财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为56亿美元，环比增长2% [5][17] - 调整后营业利润为7.48亿美元，调整后营业利润率为13% [5][17] - 第三季度经营活动产生的现金流为4.88亿美元，自由现金流为2.76亿美元 [5][17] - 第三季度回购了约2.5亿美元普通股 [5][17] - 第三季度资本支出为2.61亿美元，预计2025年全年资本支出约占营收的6% [21] - 第三季度每股摊薄净收益为0.02美元，调整后每股摊薄净收益为0.58美元 [16] - 因美国税法变更，公司记录了1.25亿美元的额外估值备抵费用 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完井和生产部门第三季度营收为32亿美元，环比增长2%；营业利润为5.14亿美元，环比持平；营业利润率为16% [17] - 该部门增长得益于北美地区完井工具销售和人工举升活动增加，但部分被国际完井工具销售下降和中东地区井干预服务减少所抵消 [17][18] - 钻探和评估部门第三季度营收为24亿美元，环比增长2%；营业利润为3.48亿美元，环比增长12%；营业利润率为15% [19] - 该部门增长主要受拉丁美洲项目管理和电缆测井活动改善、北美及欧洲非洲钻探服务增加以及欧洲非洲软件销售增长驱动，但部分被中东地区多个产品服务线活动减少所抵消 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际营收为32亿美元，环比持平，同比下降2% [5][7] - 欧洲非洲地区营收为8.28亿美元，环比持平 [19] - 中东亚洲地区营收为14亿美元，环比下降3%，主要因沙特阿拉伯多个产品服务线活动减少 [20] - 拉丁美洲营收为9.96亿美元，环比增长2%，主要受该地区项目管理活动增加和阿根廷钻探服务增长驱动 [20] - 北美营收为24亿美元，环比增长5%，同比持平，超出预期，主要因完井空白期少于预期和墨西哥湾活动强劲 [5][11][20] - 对北美第四季度营收预期为环比下降约12%至13% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取成本削减行动，预计从第四季度起每季度节省约1亿美元成本，主要通过调整运营规模和 overhead 实现 [5][6][16] - 重置2026年资本支出目标，预计2026年资本支出将下降近30%至约10亿美元 [7][55] - 积极管理已部署资本，闲置、搬迁或淘汰不符合回报阈值的设备 [7][84][100] - 国际增长引擎（生产服务、人工举升、非常规资源和钻探）表现良好，获得关键合同 [8][9][10] - 在北美市场，公司执行价值最大化战略，优先考虑回报和技术领导力，与领先运营商合作，超过一半的活跃北美车队为ZEUS电动车队 [11][12][13][57] - 公司投资VoltaGrid（约20%股权），并签署协议成为其北美以外地区数据中心分布式电力解决方案的国际合作伙伴 [13][14][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期看好油气需求增长，但近期运营商需应对大宗商品价格波动、OPEC+备用产能回归和贸易担忧 [5][6] - 北美客户预计将保持第二季度采取的谨慎姿态，国际市场活动预计将基本保持稳定至2026年 [6] - 油价波动可能影响近期宏观环境，尽管活动复苏是必然的，但时间和形式仍不确定 [15] - 公司将继续执行协作战略，推进技术，投资国际增长引擎，保持成本和资本纪律，并专注于向股东返还现金 [15] 其他重要信息 - 第三季度公司及其他费用为6400万美元，预计第四季度公司费用将增加约500万美元 [20] - 第三季度SAP S4迁移支出为5000万美元，预计第四季度SAP支出约为4000万美元 [20] - 第三季度净利息支出为8800万美元，预计第四季度净利息支出将增加约500万美元 [21] - 第三季度其他净费用为4900万美元，包括2300万美元的阿根廷投资减值损失和一项衍生品的按市值计价的收益 [21] - 