涉及的行业与公司 * 行业为全球电池供应链 特别是美国电动汽车和电池储能系统市场[1][2][3] * 核心关注韩国电池价值链公司 包括电池制造商和正极材料生产商[2][5] * 提及中国在磷酸铁锂正极材料生产上的主导地位以及美国政策的影响[4][5] * 涉及公司包括浦项制铁未来M 该公司已获得天然石墨供应合同以应对高关税[6] 核心观点和论据 * 美国2026年电动汽车销售前景疲软 预计将持平 主要风险源于OBBBA政策终止了7500美元的电动汽车税收抵免并放松了燃油效率处罚[2] * 美国电池储能系统市场被视为重要机遇 现有的镍电池产能可以较低增量资本支出转向生产磷酸铁锂储能电池 以从中国进口产品中获利[3] * 磷酸铁锂正极材料的供应可能成为美国电池扩张的瓶颈 中国目前垄断全球磷酸铁锂正极生产 含关税的中国材料可能超过2028年30%的关键矿物成本比例限制[4] * 韩国正极材料生产商进入磷酸铁锂领域面临高资本支出负担和政策不确定性 其投资吸引力取决于对中国进口产品的关税以及相关规则的解读[5] * 中美供应链脱钩趋势明显 美国对中国石墨征收的叠加关税高达160% 美国国防部对锂生产商进行股权投资也暗示了进一步脱钩[6] 其他重要内容 * 投资者关注重点包括原始设备制造商的产量承诺 修正后的业绩指引 LFP储能产能扩张计划 订单更新 盈利能力以及需求增长[2][3] * 政策不确定性是核心变量 包括对受禁外国实体地位的解释 关键矿物成本比例计算方法的进一步指引 以及即将举行的亚太经合组织峰会上的中美领导人会晤[4][5][6] * 电池行业存在安全风险 可能对行业需求或个别公司产生负面影响 同时电池盈利能力和市场份额对政府政策高度敏感[9]

三大指数早盘涨跌不一，截至午盘，上证指数涨0.06%，深成指跌0.02%，创业板指跌0.23%，北证50涨2.05%。沪深京三 市半日成交额15591亿元，较上日放量1250亿元。全市场超3200只个股下跌。 板块题材方面，量子科技、钢铁、电池、能源金属、软件开发、白酒、港口航运板块涨幅居前；贵金属、CPO、PCB、光 刻机、教育、可燃冰板块跌幅居前。盘面上，量子科技概念股集体爆发，富士达30cm涨停，禾信仪器20cm涨停，国盾量子、 科大国创、纬德信息纷纷大涨。电池板块表现活跃，湖南裕能盘中创新高，天际股份、鹏辉能源、石大胜华涨停，欣旺达涨超 10%。钢铁板块盘中走高，安阳钢铁、大中矿业、鄂尔多斯封板。此外，软件开发、白酒、港口航运等板块轮动。另一方面， CPO概念股多股下挫，天孚通信盘中跌超10%，新易盛、汇绿生态、中富电路多股下挫。创新药、CRO概念股同样表现不佳， 药明康德盘中一度跌超9%。 ...

格隆汇10月30日｜A股市场固态电池概念股全线爆发，截至半日收盘，鹏辉能源20CM涨停，天华新能 涨超13%，海科新源涨超13%，欣旺达涨超11%，石大胜华、江特电机、普路通10CM涨停，华盛锂电 涨超9%，湖南裕能涨8%，天齐锂业、芳源股份、科恒股份、万润新能涨超7%，赣锋锂业、多氟多、科 力远、华友钴业涨超6%。 消息面上，2025固态电池智造和产业链创新论坛于2025年10月30日-11月1日召开。近日，固态电池相关 新进展不断。10月16日消息，我国科学家成功攻克全固态金属锂电池的"卡脖子"难关，让固态电池性能 实现跨越式升级，以前100公斤电池最多支持500公里续航，如今有望突破1000公里天花板。9月，清华 大学化工系教授张强领衔的团队在锂电池聚合物电解质研究领域取得重要进展。 开源证券认为，当前固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试 验，2026-2027年普遍装车试验，此外，低空、机器人、AI等新兴应用场景打开固态电池市场空间，产 业化落地有望提速。 | 代码 | 名称 | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- ...

