财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度记录了93亿美元的非现金减值费用，触发原因是股价持续下跌，导致无形资产账面价值降低 [16] - 公司预计今年通胀率约为5 - 7%，仅转嫁约1%的定价，定价远低于通胀 [26] - 公司将在价格上投入约100个基点，还将在营销上额外投入30个基点，到2025年底营销占净销售额的比例将达到4.8%，为近十年最高水平 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 新兴市场业务 - 新兴市场业务收入增长约8%，销量和价格同时增长，且利润率大幅提升，目前拥有最高的运营利润率 [28][36] - 亨氏品牌在新兴市场同比增长约18%，公司将继续在拉丁美洲、中东、亚洲和非洲等地区拓展业务 [38] 北美零售业务 - 若排除冷切肉和培根业务的影响，北美零售业务整体表现有所改善，近四周下降2.7%，年初至今下降4% [29] - 公司预计下半年部分产品市场份额将同比增长20%，且随着关键窗口的投资增加，北美业务的加速部分将逐步改善 [32] 外出就餐业务 - 新兴市场的外出就餐业务有很大的分销增长机会，但文档未提及具体数据和指标变化 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会正在积极评估战略选择，以释放长期股东价值，且会保持财务纪律 [10] - 公司的战略是在新兴市场、北美零售和外出就餐等领域进行投资，推动业务增长并向股东返还资本 [28] - 公司将继续加大在营销和电子商务方面的投资，以推动业务改善 [30] - 公司通过品牌增长系统对产品进行升级和创新，提高产品性能和市场竞争力 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩符合预期，收入表现同比有所改善，对2025年全年展望充满信心 [4] - 新兴市场业务增长态势良好，公司认为该市场具有巨大的长期发展潜力 [38] - 公司在北美零售业务的投资正在取得成效，随着品牌增长系统的应用和营销投入的增加，业务表现将逐步改善 [47] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而与预期存在重大差异 [2] - 公司可能会提及非GAAP财务指标，具体信息可参考今日的收益报告和公司网站 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何回应投资者认为公司战略交易只是财务工程，会带来更高成本和协同效应损失的观点？ - 公司董事会正在紧急评估战略选择，以释放长期战略价值，任何行动都将符合释放长期股东价值的目标，且会保持财务纪律 [10][11] 问题2: 本季度发生的巨额减值费用的具体情况是怎样的？ - 公司记录了93亿美元的非现金减值费用，原因是股价持续下跌，导致无形资产账面价值降低，这一情况公司此前已披露风险 [16] 问题3: 公司目前的定价和促销水平如何，有哪些机会和挑战？ - 公司是以消费者为中心的品牌，会在定价和营销方面进行全面投资，预计今年通胀率为5 - 7%，公司仅转嫁约1%的定价，定价远低于通胀 [22][26] - 公司已在年初计划中投入3亿美元，并在下半年增加了一些投资，主要集中在关键窗口，以配合新产品上市和核心创新，提高成功几率 [24] 问题4: 如何看待公司战略行动中不同业务板块的估值差异，以及如何提升增长业务的表现？ - 公司一直遵循的战略是在新兴市场、北美零售和外出就餐等领域进行投资，推动业务增长并向股东返还资本 [28] - 新兴市场业务收入增长约8%，利润率大幅提升；北美零售业务在排除部分业务影响后有所改善，公司将继续加大投资，推动业务发展 [28][29] 问题5: 新兴市场的销售趋势如何，分销增长情况是否符合预期，下半年的增长速度如何？ - 新兴市场业务收入增长约8%，销量和价格同时增长，利润率也有所提升，公司对年底实现两位数增长充满信心 [36] - 公司认为该市场具有巨大的长期发展潜力，将继续在该地区拓展业务 [38] 问题6: 从第二季度推迟到第三季度的通胀和促销费用的影响有多大，是什么原因导致时间调整，如何看待当前的通胀压力？ - 影响幅度在30 - 40个基点之间，主要是基于库存状况和吞吐量的确认，导致费用在损益表中的确认时间发生变化 [40][41] 问题7: 北美零售业务的有机销售增长情况如何，何时能实现业务稳定？ - 公司通过品牌增长系统对产品进行升级和创新，提高产品性能和市场竞争力，如卡普里太阳饮料业务的改善就是一个例子 [47][48] - 随着品牌增长系统的应用和营销投入的增加，北美零售业务的表现将逐步改善 [47] 问题8: 毛利率展望如何，基础投入成本通胀和关税情况是否有变化，对2026年有何影响？ - 大宗商品通胀在第二季度达到峰值，部分影响在损益表中的确认被推迟到第三季度，预计第四季度将开始缓解 [50] - 目前关税的预期影响约为100个基点，若关税保持不变，全年年化影响约为180个基点，会对2026年产生一定影响 [50] 问题9: 与同行相比，公司的投资计划规模较小，如何确保投资计划的合理性？ - 公司在投资方面一直保持纪律，会在测试后再进行扩大投资，目前的投资行动和规模是合适的 [57] - 公司正在积极扩大品牌增长系统的应用范围，若投资效果符合预期，会毫不犹豫地加大投资 [58] 问题10: 公司的创新速度如何，目前创新占销售额的比例是多少，未来的目标和实现速度如何？ - 2022年创新占销售额的比例约为1.6%，到去年年底达到约3%，公司将继续加大创新投资，推动创新业务的发展 [65] - 公司通过品牌增长系统对核心产品进行升级和创新，提高产品性能和市场竞争力，创新业务已经取得了一定的成效 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 公司确认第二季度业绩符合预期 同比收入表现有所改善 [4] - 公司记录93亿美元非现金减值费用 主要由于股价持续下跌导致无形资产账面价值减少 [15] - 北美地区定价在排除成本通胀后实际为负值 [21] - 预计全年通胀率为5%至7% 但公司仅传递约1%的定价 [24] - 关税预计对今年产生约100个基点的影响 若关税维持不变 全年化影响约为180个基点 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新兴市场业务收入同比增长约8% 同时实现利润率大幅扩张 创下历史最高营业利润 margin [26] - 北美零售业务中 排除冷切肉和培根(占下降的40%)后 其余组合表现显著改善 最近四周下降2.7% 年初至今下降4% [27] - 餐饮服务业务正在扩大分销覆盖范围并推动新创新 [28] - 卡夫通心粉和奶酪、Lunchables和蛋黄酱等产品正在进行重大革新 [30] - 卡夫太阳果汁业务通过产品革新、营销改进和渠道扩张实现业绩改善 [48] - 创新收入占比从2022年的1.6%提升至去年的约3% [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴市场实现量价齐升的增长 海滋品牌在该市场同比增长约18% [36][37] - 北美零售业务逐步改善 通过品牌增长系统应用推动业绩提升 [27][47] - 拉丁美洲、中东、非洲和亚洲等新兴市场持续扩张 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极评估战略交易选项 以释放长期股东价值 [4][9] - 持续投资产品优势、制造能力和关键业务领域 [4] - 品牌增长系统覆盖范围从去年占业务的10%扩大至今年底的40% 主要集中在北美加速平台 [47] - 营销投入增加30个基点 预计到2025年底达到净销售额的4.8% 为近十年最高水平 [21] - 电子商务投资持续加强 助力北美业务改善 [28] - 创新重点包括核心产品革新和市场相关创新 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年全年展望保持信心 重申预期 [4] - 公司拥有稳健的资产负债表和强劲现金流 支持持续投资 [29] - 预计商品通胀峰值出现在第二季度 部分影响延至第三季度 第四季度开始缓解 [52] - 采取谨慎的投资方式 先测试再扩大规模 [59] - 如有需要 不排除增加投资的可能性 [61] 其他重要信息 - 部分通胀和促销活动从第二季度推迟至第三季度 影响约30-40个基点 [40] - 公司预计下半年营销投入增加20% [30] - 采购和商业团队正在采取行动尽可能减轻关税影响 [53] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于战略交易的价值创造问题 - 公司回应董事会正紧急评估战略选项 将以一贯的财务纪律行事 任何行动都将以释放长期股东价值为目标 [9][10] 问题: 关于93亿美元减值费用的细节 - 公司解释减值触发原因是股价持续下跌导致无形资产账面价值减少 但这不改变对公司基本价值和战略方向的信心 [15][16] 问题: 关于定价和促销策略 - 公司表示定价同比包含约100个基点 同时增加30个基点营销投入 北美定价排除成本通胀后为负值 [21] - 促销活动集中在关键窗口期 特别是第三季度夏季高峰 配合产品革新和核心创新推出 [22] 问题: 关于业务分拆和增长部分的表现 - 公司强调持续投资新兴市场、北美零售和餐饮服务三大增长支柱 新兴市场实现量价齐升且利润率扩张 [26] - 北美零售业务中 排除冷切肉和培根后 组合改善明显 [27] 问题: 关于新兴市场销售趋势和增长信心 - 公司指出新兴市场增长来自量和价的双重驱动 海滋品牌表现强劲(增长18%) 业务模式可复制 across markets [36][37] 问题: 关于通胀和促销推迟的影响 - 公司确认影响幅度约30-40个基点 主要由于库存状况和流转时点导致确认时间从第二季度移至第三季度 [40][41] 问题: 关于北美零售业务改善的时间表 - 公司解释通过品牌增长系统、产品优势投资、营销改进和电子商务投资推动改善 品牌增长系统覆盖率从10%提升至40% [46][47] - 以卡夫太阳果汁为例说明综合投资带来的业务改善 [48] 问题: 关于毛利率展望和通胀构成 - 公司表示商品通胀峰值在第二季度 部分影响延至第三季度 第四季度开始缓解 [52] - 关税影响约100个基点 若维持则全年化影响180个基点 部分将延续至2026年 [52] 问题: 关于投资计划的充分性 - 公司强调采取谨慎的投资方式 先测试再扩大 如有需要不排除增加投资 [59][61] 问题: 关于创新步伐和计划 - 公司表示创新收入占比从2022年1.6%提升至去年3% 将继续推动创新贡献增长 [67] - 创新重点包括核心产品革新和市场相关创新 如塔可贝尔家庭体验、卡夫太阳新包装形式等 [68][69]