财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为6.53亿美元，较去年同期的6.5亿美元增长0.5%（按报告基准），按固定汇率计算则同比下降1.7% [8] - 第三季度GAAP毛利率为52.6%，去年同期为54.8%；非GAAP毛利率为53.5%，去年同期为55.6%，下降主要由于材料成本上升和固定制造费用吸收减少 [10] - 第三季度SG&A费用为2.07亿美元，占销售额的31.7%，去年同期为2亿美元，占销售额的30.8%；非GAAP SG&A支出为2.02亿美元，去年同期为1.97亿美元，同比增长主要由于员工相关成本增加 [11] - 第三季度研发费用为7100万美元，占销售额的10.9%，去年同期为9100万美元，占销售额的14%；非GAAP研发支出为7000万美元，去年同期为9100万美元，同比下降主要由于2024年第三季度与收购相关的较高在研研发费用 [11] - 第三季度营业利润约为6500万美元，占销售额的10%，与去年同期在金额和百分比上均持平；非GAAP营业利润率为11.8%，去年同期为11.3%，反映出主动的成本管理措施和在研研发费用净减少 [12] - 股权投资公允价值变动（主要与持有Sartorius AG股份相关）导致报告净亏损3.42亿美元，摊薄后每股亏损12.70美元；非GAAP净利润为6100万美元，摊薄后每股收益2.26美元，去年同期分别为5600万美元和2.02美元 [12] - 第三季度经营活动产生的净现金为1.21亿美元，去年同期为1.64亿美元；自由现金流为8900万美元，去年同期为1.23亿美元；前九个月自由现金流为2.56亿美元，自由现金流与非GAAP净利润转换率为126% [13] - 第三季度以5300万美元总成本回购212,578股股票，平均购买价格约为每股249美元；年初至今通过回购计划已注销120万股，总成本约为2.96亿美元，当前授权计划下仍有约2.85亿美元可用于进一步回购 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学部门第三季度销售额为2.62亿美元，去年同期为2.61亿美元，按报告基准基本持平，按固定汇率计算下降1.5%，主要受学术研究和生物技术资金环境受限影响 [8] - 工艺层析业务在生命科学部门内实现强劲的两位数同比增长，主要由于季度内客户订单的时间安排，预计第四季度收入将环比和同比均有所下降，但2025年全年增长预期从低两位数上调至高两位数 [9] - 排除工艺层析销售额，核心生命科学部门收入同比下降6%，按固定汇率计算下降7.8%，反映出学术研究和生物技术市场持续疲软，以及去年同期大额一次性订单带来的艰难同比基数 [9] - 临床诊断部门第三季度销售额约为3.91亿美元，去年同期为3.89亿美元，按报告基准增长0.6%，按固定汇率计算下降1.8%，主要由于中国糖尿病检测报销率降低 [10] - 液滴数字PCR（ddPCR）战略取得有意义的进展，完成了新QX平台的全球销售培训，客户对新产品的接受度令人鼓舞，特别是在入门级细分市场，销售渠道建设良好，但销售周期因整体资金环境而延长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学部门按固定汇率计算的销售额在美洲下降，但在亚太地区和欧洲、中东、非洲地区（EMEA）增长有所抵消 [8] - 临床诊断部门按固定汇率计算的销售额在亚太地区下降，但在美洲和EMEA地区增长有所抵消，亚太地区下降主要归因于中国糖尿病检测报销率降低 [10] - 北美地区学术机构预算紧缩，客户支出谨慎，主要受美国国立卫生研究院（NIH）最终预算不确定性和美国政府停摆影响，仪器需求持续疲软，耗材需求相对稳定 [15][22] - 中国市场临床诊断业务面临报销率逆风和宏观经济环境疲软，但质量控制品类预计将保持强劲 [16][41] - 生物技术客户需求预计将逐步改善 [16][23] - 欧洲、中东、非洲地区（EMEA）和除中国外的亚太地区（如韩国）市场表现强劲，抵消了北美市场的部分压力 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过严格成本管理和可控支出控制实现了利润率超额表现，并推进精益举措以维持成本纪律 [5][7] - 通过两项关键合作伙伴关系（GenCurex和BioDesyx）扩展基于ddPCR的诊断战略，GenCurex授权公司作为其液滴肿瘤检测试剂盒在欧洲的独家经销商，BioDesyx则在其CLIA认证实验室验证公司的ESR-1检测并提供检测服务 [6][7] - 公司平衡短期执行与持续创新投资和长期增长，对液滴数字PCR新产品的客户反馈和渠道建设感到鼓舞 [5][6][25] - 