核心观点 - 公司Stabilus在2026财年第一季度面临收入下滑但盈利能力保持韧性 收入同比下降7%至2.91亿欧元 但EBIT利润率达到10.1% 并产生了2390万欧元的强劲自由现金流[5][7] - 管理层重申了2026财年全年指引 预计收入为11-13亿欧元 EBIT利润率为10%-12% 调整后自由现金流为8000万-1.1亿欧元[6][15] - 公司战略聚焦于通过成本重组、运营效率提升和新产品发布 推动下半年业绩改善 预计下半年利润率将得到提升[3][6][13] 区域业绩表现 - **亚太区（以中国为主）**：收入以报告货币计同比下降13.6% 但EBIT利润率高达18.1% 为第一季度历史最高 仅较去年同期下降1.3个百分点[1][6][8] - **欧洲、中东及非洲区**：收入以欧元计下降1.4% 有机增长为-0.3% EBIT利润率为10.8% 尽管销量下降 但通过固定成本削减和更灵活的成本结构 利润率提高了1.9个百分点[1] - **美洲区**：收入以欧元计下降5.7% 剔除汇率影响后有机增长为-0.5% EBIT利润率为4.7% 管理层对此表示不满意[2] 中国区业绩驱动因素 - 收入压力主要来自中国 其中约8%的同比下降与去年高价格压力带来的定价延续有关 高于公司通常预期的4%-4.5%[9] - 此外 汇率影响占3%-4% 消费者情绪影响约占4% 同时产品组合向高端车型（公司电控产品装配率更高）转移也带来了额外阻力[9] - 公司在中国有意采取保护盈利能力的策略 优先考虑高利润业务而非追逐所有订单[8] - 展望未来 管理层预计2026财年中国市场的价格降幅将正常化至4%-5%左右 认为通过供应商谈判和运营效率提升可以更好地应对[10] 北美区运营挑战 - 北美利润率较弱主要由于墨西哥和加斯托尼亚两家汽车工厂的运营问题[11] - 这些问题与劳动力波动影响直接劳动力和维护人员配置有关 进而影响了生产线正常运行时间、产出 并产生了加急运费和质量挑战等连锁反应[11] - 管理层估计本季度与效率相关的影响约为200万欧元 并预计该阻力将持续到第二季度 业绩将在第三和第四季度“恢复受控”[6][11] 战略增长驱动力 - **工业POWERISE产品**：基于汽车生产线制造 定位为坚固且具有成本竞争力 自去年推出后12个月内收入超过500万欧元 并以两位数速度增长 利润率被描述为“异常高”[16] - **车门驱动系统**：被描述为“下一代车辆舒适性” 客户兴趣广泛 包括吉利、现代以及计划与MIH Auto合作 预计下半年的发布将“极大地帮助”销售 其利润率与POWERISE相当或略高[16] - **自动化与机器人（通过DESTACO）**：公司正在开发用于人形机器人和工业机器人的智能抓取系统 并与一家美国OEM（也是现有汽车客户）就人形机器人的电控铰链解决方案展开了开发项目 抓取系统在上半年已实现20万欧元的交付额[16] 成本控制与财务目标 - 公司已启动转型计划 目标到2027年削减1900万欧元的固定成本 该计划预计将为下半年贡献约1个百分点的EBIT利润率改善[6][13] - 解决北美运营问题预计将为下半年带来另外1个百分点的利润率改善[13] - 资产负债表方面 公司重点仍是减少净金融债务和杠杆 第一季度净金融债务减少了1330万欧元 目标是在未来两年内将杠杆率降至2.0[14] - 营运资本有所改善 净营运资本为2.186亿欧元 占收入的17.3%[14] 近期展望 - 管理层预计第二季度收入将与第一季度“大致持平” 原因包括中国新年的季节性因素以及北美和欧洲汽车市场相对平淡的状况[15] - 公司预计今年业绩将“前低后高” 随着效率措施和新产品发布的推进 下半年利润率将有所改善[3]