机构持仓变动 - Pilgrim Partners Asia Pte Ltd 在第四季度减持了620,000股iShares以太坊信托ETF (ETHA) 根据其2月2日提交的SEC文件 这笔交易基于季度平均价格估算价值为1621万美元 [1][2] - 此次减持后 该公司对ETHA的持仓占其13F报告所管理资产的比例降至0.11% 季度末该头寸价值减少了1963万美元 这反映了股份出售和价格变动的共同影响 [2][3] ETF产品表现与概况 - 截至2月2日 ETHA的股价为17.50美元 在过去一年中下跌了14.8% 同期表现远逊于标普500指数约15%的涨幅 [3] - 该ETF的资产管理规模为103亿美元 在纳斯达克上市交易 [4] 产品结构与投资策略 - iShares以太坊信托ETF为机构和零售投资者提供了一个受监管的投资工具 使其无需直接持有或交易加密货币即可获得以太坊的价格敞口 该基金规模使其成为数字资产ETF领域的重要参与者 [6] - 该ETF的投资策略是通过直接持有以太坊来追踪其价格表现 其投资组合主要由以太坊构成 采用单一资产结构 旨在紧密跟踪ETH的现货价格 [7] - 该基金采用授予人信托结构 消除了投资者直接与数字资产平台交互的需要 迎合了那些注重操作简便性和监管合规性的投资者 [8] 公司其他主要持仓 - 根据文件 Pilgrim Partners Asia Pte Ltd在提交文件后的前五大持仓包括：纳斯达克QQQ 持仓价值4067万美元 占其管理资产的19.6% 纳斯达克IBIT 持仓价值2549万美元 占12.3% NYSEMKT SPY 持仓价值2540万美元 占12.2% NYSEMKT VOO 持仓价值1872万美元 占9.0% 纳斯达克MSTR 持仓价值1064万美元 占5.1% [6]

交易事件概述 - 香港Apeiron Capital Limited在2025年第四季度清仓了其持有的全部285,400股iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 股份 [1][2] - 此次交易的总价值约为899万美元 [1][2] - 交易后，该基金对ETHA的持仓已降至零 [2] ETF产品与市场表现 - iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 为投资者提供了一个受监管的投资以太坊的渠道，无需直接管理数字钱包或与加密货币交易所交互 [5] - 该ETF旨在紧密追踪以太坊 (ETH) 的价格表现，为寻求受监管、交易所交易渠道的机构和个人投资者设计 [7] - 截至2026年1月30日，ETHA每股价格为20.17美元 [3][4] - 过去一年，ETHA价格下跌17.7%，表现逊于标普500指数32.0个百分点 [3] - 其净资产值在2025年下跌超过11%，近期亏损使一年跌幅超过30% [9] - 该ETF管理资产规模为103亿美元 [4] - 该ETF收取0.25%的发起人费用，不持有产生收益的资产，也不进行收益分配 [9] 底层资产与市场环境 - 以太坊价格自2017年推出以来波动剧烈 [6] - 去年4月至9月期间价格曾接近翻三倍，但随后暴跌约50%，包括过去一周因市场广泛波动而出现的严重抛售 [6] - 整个加密货币市场遭遇抛售，一年期亏损已超过30% [3] 投资机构策略分析 - 清仓以太坊ETF并非对区块链未来的公投，更多是关于当前资本配置效率的决策 [8] - Apeiron Capital剩余投资组合高度集中于运营业务公司，如On Holding、Summit Therapeutics和QFIN，这些公司的回报取决于执行力而非市场情绪 [10] - 清理加密货币头寸可释放资金，用于投资由基本面而非资金流驱动的标的，集中的投资组合可能更有益处 [10] - 该机构前五大持仓（清仓ETHA后）为：On Holding (ONON) 持仓3699万美元，占其管理资产的42.8%；Summit Therapeutics (SMMT) 持仓2290万美元，占26.5%；QFIN (QFIN) 持仓1980万美元，占22.9%；KWEB (KWEB) 持仓426万美元，占4.9%；VRT (VRT) 持仓253万美元，占2.9% [6]