10月30日，市场早盘弱势震荡，创业板指一度跌超1%。沪深两市半日成交额1.53万亿，较上个交易日放量1078亿。 盘面上热点较为杂乱，全市场超3200只个股下跌。板块方面，量子科技、钢铁、电池等板块涨幅居前，CPO、贵金属等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨 0.06%，深成指跌0.02%，创业板指跌0.23%。 从板块来看，量子科技概念股集体上涨，神州信息2连板，国盾量子触及20cm涨停，富士达、浙江东方等多股涨停。电池板块今日震荡走强，石大胜华、天 际股份双双涨停。港口航运板块表现活跃，招商轮船、中远海能涨停。储能板块延续强势，通润装备2连板。下跌方面，算力硬件股集体走弱，天孚通信、 新易盛大跌。 封板 42 触及 16 昨涨停今表现 1.95% 高开率 67% 获利率 涨停表现 封板率 72.00% ...

东吴证券近日发布锂电材料供需格局专题：电池旺季需求旺盛、排产逐月向上、销量高 增长。排产端看，当前电池厂受益于动储需求，产能供不应求，9月排产环增10%基础上， 10月进一步增长10%，同增35%+，大超预期，全年需求预计40%增长，且头部电池厂26年 预示订单乐观，预计出货量25%+增长，明显好于此前15-20%的预期。 以下为研究报告摘要： 电池旺季需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看，当前电池厂受益于动储需 求，产能供不应求，9月排产环增10%基础上，10月进一步增长10%，同增35%+，大超预 期，全年需求预计40%增长，且头部电池厂26年预示订单乐观，预计出货量25%+增长，明 显好于此前15-20%的预期。 欧洲动力+全球储能需求超预期、26年高增可期。国内强制配储取消后，独立储能爆 发，全年维持30-40%增长；美国OBBB执行前项目抢装，预计40%增长；欧洲与新兴市场爆 发，维持1-2倍增长，预计全年储能电池需求550gwh，同比增70%，同时26年欧洲与新兴市 场持续性可期，预计全球储能需求40%增长至770gwh。欧洲动力25年预计30%+增长，26年 叠加新车型+政策催化，预计维 ...

公司业务与战略 - 公司是一家总部位于北京的技术与供应链企业 主要业务板块包括京东零售、京东物流和新业务 [3] - 公司与电池巨头宁德时代和汽车制造商广汽集团合作 共同推出电动汽车 [1] - 公司不参与车辆制造 而是提供消费者洞察和独家销售渠道以支持产品推广 [1] 合作项目细节 - 合作结合了公司的电商覆盖能力、宁德时代的先进电池系统以及广汽集团的汽车生产专长 [2] - 公开测试驾驶将于10月底开始 正式发布定于11月9日 [1] - 该战略联盟旨在利用各公司的核心优势 进军中国不断增长的电动汽车市场 [2] 市场与估值 - 分析师认为公司是最被低估的值得买入的香港股票之一 [1] - 公司在纳斯达克和香港交易所两地上市 为全球投资者提供投资渠道 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数全部收涨，中概股指数上涨1.66% [3] - 英特尔股价收涨超过3%，盘后因三季度营收达136.5亿美元且同比增长2.8%而进一步上涨超过7% [3][3] - 美国原油期货价格收涨超过5.6% [3] 公司业绩与动态 - 亿纬锂能第三季度净利润为12.11亿元，同比增长15.13%，动力及储能电池总出货量同比增长49.48% [2][3] - 特斯拉预计2025年资本支出约为90亿美元，低于市场预期的99.6亿美元 [3] - 美国电动汽车行业遇冷，Rivian公司将裁员约600人 [3] - 超颖电子今日在A股上市，明略科技在港股进行申购 [2] 商品市场与预测 - 摩根大通预测2026年金价均值将突破5000美元，长期看多至6000美元 [3] - 河南制造出全球最大的培育钻石，重达156.47克拉 [3] 股东行动与公司治理 - 沪硅产业股东国家集成电路产业投资基金拟减持不超过2%的公司股份 [2] - 力芯微控股股东亿晶投资拟减持不超过3.00%的股份 [2] - 电投能源独立董事韩放无法取得联系 [2] 宏观经济与政策动向 - 中共中央新闻发布会介绍二十届四中全会精神，内容包括完善收入分配制度、坚决实现全年经济社会发展目标、推动房地产高质量发展等 [3] - 宏观政策被要求持续发力并适时加力，以大力提振消费和扩大有效投资 [3] - 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商 [3] - 美国拟对华启动301条款调查 [3]