第三季度标准化有效税率为21.5%，预计第四季度有效税率大致持平 [21] - 第三季度关税对业务的影响为3100万美元，预计第四季度总影响约为6000万美元，环比增加主要因232条款关税 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于VoltaGrid合作关系、市场演变和战略协作细节 [29] - 对电力和人工智能的需求增长前所未见，全球存在巨大机遇 [30] - 与VoltaGrid的合作是共同投资项目经济价值，结合哈里伯顿的全球覆盖、执行技能、制造能力和工业规模与VoltaGrid的分布式电源专业技术 [30][31][46] - 合作关系在部分地区和目标市场具有排他性，是哈里伯顿和VoltaGrid重要的长期增长机会 [92] 问题: 北美第三季度营收超预期的驱动因素和对2026年的影响 [32] - 第三季度空白期少于预期，以及与重视技术的强大客户合作推动了营收超预期 [32] - 对2026年哈里伯顿的市场定位和执行能力，以及ZEUS电动车队和ZEUS IQ等技术的采用充满信心 [32] 问题: 中东电力机会、制约因素和解决方案 [36] - 中东和世界其他地区是初始重点，因该地区经济不断发展、有可用能源和充足资本 [36] 问题: 对2026年北美市场和整体前景的早期看法 [37] - 目前判断为时过早，客户尚未制定预算，但初步看法是2026年整体持平，有部分亮点 [37] - 北美可能低于维持水平支出，加上墨西哥产量下降和OPEC+备用产能进入市场，将创造一个转折点，石油需求持续增长将导致市场紧张和强劲反弹 [38] 问题: 第三季度利润率强于预期的原因及成本削减的影响 [42] - 约一半的超预期表现来自劳动成本削减早于预期实现节约，其余来自北美空白期减少、墨西哥湾强劲表现以及国际完井工具和固井业务的强劲业绩 [43][44] 问题: 哈里伯顿在VoltaGrid合作中的角色、项目规模和 timelines [45] - 哈里伯顿带来工业规模、国际运营、项目管理、客户关系等关键能力 [46] - VoltaGrid在供应链方面处于有利地位，项目规模可以很大，项目融资无障碍 [46][95] 问题: 电力业务的资本支出计划和融资方式 [54] - 2026年10亿美元资本支出预算不包括与国际VoltaGrid合作相关的支出，后者将基于项目逐个增量融资 [55] 问题: 在北美市场最大化价值的策略 [56] - 专注于效率和技术，针对希望使用电动车队和ZEUS IQ等技术的客户，不参与现货市场竞争，闲置部分柴油双燃料车队，可能将其转移到海外或等待市场紧缩时重新启用 [57][58] 问题: 中东和深水业务复苏时间表 [67][69] - 深水业务目前获得增长动力并持续加强，中东特别是沙特阿拉伯预计在2026年中有所改善，国际业务稳固 [69] 问题: 国际增长引擎进展及相对于行业增长的预期 [73] - 增长引擎按计划推进，在干预、人工举升、钻探技术和非常规资源等领域取得进展，获得战略机遇 [74][75][76] - 对巴西市场持积极态度，在该市场拥有强大地位 [77] 问题: 闲置压裂车队进程及对市场供需的影响 [83][99] - 闲置不经济的设备进程在第三季度末进行，部分可能延续至第四季度，闲置设备将保持闲置直至利润率反弹 [84] - 通过限制模拟压裂作业马力等方式推动市场 attrition，市场略微复苏即可看到定价紧张 [100][101] 问题: 自由现金流表现、第四季度展望及2026年预期 [102] - 第三季度自由现金流略低于预期，原因包括营收较高、回款略低及现金支出，但对实现2025年约17亿美元目标有信心，第四季度通常是回款最强季度 [102] - 2026年现金流为时尚早，成本削减和资本支出减少将带来额外流动性，但鉴于宏观环境可能对股票回购采取更保守态度 [103] 问题: 2026年勘探与生产公司对维持美国产量水平的反应 [108] - 总体而言，北美活动量在2026年预计持平或略有下降，客户行为各异，但节约资本是普遍做法 [108] 问题: 人工举升和化学品等增长领域的竞争格局 [109] - 在人工举升领域，技术和性能具差异化优势，电潜泵面临结构性增长，哈里伯顿的独特定位带来超额增长机会 [109] 问题: 2026年资本支出指引是否仍基于营收百分比 [113] - 2026年10亿美元资本支出指引应视为绝对金额而非营收比率，因关键战略投资（如电动压裂和定向钻井技术）的推广已取得进展，所需资本减少，但仍能保证战略交付和增长 [114] 问题: 周期上行时钻探与完井活动的复苏顺序 [115] - 北美供应链联系更加紧密，钻机数量和压裂数量预计将同步回升 [115]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为56亿美元，环比增长2% [5][17] - 调整后营业利润为7.48亿美元，调整后营业利润率为13% [5][17] - 第三季度经营活动现金流为4.88亿美元，自由现金流为2.76亿美元 [5][17] - 第三季度资本支出为2.61亿美元，预计2025年全年资本支出约占营收的6% [21] - 第三季度回购了约2.5亿美元普通股 [5][17] - 因美国税法变更，记录了1.25亿美元的额外估值备抵费用 [16] - 第三季度其他净费用为4900万美元，其中包括阿根廷一项投资的2300万美元减值 [21] - 第三季度正常化有效税率为21.5%，预计第四季度有效税率大致持平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完井和生产部门第三季度营收为32亿美元，环比增长2%；营业利润为5.14亿美元，环比持平；营业利润率为16% [17] - 完井和生产部门增长主要受北美人工举升活动增加和完井工具销售推动，部分被中东完井工具销售减少和井干预服务下降所抵消 [17][18] - 钻探和评估部门第三季度营收为24亿美元，环比增长2%；营业利润为3.48亿美元，环比增长12%；营业利润率为15% [19] - 钻探和评估部门增长主要受拉丁美洲项目管理和电缆测井活动改善、北美及欧洲非洲钻探服务增加、以及欧洲非洲软件销售增长推动，部分被中东多个产品服务线活动减少所抵消 [19] - 预计第四季度完井和生产部门营收将环比下降4%至6%，利润率下降25至75个基点；钻探和评估部门营收环比持平至下降2%，利润率上升50至100个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度国际营收为32亿美元，同比减少2%，环比大致持平 [5][7] - 第三季度北美营收为24亿美元，同比持平，环比增长5% [5][11] - 欧洲非洲地区第三季度营收为8.28亿美元，环比持平；挪威完井工具销售改善和纳米比亚钻探相关服务增加，被里海地区完井工具销售减少和欧洲流体服务下降所抵消 [19] - 中东亚洲地区第三季度营收为14亿美元，环比下降3%，主要受沙特阿拉伯多个产品服务线活动减少驱动 [20] - 拉丁美洲地区第三季度营收为9.96亿美元，环比增长2%，主要受整个地区项目管理活动增加和阿根廷钻探服务增长驱动 [20] - 北美地区第三季度营收增长主要受美国陆地及加拿大增产措施活动改善、以及墨西哥湾完井工具销售和电缆测井活动增加驱动 [20] - 预计第四季度国际营收将增长3%至4%，主要基于大致持平的活动水平和典型的季节性软件及完井工具销售 [8]；北美营收预计将环比下降约12%至13%，主要因大于典型的作业空档期和季节性活动放缓 [11][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取成本削减行动，预计从第四季度起每季度将节省约1亿美元成本，主要通过调整运营和间接费用结构实现，其中季度劳动力成本预计减少约1亿美元 [5][6] - 重置2026年资本支出目标，预计2026年资本支出将下降近30%至约10亿美元 [7][86] - 积极管理已部署资本，闲置、搬迁或淘汰不符合回报门槛的设备 [7][84] - 国际增长引擎（生产服务、人工举升、非常规资源、钻探）表现良好，是国际战略核心 [8][23] - 在北美市场，公司执行价值最大化战略，优先考虑回报和技术领先，与领先运营商合作，不参与现货市场竞争 [11][57] - 公司与VoltaGrid建立合作关系，共同在国际市场（特别是中东）为数据中心提供分布式电力解决方案，公司持股VoltaGrid约20% [13][14][30] - 