交易事件概述 - North of South Capital LLP 在2025年第四季度增持了180,081股京东股份 基于季度平均价格估算 此次交易价值约为563万美元 [1][2] - 尽管进行了增持 但截至季度末 该基金所持京东头寸的价值下降了2041万美元 这反映了股价变动的影响 京东股价在当季度暴跌近20% [2] - 此次增持后 京东仍是该基金的核心持仓之一 截至申报日 持仓价值为1.2206亿美元 约占其报告管理资产的11.0% 是其投资组合中与ICICI银行和台积电并列的三大核心押注之一 [8][10] 公司股价与市场表现 - 截至2026年2月11日市场收盘 京东股价为28.27美元 过去一年下跌28.7% 表现落后于标普500指数43.09个百分点 [3] - 公司当前市值为392.9亿美元 [4] 公司财务与运营状况 - 公司过去十二个月总收入为1889.4亿美元 净利润为46.7亿美元 [4] - 第三季度净收入同比增长14.9% 达到2991亿元人民币 服务收入增长30.8% 日用百货收入增长18.8% [11] - 京东零售业务的营业利润率提升至5.9% 但集团层面的营业利润率转为负值 主要因营销费用增长超过一倍且履约成本上升 反映了对新举措的巨额投资 [11] - 过去十二个月 公司自由现金流为126亿元人民币 [12] 公司业务与战略 - 京东是中国最大的技术驱动型零售商之一 以其一体化物流网络和广泛的商品品类为特色 [6] - 公司利用自有基础设施 提供高效、可靠的大规模配送和供应链服务 对技术和物流端到端的控制支撑了其在客户体验和运营效率方面的竞争优势 [6] - 公司提供广泛的产品组合 包括电子产品、家用电器、日用百货和在线医疗服务 物流和技术驱动的供应链解决方案是关键收入驱动力 [9] - 公司运营一个基于供应链的技术和服务平台 通过直接在线零售、第三方市场服务、物流以及为商家和企业提供的增值服务产生收入 [9] - 公司通过全渠道和数字化解决方案 服务于中国境内的消费者 包括个人客户和企业客户 [9] 增长指标与投资前景 - 年度活跃客户数已超过7亿 [12] - 对于长期投资者而言 核心问题在于当前的投资能否转化为生态系统的持久增长 如果公司能在维持两位数收入增长的同时稳定利润率 当前低迷的估值可能比近期股价波动所显示的更具吸引力 [12]