纳斯达克申请放宽加密货币ETF期权交易限制 - 纳斯达克已向美国证券交易委员会提交申请 旨在修改规则以取消对特定加密货币ETF期权的头寸和行权限制 这些限制此前为25,000份合约 [1][3] - 此次规则变更将使得相关加密货币ETF期权适用与其他ETF期权相同的标准头寸限制 旨在建立一致、公正、公平的监管制度并促进自由开放的市场 [3] - 纳斯达克请求美国证券交易委员会放弃标准的30天延迟期 并立即批准该规则生效 [4] 受影响的加密货币ETF产品 - 规则变更将影响一系列已上市的现货比特币和以太坊ETF 主要发行方包括贝莱德和富达投资 [1][2] - 具体受影响的基金包括贝莱德的iShares比特币信托ETF和iShares以太坊信托ETF 富达的Wise Origin比特币基金和以太坊基金 以及灰度、Bitwise、ARK 21Shares、VanEck等公司发行的相关产品 [6] 加密货币ETF市场背景与资金流入 - 美国证券交易委员会于2024年批准后 贝莱德等主要资产管理公司推出了与比特币和以太坊挂钩的ETF [2] - 截至1月22日 现货比特币ETF和现货以太坊ETF的累计净流入总额分别为566亿美元和123.4亿美元 [4] 加密货币与传统金融产品的融合 - 特拉华人寿保险公司宣布 自1月20日起将在其固定指数年金产品组合中加入贝莱德美国股票比特币平衡风险12%指数 这意味着贝莱德的IBIT ETF将通过年金产品为美国投资者提供比特币敞口 [7]

以太坊在现实世界资产代币化中的主导地位 - 贝莱德在其2026年展望报告中指出，以太坊将引领现实世界资产的代币化趋势 [1] - 以太坊区块链网络价值3620亿美元，在代币化资产领域已占据主导性先发优势，约66%的代币化资产位于以太坊上，远超币安BNB链生态系统的10%份额 [1] - 其他主要参与者包括Solana占5%、Arbitrum占4%、Stellar占4%、Avalanche占3%，它们的市场份额总和仍远低于以太坊 [1] 以太坊的价格表现与机构布局 - 尽管贝莱德做出积极展望，但以太坊价格近期表现疲软，交易价格约为3000美元，较2021年8月创下的历史高点下跌近40% [3] - 过去一年以太坊价格下跌10%，而同期在宏观经济顺风推动下，科技股和黄金等资产价格创下历史新高 [3] - 尽管价格表现不佳，华尔街正对以太坊进行重大布局：摩根大通于12月选择以太坊网络推出其首个代币化货币市场基金（该资产类别价值9万亿美元）；摩根士丹利于1月申请了以太坊交易所交易基金产品 [4] 以太坊ETF及机构持仓情况 - 基于以太坊的ETF获得强劲投资，贝莱德的iShares以太坊信托ETF资产管理规模达到110亿美元 [4] - 灰度、富达等机构发行的类似ETF也实现了数十亿美元的资产管理规模 [4] - 数字资产国库公司正在购买并质押以太坊代币，例如由加密货币多头Tom Lee领导的Bitmine周二报告称，再次购买了1亿美元的以太坊，使其持仓总额达到130亿美元 [5] - 机构长期持有并质押以太坊的行为减少了市场流通供应，可能为价格上涨发现提供支撑 [5] 贝莱德报告中的其他行业展望 - 贝莱德2026年展望报告还预测人工智能和国防行业将进一步增长 [6] - 报告认为，尽管许多人在AI革命中担心可能出现泡沫，但数据显示了不同的情况，AI的持续采用和进步具有广泛影响 [6] - 报告同时指出，部分投资者可能会获利了结并出售AI公司股票 [6]

