申请专利或作为商业秘密？ - 竞争对手可能会复制新溶剂，行业中新技术易被模仿，公司通过加快创新速度、销售独特的地图和工具来保持竞争力 [51][52] 问题7: 随着AI技术的发展，公司如何改进AI模型以提高电池性能、安全性和制造效率？ - AI成本下降使公司能够使用更多数据（包括实际电池循环数据和合成数据）训练大型语言模型和基础模型，提高了模型的复杂性和成本效益 [54] 问题8: 公司的2170电池在汽车市场的销售前景如何，高硅版本是否比锂金属电池更有优势？ - 高硅和锂金属电池是并行发展的，公司此前专注于锂金属电池，现在也在提高高硅电池的循环寿命，2170圆柱形高硅电池可满足之前未覆盖的OEM需求，适用于EV和机器人市场 [57][58]