投资组合表现 - 2025年第四季度 投资组合实现+4.0%（净）的年度回报 自成立以来累计回报率达609.7% [1] - 2025年市场表现与商业基本面出现显著分化 公司评估基于长期利润指标而非短期市场波动 [1] - 大型金融股、MLP能源基础设施和生物制药对业绩有正面贡献 而支付技术持股表现落后4% 尽管其每股利润持续增长 [1] 投资理念与持仓分析 - 公司认为 运营杠杆和适当的资本配置使这些业务能够实现持续的每股自由现金流增长 并具备长期卓越的上行潜力 [1] - 建议查阅基金前五大持仓 以了解其2025年的核心选股思路 [1] Paymentus Holdings公司概况 - Paymentus Holdings是一家领先的基于云的账单支付技术和解决方案公司 提供电子账单呈递与支付、企业客户沟通以及面向非自由支配终端市场的自助收入管理服务 [2] - 截至2026年3月20日 公司股价收于每股24.32美元 市值为30.6亿美元 [2] - 其一个月回报率为-0.33% 过去52周股价下跌12.49% [2] 支付技术行业观点 - 支付技术行业目前正经历运营基本面与股价表现之间的脱节 [3] - 投资者对近期增长放缓的担忧导致了估值压缩和股东更替 尽管这些企业的每股价值仍在持续复利增长 [3] - 以Paymentus为例 其运营进展与市场表现之间存在明显分化 [3]