公司技术领先，例如在完井领域，Zeus电动车队已占北美活跃车队过半，Zeus IQ闭环压裂服务需求强劲；在钻探服务领域，iCruise系列产品（如iCruise CX）表现优异 [12][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期看好油气需求增长，但近期面临大宗商品价格波动、OPEC+备用产能回归以及贸易担忧持续等挑战 [6] - 北美客户预计将保持第二季度以来的谨慎姿态；国际市场活动预计将大体稳定至2026年 [6] - 油价波动可能影响近期宏观环境，但活动复苏是必然的，只是时间和形态尚不确定 [15] - 北美支出可能低于维持水平，墨西哥产量下降以及OPEC+备用产能进入市场将创造一个转折点，预计当OPEC+产量因素过去后，市场将出现显著紧缩，北美复苏将非常迅速 [38][85] - 国际业务前景稳固，深水业务正在获得牵引力并持续走强，中东（特别是沙特）业务预计在2026年中有所改善 [69] - 公司对巴西市场持乐观态度，预计在执行和技术应用方面将出现增长 [77] 其他重要信息 - 第三季度公司发生重组相关费用，包括2.84亿美元的遣散费及固定资产和其他资产冲销 [16] - 第三季度公司支出5000万美元用于SAP S4系统迁移，预计第四季度相关支出约为4000万美元 [20] - 第三季度关税对业务的影响为3100万美元，预计第四季度毛影响约为6000万美元，主要因232条款关税 [21] - 第三季度净利息支出为8800万美元，预计第四季度增加约500万美元 [21] - 公司预计2025年全年自由现金流目标仍为约17亿美元，第三季度略低于预期主要因营收较高、回款略低于预期及重组费用的现金部分 [102] - 预计2026年成本削减和资本支出减少将共同带来约8亿美元的额外流动性，但鉴于宏观环境波动，在股票回购等现金使用上可能采取更保守的方式 [103] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于与VoltaGrid的合作关系、市场演变及战略协作细节 [29] - 对电力和人工智能的需求增长前所未见，世界其他地区存在巨大机遇 [30] - 合作是共同投资项目经济收益，结合公司全球覆盖、执行能力、制造能力与VoltaGrid的分布式电力专业技术 [30][31] - 合作关系在特定领域和时间内具有排他性，对公司而言是重要的长期增长机会 [92] 问题: 北美营收超预期的驱动因素及对2026年的启示 [32] - 第三季度作业空档少于预期，以及与拥有稳健计划的优质客户合作推动了营收超预期 [32] - 这增强了公司对市场定位的信心，包括执行能力和技术引入，如新增Zeus车队和Zeus IQ的需求 [32] 问题: 中东电力机会、限制因素及解决方案 [36] - 中东及世界其他地区是初始重点，因该地区经济正在发展、能源和资本充足 [36] - 公司带来的价值包括客户关系、市场知识、执行历史等全球工业规模能力 [46][68] 问题: 对2026年北美市场及整体前景的早期看法 [37] - 目前尚早，客户预算未定，但初步看法是2026年整体持平，有亮点 [37] - 北美可能略有下降，但预计当OPEC+产量因素过去后，市场紧缩将导致北美强劲复苏 [38] 问题: 第三季度利润率超预期的原因及成本削减的影响 [42] - 约一半的超预期得益于劳动力成本削减比预期更早实现 [43] - 其余得益于北美作业空档少于预期、墨西哥湾团队强劲表现以及国际完井工具和固井业务强劲 [44] 问题: Halliburton在电力合作中的角色、项目规模和时间线 [45] - VoltaGrid在供应链方面处于有利地位 [46] - 项目规模可与VoltaGrid宣布的项目相当（如2.3吉瓦），公司参与投资 [46][95] - 公司带来国际工业规模、项目运营管理、客户关系等关键能力 [46][47] 问题: 电力合作的资本支出计划及资金来源 [54] - 2026年10亿美元资本支出预算不包括国际电力项目投资，电力项目将基于项目逐个增量投资 [55] - 资本筹集无障碍，项目易于资本化 [95] 问题: 