行业概况 - 意外与健康保险行业主要向危险行业雇主提供工伤保险 包括团体、个人或自愿补充保险产品 工伤保险由雇主支付且不影响员工工资 索赔通常由保险公司或州立基金处理 全球工伤保险市场预计在2024至2032年间显著增长[3] - 行业保持盈利态势 得益于充足准备金、审慎理赔管理、稳定损失趋势和较少索赔 但惠誉评级预测2025年表现将趋软[2] 行业趋势 - 定价压力持续存在 过去多季度面临通胀和医疗成本上升压力 美联储预计今年通胀率2.7% 医疗保险支出预计每年增长5.4%至2028年 预计工伤保险定价五年复合年增长率5.3% 2024年预计上涨2%[4] - 理赔频率改善 安全措施和工作条件改善降低索赔 75岁以上工人数量未来10年将增长96.5% 可能导致索赔量和严重程度上升[5] - 技术应用加速 人工智能、数据分析、自动化和区块链提升竞争力 人工智能可降低45%工伤保险理赔成本 但技术投入增加可能导致费用率上升[6] 财务表现 - 行业Zacks排名第227位 处于251个行业中后7% 行业前50%表现是后50%的两倍以上 2025年共识盈利预期同比下降2.5%[7][8][9] - 年内股价表现落后 行业股票年内上涨4.5% 低于金融板块12.2%和标普500指数10.1%的涨幅[11] - 估值水平较低 当前市净率1.82倍 低于标普500的8.42倍和金融板块的4.26倍 五年波动区间0.76-2.14倍 中位数1.71倍[14] 重点公司-Aflac - 通过日本和美国市场提供自愿补充健康和人寿保险 战略投资、高续保率和生产力提升推动增长 新产品开发和数字化解决方案支持利润率 Argus收购加强牙科和视力产品网络[19] - 过去四季平均盈利超预期6.57% 2025年盈利预期同比下降5.3% 2026年预计增长7% 长期盈利增长率5.2% 30天内2025和2026年盈利预期均上调1.2%[20] 重点公司-Trupanion - 在美加欧澳提供宠物保险 总可寻址市场341亿美元 聚焦宠物健康、产品创新和区域扩张 定价改善带来增长机会[23] - 2025年盈利预期增长252.2% 2026年预期下降7.6% 过去四季平均盈利超预期243.75% 增长评分A级 30天内2025和2026年盈利预期分别上调775%和18.5%[24] 重点公司-Globe Life - 向中低收入家庭提供人寿和补充健康保险 寿险和健康险保费增长及投资收入推动收入增长 American Income和Liberty National部门表现强劲[27] - Liberty National受益于生产力和代理人数量提升 扩张计划聚焦人口密集和低渗透区域 寿险和健康险净销售额预计中期增长15%[28] - 过去四季平均盈利超预期2.77% 2025和2026年盈利预期分别增长15.8%和5.4% 60天内盈利预期分别上调5.4%和0.9%[29]