动量投资策略 - 动量投资者依赖敏锐分析和择时以最大化收益 该方法虽具风险 但能识别快速增长且涨势有望持续的股票具有强大吸引力 [1] 生物制药行业 - 生物制药行业具有爆发性增长潜力 是动量投资者的主要目标 [2] - uniQure NV和Omeros Corp两家公司近期股价出现显著上涨 [2] uniQure NV (NASDAQ: QURE) - 公司股价在9月下旬大幅跃升 并在随后一个月内努力维持涨势 [2] - 公司以其腺相关病毒载体平台闻名 用于设计治疗血友病等疾病的基因疗法 [3] - 9月报告其AMT-191候选药物的初步安全性和探索性疗效试验取得鼓舞人心的结果 [3] - AMT-130今年早些时候获得关键突破性疗法认定 在亨廷顿病患者中显示出强劲效果 [3] - AMT-260在特定类型癫痫患者中显著减少癫痫发作 [3] - 截至第二季度末 公司拥有3.77亿美元现金和投资 资金可支撑运营至2027年 覆盖AMT-130预计上市期之后 [4] - 自9月飙升后 QURE股价横盘整理 但分析师仍看好 12位分析师中有10位给予买入评级 共识目标价71.75美元 预示15%的上涨潜力 [5] Omeros Corp (NASDAQ: OMER) - 公司股价在10月中旬因重大消息而跳涨 [2] - 公司开发针对中枢神经系统相关疾病的小分子和蛋白质疗法 其最有前景的药物之一Zaltenibart有潜力解决多种血液和肾脏疾病 [7] - 10月中旬 丹麦跨国制药巨头诺和诺德以2.4亿美元预付款及潜在额外特许权使用费收购Zaltenibart的许可权 导致公司股价飙升 [8] - 此交易为Omeros带来重大利好 公司现有资金可支撑至2027年 有额外时间寻求其另一主要候选药物Narsoplimab的FDA批准 [8] - 尽管在诺和诺德消息后股价从每股略高于4美元涨至近11美元 但飙升后已回落至每股约8美元 [9] - 分析师持乐观态度 8位分析师中有5位建议买入 他们认为上涨潜力近244% 将使OMER股价升至每股27美元以上 [9] Stardust Power Inc (NASDAQ: SDST) - 对于寻求生物技术领域以外多元化的投资者 该公司是一家微型市值的电池技术公司 也是仙股 尚未开始反弹 但看涨分析师基于估计认为其具有巨大的上行潜力 [3] - 公司成立仅三年 尚无营收 是价值4000万美元的锂电池产品供应商 今年股价下跌超过87% [10] - 公司与俄克拉荷马天然气电力公司达成协议开发变电站 并与Prairie Lithium达成协议每年确保6000公吨碳酸锂供应 这些进展可能使公司接近扩大生产规模 [10] - 国内需求激增且国际贸易紧张局势制约北美锂供应 此时的发展对公司有利 [11] - 联邦倡议支持国内锂生产商 为Stardust等公司提供进一步顺风 [12] - 6位分析师中有4位建议买入SDST 公司目标价51.13美元 惊人地比当前交易价格高出近1000% [12]