北美市场价值最大化策略及客户定位 [56] - 策略聚焦于效率和技术，针对重视技术的客户，不参与现货市场竞争 [57] - 有意闲置不符合回报要求的柴油双燃料车队，可能将其转移至海外或等待市场紧缩时重新启用 [58] 问题: 国际业务增长引擎进展及巴西市场展望 [73][77] - 增长引擎（生产服务、人工举升、非常规资源、钻探）按计划推进，技术应用和合同获胜支撑增长 [74][75][76] - 对巴西市场持积极态度，预计在执行和技术应用方面增长，正与客户进行降低成本等讨论 [77] 问题: 闲置压裂车队进程、对市场的影响及2026年供应需求格局 [83][99] - 闲置行动部分在第三季度末进行，可能延续至第四季度，不符合经济回报的车队将保持闲置直至利润率恢复 [84][100] - 市场纪律性闲置（如公司限制单点压裂马力）意味着市场无需大幅复苏即可出现定价紧缩 [100][101] 问题: 2026年资本支出预算细节及维持战略投资和份额增益的能力 [86][88] - 资本支出削减与投资周期一致，公司将继续在研发和差异化技术上进行投资 [87] - 尽管预算为10亿美元，公司有信心仍能实现钻探和评估及完井和生产部门的份额增益 [88] 问题: 电力合作关系的排他性及Halliburton的资本承担比例 [92][94] - 合作关系在目标领域和时间内具有排他性 [92] - 公司将与VoltaGrid共同投资，资本承担基于项目，资本筹集无障碍 [95] 问题: 2026年自由现金流展望 [102] - 2025年自由现金流目标仍为约17亿美元，第四季度回款通常强劲 [102] - 2026年成本削减和资本支出减少带来约8亿美元额外流动性，但可能对股票回购等采取更保守方式 [103] 问题: 2026年勘探与生产公司对低于维持水平的压裂活动的可能反应 [108] - 预计北美整体活动持平或略有下降，客户行为各异，但节约资本是普遍做法 [108] 问题: 人工举升和化学品等增长领域的竞争格局 [109] - 人工举升领域竞争格局有利于公司，技术（如IntelliVate软件）和性能具差异化 [109] - 电潜泵行业面临结构性增长机遇，公司的独特定位带来超额增长机会 [109] 问题: 2026年资本支出占营收比例的指导原则是否改变 [113] - 2026年10亿美元资本支出应视为绝对金额，而非占营收比例，公司保持资本纪律同时确保战略投入 [113] 问题: 北美市场复苏时钻探与完井活动的先后顺序 [114] - 北美供应链协同性增强，预计钻探和压裂活动将大致同步回升 [114]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为56亿美元，环比增长2% [4][24] - 调整后营业利润为7.48亿美元，调整后营业利润率为13% [4][24] - 第三季度经营活动现金流为4.88亿美元，自由现金流为2.76亿美元 [4][24] - 第三季度资本支出为2.61亿美元，预计2025年全年资本支出约占营收的6% [30] - 第三季度回购了约2.5亿美元普通股 [4][24] - 因美国税法变更，公司记录了1.25亿美元的额外估值备抵费用，预计未来美国应税收入的有效税率将降低 [23] - 为应对近期市场状况，公司记录了2.84亿美元的遣散费和固定资产减记，预计相关行动将带来每季度约1亿美元的现金运营节省 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完井与生产部门第三季度营收为32亿美元，环比增长2%，营业利润为5.14亿美元，与第二季度持平，营业利润率为16% [25] - 该部门增长主要受北美地区人工举升活动增加和完井工具销售推动，但部分被国际完井工具销售下降和中东地区井干预服务减少所抵消 [25] - 钻井与评估部门第三季度营收为24亿美元，环比增长2%，营业利润为3.48亿美元，环比增长12%，营业利润率为15% [25] - 该部门增长主要受拉丁美洲项目管理和电缆测井活动增加、北美及欧洲非洲钻井服务增长、以及欧洲非洲软件销售增长推动，但部分被中东地区多个产品服务线活动减少所抵消 