产品概述 - 富达Wise Origin比特币基金和iShares以太坊信托ETF均为单一资产加密货币ETF 分别提供比特币和以太坊的投资敞口 使投资者可通过传统经纪账户进行投资 [2][3] - 两只ETF均设计为高风险承受能力产品 各自仅追踪一种加密货币 使持有者面临其底层数字资产特有的价格波动 [3] 成本与规模对比 - 两只基金年度费率相同 均为0.25% 成本不构成差异化因素 [4][5] - 两只ETF均不支付股息 因此收益率不构成区分因素 [5] - 截至2025年12月18日 富达比特币基金资产管理规模为182亿美元 iShares以太坊信托ETF资产管理规模为100亿美元 [4] 表现与风险对比 - 截至2025年12月18日 富达比特币基金过去一年总回报率为负16.1% iShares以太坊信托ETF过去一年总回报率为负24.9% [4] - 过去五年内 富达比特币基金最大回撤为负32.64% iShares以太坊信托ETF最大回撤为负64.02% [6] - 过去五年 投资富达比特币基金1000美元增长至1804美元 投资iShares以太坊信托ETF1000美元仅增长至800美元 [6] 投资组合构成 - iShares以太坊信托ETF是纯粹的以太坊投资工具 其投资组合100%为以太坊 现金余额可忽略不计 该基金仅持有一项资产 全部归类于金融服务行业 成立1.5年 是专注于追踪以太坊价格走势的相对较新产品 [7] - 富达Wise Origin比特币基金是纯粹的比特币ETF 其99.98%的资产为比特币 其余为少量其他资产 该基金未报告行业细分 但其单一资产策略意味着价格走势将紧密跟随比特币本身 [8] - 两只ETF均未使用杠杆、货币对冲或其他结构性设计 [8] 市场意义与投资者选择 - 过去一年 iShares以太坊信托ETF比富达比特币基金经历了更深的亏损和更高的回撤 [10] - 这些ETF为普通投资者提供了接触特定加密资产的途径 而无需暴露于加密货币交易所的风险 近年来多家大型加密货币平台倒闭 使得此类追踪加密货币的ETF成为个人投资者的热门选择 [11]

俄罗斯加密货币相关金融产品投资概况 - 俄罗斯投资者在国内金融产品上投入数百万美元 这些产品基于贝莱德的比特币和以太坊交易所交易基金[1] - 在莫斯科交易所 基于加密货币期货合约基金的个体投资总价值目前超过2700万美元[1] - 大多数投资者构建价值高达6430美元的小型基金份额投资组合 而少数较大规模投资者的未平仓头寸价值超过130万美元[2] 莫斯科交易所的加密货币衍生品发展 - 莫斯科交易所在6月初推出了首批基于贝莱德iShares比特币信托ETF股价的期货合约[3] - 随后在7月推出了基于iShares以太坊信托ETF的类似产品[4] - 这些基金于7月中旬才推出 数据表明俄罗斯的加密货币采用率正在增长 投资者正在寻找国际市场的替代品[2] 俄罗斯央行对加密货币领域的评估与监控 - 俄罗斯央行表示 与加密货币相关的俄罗斯金融工具中的私人投资总额约为4800万美元 这并未对俄罗斯经济构成任何系统性风险[3] - 央行估计俄罗斯公民总共持有价值77亿美元的比特币 以及价值近20亿美元的以太坊和价值27亿美元的山寨币[5] - 央行使用名为“透明区块链”的工具编译数据 该工具部分由俄罗斯反洗钱机构Rosfinmonitoring开发 用于分析从俄罗斯公民钱包流向全球一些大型中心化交易所的资金流入和流出量[6] 俄罗斯加密货币交易活动趋势变化 - 央行在其季度金融稳定报告中指出 近几个月来 海外加密货币交易所上与俄罗斯相关的交易量有所下降[4] - 央行监控了包括币安、Bitfinex、Bittrex、Bybit、Gate、HTX、KuCoin、Mexc、OKX、Poloniex以及俄罗斯人常用的其他几家交易所在内的交易[7] - 央行承认近几个月使用去中心化交易所的俄罗斯用户数量可能有所增长 这或许可以解释中心化交易所俄罗斯用户数量的急剧下降[7] - 截至9月底 俄罗斯公民在海外加密货币交易所持有的大部分加密货币是比特币[4]

