公司业绩与预期 - Marathon Petroleum Corporation (MPC) 计划于2026年2月3日发布2025年第四季度财报 市场普遍预期每股收益为2.71美元 营收为296亿美元 [1] - 第三季度调整后每股收益为3.01美元 低于市场预期的3.11美元 主要原因是基于绩效的股票薪酬公允价值重估产生了5600万美元的费用 第三季度营收为358亿美元 超出市场预期的308亿美元 同比增长1.3% [2] - 在过去四个季度中 MPC有三个季度的盈利超出市场预期 一个季度未达预期 平均超出幅度高达316.3% [3] 第四季度业绩预期与调整 - 过去60天内 对第四季度每股收益的普遍预期被下调了31% 但该预期值仍意味着同比大幅增长252% 同时 对第四季度营收的预期则意味着同比下降11.5% [4] - 根据Zacks模型 MPC本季度不太可能实现盈利超预期 其盈利ESP为0.00% 且Zacks评级为4级（卖出） [11][12] 影响第四季度业绩的因素 - 公司通过两大主要业务板块盈利：炼油与销售、以及中游业务 炼油与销售板块负责原油精炼、产品购销与分销 中游业务则涉及原油、成品油及天然气的运输、储存、分销与销售 [5] - 利润率捕获率下降可能影响近期盈利 第三季度捕获率降至96% 原因包括西海岸利润率压缩、航空燃油与柴油价差波动、库存不利因素以及Galveston Bay渣油加氢裂化装置停产 若这些市场压力持续 将损害第四季度盈利能力 [6] - 更高的成本和更低的开工率指引可能影响第四季度表现 公司预计第四季度开工率将降至约90% 同时检修费用将高达约4.2亿美元（主要在西海岸） 加上预计每桶5.80美元的运营成本 这些因素可能压缩该季度的利润率和现金流 [7] - 尽管公司在可再生柴油和更广泛的能源转型项目上持续投资 但该板块在第四季度可能继续面临不利因素 包括利润率疲软和持续的启动期亏损 [8] 同行业其他公司参考 - Patterson-UTI Energy, Inc. (PTEN) 目前盈利ESP为+19.15% Zacks评级为3级 市值约28亿美元 过去一年股价下跌11.3% [13][14] - BP p.l.c. (BP) 目前盈利ESP为+2.47% Zacks评级为3级 市场对其2025年营收的普遍预期显示同比增长5.2% 市值约981亿美元 过去一年股价上涨21% [14][15] - Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) 目前盈利ESP为+15.06% Zacks评级为3级 市场对其2025年每股收益的普遍预期显示同比增长0.7% 市值约138亿美元 过去一年股价下跌3.8% [15][16]

公司业绩与预期 - Marathon Petroleum Corporation (MPC) 将于8月5日发布第二季度财报 市场一致预期每股收益3.22美元 营收309.1亿美元 [1] - 第一季度调整后每股亏损0.24美元 优于市场预期的0.63美元亏损 主要得益于炼油与营销板块超预期表现 营收319亿美元虽同比下降4.1%但超出预期的301亿美元 [2] - 过去四个季度公司盈利均超预期 平均超出幅度达343.39% [3] 第二季度业绩预测 - 第二季度每股收益预期在过去60天下调5.8% 预计同比下降21.84% 营收预期同比下滑19.43% [4] - 中游业务预计表现强劲 主要受益于MPLX管道输送量增加和稳定的收费收入 可能抵消原油价格下跌的负面影响 [6] - 精炼产品和液化石油气(LPG)出口需求旺盛 受海外市场走强和物流扩张推动 [7] 业务板块与运营挑战 - 公司主要业务分为炼油与营销、中游两大板块 前者涉及原油精炼和成品油销售 后者涵盖原油和精炼产品的运输存储及天然气业务 [5] - 第二季度面临利润率压力 主要由于检修维护成本上升和Galveston Bay炼油厂持续停产的影响 [8] - 可再生能源项目进展缓慢 包括生物柴油业务面临利润率疲软和启动期亏损等问题 [10] 行业比较与投资建议 - Kimbell Royalty (KRP) 当前Zacks排名第二 预期盈利超出幅度达68.29% 市值15.9亿美元 业务聚焦美国油气田权益 [13][14] - Canadian Natural Resources (CNQ) Zacks排名第三 预期盈利超出4.89% 市值666.9亿美元 业务覆盖加拿大及海外常规/非常规油气 [15][16] - XPLR Infrastructure (XIFR) 预期盈利超出32.50% 主营美国清洁能源基础设施资产 包括风电、太阳能和电池存储项目 [17][18]