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际营收为32亿美元，同比下降2%，环比基本持平 [4][9][27] - 欧洲非洲地区营收为8.28亿美元，环比持平，挪威完井工具销售改善和纳米比亚钻井相关服务增加被里海地区完井工具销售下降和欧洲流体服务减少所抵消 [27] - 中东亚洲地区营收为14亿美元，环比下降3%，主要受沙特阿拉伯多个产品服务线活动减少驱动 [28] - 拉丁美洲地区营收为9.96亿美元，环比增长2%，主要受该地区项目管理活动增加和阿根廷钻井服务增长驱动 [28] - 北美地区营收为24亿美元，同比持平，环比增长5%，主要受美国陆地及加拿大增产活动改善、墨西哥湾完井工具销售和电缆测井活动增加驱动 [4][5][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取行动优化成本结构，预计从第四季度开始每季度将减少约1亿美元的劳动力成本 [5][7] - 重置2026年资本支出目标，预计2026年资本支出将下降近30%至约10亿美元 [7] - 积极管理已部署资本，闲置、搬迁或淘汰不符合回报门槛的设备 [7] - 国际增长引擎（生产服务、人工举升、非常规资源和钻井）表现良好，在北海、科威特、哥伦比亚和Vaca Muerta等地获得重要合同并创下记录 [9][10][11][12] - 在北美市场，公司战略是最大化价值，优先考虑回报和技术领导力，与领先的运营商合作，超过一半的活跃北美车队已采用Zues电动车队 [14][15][16] - 公司与VoltaGrid建立合作伙伴关系，共同为北美以外的数据中心提供分布式电力解决方案，这被视为重要的长期增长机会 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期来看，石油和天然气需求将继续增长，近期上游支出的约90%仅用于抵消自然递减，凸显了持续投资的必要性 [5][6] - 短期内，运营商正在应对波动的商品价格，OPEC+备用产能回归以及贸易担忧持续，北美客户预计将保持第二季度采取的谨慎姿态，而国际市场活动预计将大致保持稳定 [6] - 石油价格波动可能影响近期宏观环境，虽然活动复苏是不可避免的，但时间和形式仍不确定 [20] - 对于2026年，整体展望大致持平，但存在亮点，北美活动可能低于维持水平，墨西哥产量下降以及OPEC+产能投放市场可能创造一个真正的拐点，预计北美将率先复苏 [45][46][47][48] 其他重要信息 - 第三季度公司及其他费用为6400万美元，预计第四季度公司费用将增加约500万美元 [29] - 第三季度SAP S4迁移支出为5000万美元，预计第四季度SAP相关支出约为4000万美元 [29] - 第三季度净利息支出为8800万美元，预计第四季度将增加约500万美元 [30] - 第三季度其他净费用为4900万美元，其中包括阿根廷一项投资减值2300万美元和衍生品公允价值变动收益，预计第四季度费用约为4500万美元 [30] - 第三季度标准化有效税率为21.5%，预计第四季度有效税率大致持平 [30] - 第三季度关税对业务的影响为3100万美元，由于232条款关税，预计第四季度总影响约为6000万美元 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于与VoltaGrid合作关系的看法以及市场演变 [35][36] - 对电力和人工智能的需求增长是前所未有的，世界其他地区是一个巨大的机会集 [37] - 该合作是共同投资项目经济，分享项目经济价值，结合各自优势 [37][38] - Halliburton拥有在70个国家的业务、卓越的执行技能、成熟的制造能力和全球工业规模，而VoltaGrid解决了执行这些项目的技术和规模问题 [38][39] 问题: 北美营收超预期的驱动因素以及对2026年的影响 [40] - 第三季度闲置时间少于预期，以及与实力雄厚客户的合作推动了营收超预期 [40] - 对2026年Halliburton在市场中的定位，包括执行和技术（如Zues车队和Zues IQ）充满信心 [40] 问题: 中东地区的电力机会以及相关约束 [43] - 