安徽省科技创新企业总体发展 - 2024年高新技术企业数量比2020年增长1.7倍，科技型中小企业数量增长3.9倍 [1][4] - 企业研发经费达1143.1亿元，占全省研发经费投入的81.9%，高于全国平均水平 [1][4] - 科技型中小企业、高新技术企业、专精特新“小巨人”企业、科创板上市企业数量均居全国第一方阵 [1][4] 企业技术创新主体地位 - 2024年全省80.4%的省科技攻坚项目、87.5%的项目资金、超80%的研发经费、超90%的省产业创新研究院由企业牵头 [2] - 推动企业成为技术创新决策、研发投入、科研组织、成果转化的主体 [2] - 支持科技领军企业组建创新联合体、特色产业创新研究院等协同创新平台 [3] 科技领军企业与创新案例 - 已培育出奇瑞汽车、阳光电源等核心技术突出、产业链带动能力强、具有世界影响力的科技领军企业 [3] - 合肥国轩高科动力能源有限公司自主研制的G垣准固态电池能量密度达300瓦时每千克，续航里程1000公里，通过3毫米钢针穿刺测试 [2] - 公司独创自适应固—固界面技术，构建离子传输高速通道，搭载该电池的样车总里程已超过1万公里 [2] 企业梯次培育体系与支持措施 - 持续完善“科技型中小企业—高新技术企业—上市高新技术企业—科技领军企业”梯次培育体系 [3] - 建立独角兽（潜在）企业培育库，统筹项目、基金、人才等创新资源，实施“一企一策”精准服务 [3] - 实施高新技术企业和科技型中小企业“双倍增”行动，实行“免申即享”“即申即享”政策 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP运营费用为1.15亿美元，GAAP净亏损为1.058亿美元 [14] - 第三季度调整后EBITDA亏损为6140万美元 [14] - 公司修订了全年调整后EBITDA亏损指引，新范围为2.45亿美元至2.6亿美元 [14] - 第三季度资本支出为960万美元，主要用于支持Eagle产线的设施和设备采购 [14] - 由于效率提升和流程改进（包括COBRA工艺），以及部分设备订购时间的变化，公司修订了全年资本支出指引，新范围为3000万美元至4000万美元 [14] - 公司在第三季度通过股权融资计划筹集了2.635亿美元的净收益，季度末流动性为10亿美元 [15] - 公司预计现金储备可支撑至本年代末（即2029年底），较此前指引（至2028年）延长了12个月 [15] - 第三季度客户账单金额为1280万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度开始出货基于COBRA工艺的QSC-5 B样品电池，完成了2025年的关键年度目标之一 [6] - 这些电池是杜卡迪发布计划的一部分，并在IAA移动出行大会上展示 [6] - 公司剩余的年內运营目标是为其高度自动化的圣何塞试点产线（名为Eagle产线）安装更高产量的电池生产设备 [7] - Eagle产线上某些关键组装步骤的设备已经安装完成，该目标仍在按计划进行 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略蓝图包含四个并行轨道：杜卡迪项目、与PowerCo的关系、其他客户以及生态系统发展 [21] - 目标是通过提供一站式生态系统，使QS技术成为满足全球对更好电池需求的明确选择 [9] - 商业模式是资本轻量的开发和许可模式，旨在实现风险分散、规模化并实现资本高效的商业化路径 [10][24] - 公司正与现有客户深化合作，并与一家新的全球前十汽车OEM进行积极接洽 [8] - 公司正在扩大其全球一流合作伙伴的生态系统，以构建完整的供应链 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的愿景是彻底改变能源存储，利用巨大的市场机会，为股东创造卓越价值 [12] - 目标是在本年代末（即2029年底前）实现搭载QS技术的系列量产汽车 [21][45][46] - 公司承认雄心勃勃的目标自然带来许多需要克服的挑战，仍有大量工作待完成 [12] - 管理层对团队本季度的出色表现和执行能力表示自豪 [11] 其他重要信息 - 2025年9月8日，在德国慕尼黑IAA移动出行大会上，公司与大众汽车集团共同发布了杜卡迪V21L赛车摩托车，作为其下一代电池技术的首次实车演示 [5] - 杜卡迪项目的下一步是进行现场测试 [6][20] - 公司宣布与康宁公司达成协议，共同基于COBRA工艺开发陶瓷隔膜制造能力 [8] - 公司与村田制作所的协作已成功完成初始阶段，签署了后续合同，并进入了该关系的下一阶段 [9] - 公司引入了"客户账单"作为关键运营指标，以洞察客户活动和未来现金流入，但强调该指标不能替代美国GAAP下的收入 [15][27][39] - 对于与VW PowerCo的交易，由于关联方关系，根据美国GAAP，在协作阶段将产生等值负债，但公司无还款义务；负债解除后，价值将直接计入股东权益，而非影响损益表 [17][18][41][42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于与康宁合作开发陶瓷隔膜，以及与村田合作的异同点和协议细节 [31] - 回答指出陶瓷制造是高度专业化的技能，公司需要能够大规模生产的合作伙伴 [33] - 与村田的合作始于约9个月前，双方签订了开发协议进行评估，现已进入下一阶段，涉及产量承诺等 [34] - 公司同时也与康宁合作，并已进入更详细的关系阶段 [35] - 需要两家供应商的原因是市场机会巨大，初期它们在陶瓷加工的不同方面互补，长期期望各自承担更大份额 [35] - 两家都是非常有能力的制造合作伙伴，并渴望进入大规模生产阶段 [36] 问题: 关于新指标"客户账单"转换为收入或现金回收的时间，以及其作为未来主要指标的地位，并联系上季度提到的收入确认调查 [37][38] - 回答再次定义了客户账单是期内向客户和合作伙伴开具的所有发票的总价值，是洞察客户活动和未来现金流入的关键运营指标 [39] - 客户账单与未来现金流入可能因付款时间差异、预付定金、最终付款金额调整等原因出现分歧 [40] - 对于VW PowerCo的交易，由于关联方关系，现金流入在收到时将反映为资产负债表上的现金，同时会创建等值负债；公司无还款义务；负债解除后价值直接计入股东权益 [41][42] - 其他客户或合作伙伴的付款预计会因缺乏股权所有权或重大关联方关系而采用不同的会计处理 [42] 问题: 关于VW提及本年代末推出搭载QS电池的电动车（假设为2029年底）的时间线是否与公司开发时间线一致，剩余需要攻克的技术难点，以及是否有机会提前或通过其他客户引入竞争 [44][45] - 回答澄清"本年代末"指2029年底 [46] - 实际优先级由客户决定，公司的职责是全力以赴确保客户能尽快扩大生产，并与大众和PowerCo紧密合作 [47] - 与其他新客户和现有客户的合作是独立于大众的路径，公司不会刻意为客户制造竞争，而是与每个客户紧密合作，使技术路线图适应其产品路线图 [48] - 在此期间，客户继续为共同进行的开发活动付费 [48] 问题: 关于与VW的合同中是否留有向其他潜在应用或市场供应电池的空间，以及杜卡迪项目是否属于此范围 [51] - 回答确认合同确实考虑了非大众集团的应用，杜卡迪作为大众集团的一部分包含在常规生产中 [52] - 公司也期望与PowerCo及其他新客户建立独立于大众集团的合作伙伴关系 [52] 问题: 关于与上季度宣布的现有客户的新联合开发协议（JDA）的进展，以及与新全球前十汽车OEM的积极接洽，需要什么条件才能达成完整的商业或许可协议 [55] - 回答表示对这两个额外机会感到兴奋，并已提及它们逐渐成熟，且已进行积极接洽 [56] - 公司遵循由OEM宣布的惯例，未来会随着他们更多讨论而更清晰 [57] - 公司对前景感到非常兴奋，但不宜提前透露细节 [57] 问题: 关于除了陶瓷隔膜领域，公司还可能寻求在哪些其他领域扩展合作伙伴生态系统，以及这些合作伙伴关系的财务结构 [58] - 回答指出公司致力于开发颠覆性技术，只要有可能就引入有能力和可靠的生态系统合作伙伴共同投资 [59] - 合作伙伴关系可能涉及材料、设备、工艺、软件、计量学等各个方面，旨在为OEM客户提供完整解决方案，便于他们快速扩大生产 [60] - 公司持续评估增加新的合作伙伴，并注重合作伙伴的质量 [61] - 财务方面，资本轻量的商业模式有利于股东，使各方能发挥优势 [62][63] - 股东价值捕获来自三个方面：协作工作的货币化（如本季度的客户账单）、客户生产电池时的许可费流、以及与生态系统合作伙伴的价值共享 [64][65]