涉及的行业与公司 * 行业为全球电池供应链 特别是美国电动汽车和电池储能系统市场[1][2][3] * 核心关注韩国电池价值链公司 包括电池制造商和正极材料生产商[2][5] * 提及中国在磷酸铁锂正极材料生产上的主导地位以及美国政策的影响[4][5] * 涉及公司包括浦项制铁未来M 该公司已获得天然石墨供应合同以应对高关税[6] 核心观点和论据 * 美国2026年电动汽车销售前景疲软 预计将持平 主要风险源于OBBBA政策终止了7500美元的电动汽车税收抵免并放松了燃油效率处罚[2] * 美国电池储能系统市场被视为重要机遇 现有的镍电池产能可以较低增量资本支出转向生产磷酸铁锂储能电池 以从中国进口产品中获利[3] * 磷酸铁锂正极材料的供应可能成为美国电池扩张的瓶颈 中国目前垄断全球磷酸铁锂正极生产 含关税的中国材料可能超过2028年30%的关键矿物成本比例限制[4] * 韩国正极材料生产商进入磷酸铁锂领域面临高资本支出负担和政策不确定性 其投资吸引力取决于对中国进口产品的关税以及相关规则的解读[5] * 中美供应链脱钩趋势明显 美国对中国石墨征收的叠加关税高达160% 美国国防部对锂生产商进行股权投资也暗示了进一步脱钩[6] 其他重要内容 * 投资者关注重点包括原始设备制造商的产量承诺 修正后的业绩指引 LFP储能产能扩张计划 订单更新 盈利能力以及需求增长[2][3] * 政策不确定性是核心变量 包括对受禁外国实体地位的解释 关键矿物成本比例计算方法的进一步指引 以及即将举行的亚太经合组织峰会上的中美领导人会晤[4][5][6] * 电池行业存在安全风险 可能对行业需求或个别公司产生负面影响 同时电池盈利能力和市场份额对政府政策高度敏感[9]