中东乃至世界其他地区都是初始焦点，中东经济每天都在发展能力并专注于前瞻性投资，同时该地区有大量可用能源和资本，这些因素使其非常有吸引力 [43][44] 问题: 对2026年，特别是北美市场的早期看法 [45] - 目前尚早，客户尚未制定预算，总体而言2026年大致持平，但存在亮点 [45] - 北美已闲置部分车队且可能不会恢复工作，但重要的是关注2026年的里程碑事件：OPEC+原油进入市场、北美支出可能低于维持水平、墨西哥产量下降，这些因素将创造一个拐点，当复苏来临时，北美将率先快速反弹 [46][47][48] 问题: 利润率超预期的原因以及成本节省的影响 [52] - 约一半的超预期得益于劳动力成本削减比预期更早实现，其余得益于北美闲置时间少于预期、墨西哥湾团队强劲表现以及国际完井工具和固井业务的强劲表现 [52] 问题: Halliburton在VoltaGrid合作中的角色、项目规模和时间线 [55][56] - VoltaGrid在供应链方面处于有利地位 [56] - 项目规模与VoltaGrid讨论的规模一致，可能相当大 [56] - Halliburton带来工业规模和国际运营能力，包括项目管理、客户关系等，这对国际扩张至关重要 [56] 问题: 电力业务的资本支出计划及其融资方式 [62][63] - 2026年10亿美元的资本支出预算不包括与VoltaGrid在国际电力市场的合作项目，后者将基于项目逐个增量融资，旨在分享整体项目经济 [63][64] 问题: 北美市场的价值最大化策略 [66] - 专注于效率和技术，特别是电动车队和Zues IQ等技术，帮助客户解决最终可采储量、防砂等问题，有意识地不参与现货市场竞争，已闲置部分柴油双燃料车队 [66][67][68] - 可能将闲置设备调往海外或等待市场紧缩时重新启用 [68] 问题: 与VoltaGrid合作关系的排他性 [102] - 在目标领域和一定时期内具有排他性，对该合作关系充满信心，认为这是重要的增长机会 [102][103] 问题: 电力项目可能带来的额外资本支出义务 [104][105] - 将与VoltaGrid共同投资，项目本身具备资本化能力，不认为资本是障碍，如果VoltaGrid宣布全球资本投资，Halliburton很可能参与其中 [105][106] 问题: 设备闲置情况及其对市场的影响 [110][111] - 闲置不经济的设备，市场趋势是闲置设备保持闲置状态，而非重新投入使用来支撑表现不佳的资产 [111] - 以 simulfrac 为例，公司纪律严明地控制设备使用量，而竞争对手可能使用更多设备，这体现了 attrition 正在进行中，市场稍有复苏便可能看到定价紧张 [112] 问题: 自由现金流表现及2026年展望 [113][114][115] - 2025年自由现金流目标仍为约17亿美元，第三季度略低源于营收增长、回款略低及现金性重组费用，第四季度通常是回款最强季度，预计目标不变 [113][114] - 2026年自由现金流为时尚早，但成本削减和资本支出降低将带来4亿美元的成本节省和4亿美元的资本支出减少，共计8亿美元的额外流动性，鉴于宏观环境波动，在股票回购等现金使用上可能采取更保守态度 [115][116] 问题: 对2026年压裂活动水平的看法 [121] - 每家勘探与生产公司策略不同，但总体而言，基于活动水平和资本支出，北美市场明年可能持平或略有下降，资本保守是普遍现象 [121] 问题: 人工举升和化学品等增长领域的竞争格局 [122][123][124] - 在这些领域，公司的性能和技术（如Intellivate软件和人工智能）具有差异化优势 [122] - 电潜泵作为一种提高现有资产产量的工具变得越来越重要，公司从无到有建立国际足迹，面临结构性增长机遇，技术优势和起点赋予公司超常的增长机会 [123][124] 问题: 2026年资本支出指引是否仍基于营收百分比 [128] - 应将10亿美元的资本支出指引视为绝对金额而非营收比率，因关键战略项目（如电动压裂和定向钻井技术）的推广已取得显著进展，所需资本投入减少，但仍能保证增长和战略计划的交付 [128] 问题: 下一轮周期中钻井与完井活动的复苏顺序 [129] - 北美供应链协同性比以往更好，钻井和压裂活动可能同时回升，具体时间尚不明确 [129]