比特币市场表现 - 比特币价格持续下跌，进入熊市，较2025年10月创下的历史高点126,272美元下跌超过20%，并跌破100,000美元的关键技术位 [1] - 主要比特币交易所交易基金本周遭受重创，iShares Bitcoin Trust ETF、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund和Grayscale Bitcoin Trust ETF均下跌超过8% [2] - 上周比特币和以太坊ETF出现大幅资金流出，投资者分别撤资9.32亿美元和4.38亿美元 [3] 以太坊市场表现 - 以太坊价格较2025年8月创下的盘中历史高点4,955.23美元下跌35.82% [4] - 跟踪以太坊的ETF——iShares Ethereum Trust ETF、Grayscale Ethereum Trust ETF和Fidelity Ethereum Fund ETF——本周下跌近10% [4] - 部分以太坊相关信托产品本周出现小幅下跌，跌幅在0.92%至1.04%之间 [5] 传统股市表现 - 美国主要股指本周大幅波动，道琼斯工业平均指数下跌309.74点，跌幅0.65%，报47,147.48点 [6][7] - 标准普尔500指数下跌3.38点，跌幅0.05%，报6,734.11点 [6][7] - 纳斯达克综合指数上涨30.23点，涨幅0.13%，报22,900.59点 [6][7]

以太坊技术发展路线图 - 创始人Vitalik Buterin概述了未来几年以太坊的发展方向，重点是降低使用费用和加快智能合约的执行速度[4] - 底层全球计算机网络将不断提升可扩展性，最终能够处理大规模工作负载[4] - 扩展工作不仅包括纯粹的以太坊升级，还涉及多个Layer-2区块链，旨在提升主网性能，并实现不同L2平台之间数据和应用链接的轻松转移[5] - 到2030年，技术升级将聚焦于降低费用、加快交易速度以及实现无缝的Layer-2集成[7] - 最终目标是使基于以太坊的应用像当今使用的Java、Python和C应用一样普遍和自然，提供无需用户感知底层技术的流畅体验[6] iShares以太坊信托ETF特点 - iShares Ethereum Trust ETF能精确复制以太坊的价格走势[3] - 该ETF结构允许投资者在享有税收优惠的退休账户中持有以太坊风险敞口[7] - ETF结构使得无法或不愿直接持有加密货币的机构投资者能够参与以太坊投资[7]

文章核心观点 - 文章主题从通常关注的稳健股票转向iShares Ethereum Trust ETF (NASDAQ: ETHA) 该ETF是一种追踪以太坊的投资工具 [1] 分析师投资方法 - 分析师为精品买方资产管理公司的专业股票投资组合经理 [1] - 投资重点在于寻找高质量公司 应用严格的估值方法并识别未被充分认识的机会 [1] - 目标是识别那些现金充裕、资产负债表强劲且实施股东友好政策的公司的机会 [1] - 致力于结合定量和定性分析方法来识别股票机会 [1] - 采用纯多头策略 专注于长期投资 [1]

加密货币投资策略 - 仅需500美元即可构建一个多元化的加密货币投资组合 [1] - 比特币当前价格接近12万美元 以太坊价格超过4000美元 [1] - 直接投资加密货币市场 500美元仅能购买0.004个比特币或0.1个以太坊 [3] 现货加密货币ETF - 现货加密货币ETF提供了一种低成本获取比特币和以太坊敞口的途径 [4] - 贝莱德的iShares比特币信托ETF(IBIT)和iShares以太坊信托ETF(ETHA)是主流选择 [4] - IBIT当前价格约67美元 ETHA约33美元 [6] - 这些ETF完全跟踪底层加密货币的价格表现 涨幅与标的资产同步 [5] 投资组合构建方法 - 比特币市值2.4万亿美元 占加密货币总市值(4万亿美元)的60% [9] - 以太坊市值5300亿美元 占比13% [9] - 建议配置比例：比特币60% 以太坊13% XRP5% Solana2.5% [10] - 简化版配置可采用比特币70% 以太坊30%的组合 [10] 具体操作方案 - 500美元分配方案：350美元购买5份IBIT 140美元购买4份ETHA 剩余10美元可投资XRP或稳定币 [11] - 特朗普媒体与技术集团计划推出的ETF采用比特币70% 以太坊15% Solana8% XRP2%的配置 [12] 长期持有策略 - 现货ETF适合长期持有比特币和以太坊 [13] - 首次投资者应聚焦比特币和以太坊 通过低成本ETF获取敞口 [14] - 比特币应占加密货币投资组合的主要部分 [14]