行业竞争环境方面，学术研究和生物技术资金环境持续疲软，客户预算谨慎，仪器需求疲软，但公司通过工艺层析的强劲表现和成本控制部分抵消了这些压力 [5][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩表示满意，收入符合预期，营业利润率超出共识，体现了团队在充满挑战和不断变化的宏观环境中的纪律性和灵活性 [5] - 对于2025年全年，公司维持固定汇率计算总收入增长在持平至1%之间的展望，非GAAP毛利率和营业利润率展望也保持不变，分别为53.5%至54.5%和12%至13% [15] - 预计第四季度生命科学和诊断业务收入将略有改善，但学术客户因资金不确定性仍保持支出谨慎，不期望出现预算集中支出 [15][22] - 尽管明年NIH预算可能相对持平，但对学术领域在2026年的复苏步伐持谨慎态度，认为研究人员重拾对长期资金前景的信心需要时间 [15][16] - 诊断部门预计在第四季度恢复增长，因中国报销逆风影响年度化以及质量控制品类收入的时间安排，但中国地区疲软的宏观环境可能抑制临床诊断产品需求 [16] - 预计第四季度毛利率将因收入组合改善而略有上升，结合有效的成本管理，营业利润率预计将环比改善至少80个基点 [16][17] - 对于2026年，公司认为在低个位数至3%-5%的增长范围内有机会实现利润率扩张，通过运营举措、工厂生产力提升、物流改进、采购杠杆和运营费用生产率来实现 [38][39] 其他重要信息 - 公司提醒发言中包含基于假设和未来事件预期的前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而存在重大差异 [2][3] - 公司使用非GAAP财务指标（如净利润和摊薄每股收益）以排除某些非典型、非经常性项目以及Sartorius AG股权价值变动的影响，旨在更好地反映基础运营表现 [3] - 公司网站上投资者关系部分提供了补充收益演示材料供参考 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第四季度业绩预期和假设的更多细节 [19] - 管理层预计第四季度生命科学和诊断业务均有小幅增长，生命科学方面，工艺层析带来一些逆风，但ddPCR的强劲表现将提供支撑；诊断方面，质量控制品类的收入释放将推动增长 [20] - 10月份需求符合计划，第四季度开局良好，临床诊断和生命科学业务均表现不错 [21] 问题: 关于第四季度市场动态和收入侧变动因素的更高层次看法 [22] - 美国学术和研究机构（ANG）仍持谨慎态度，第四季度支出情况部分取决于NIH预算结果和研究人员的支出节奏；中国市场的宏观环境仍是未知数，但公司未受VBP显著影响，DRG有轻微影响；生物技术需求预计逐步改善；工艺层析在经历强劲增长后，第四季度同比基数更易，预计将回归更正常的高个位数增长率 [22][23] 问题: 液滴数字PCR（ddPCR）市场展望和明年预期 [24] - 管理层对ddPCR感到非常乐观，商业团队积极性高，新产品客户接受度好，检测组合在扩展，诊断领域的合作伙伴关系预计将带来增长潜力 [25] - 希望整体市场仪器需求能有所改善，对公司渠道建设和产品线发展感到兴奋 [26] 问题: 第四季度有机增长指引范围的确认、政府停摆假设的纳入以及范围高低端的驱动因素 [28] - 第四季度指引已考虑政府停摆的演变；尽管存在变动因素，但对维持全年指引充满信心，第三季度业绩符合目标增强了对第四季度的信心；维持全年固定汇率收入增长0%至1%和营业利润率12%至13%的指引，预计第四季度营业利润率将环比改善 [29][30][31] 问题: 工艺层析业务在2026年回归高个位数增长的看法是否意味着市场已完全正常化 [32] - 工艺层析市场仍存在波动性，与客户疗法上市计划相关；但进入2026年后同比基数不再容易，因此预计将正常化回归至高个位数增长 [33] 问题: 中国糖尿病检测定价逆风在当季的影响量化以及逆风消退后的增量收益 [34] - 去年第四季度的逆风包括价格下调（中个位数百分比影响）和渠道调整（低至中个位数百分比影响）两个组成部分 [34] 问题: 第三季度ddPCR业务中仪器与耗材的占比，全年持平预期是否受整合或销售团队再培训的干扰 [36] - 整合未造成干扰，反而因产品组合扩大和演示需求增加了现场活动；销售渠道增长良好，但销售周期略有延长；仍预计全年业务符合计划，第三季度耗材销售略软，但预计第四季度回升，仪器需求预计在第四季度和2026年反弹 [36] 问题: 若2026年收入增长维持低个位数，公司能否扩张利润率以及P&L的变动因素 [37] - 公司目标年增长在3%-5%左右，达到3%左右有助于改善费用吸收和利润率扩张；2026年有机会通过运营举措、工厂生产力、物流改进、采购杠杆和运营费用生产率实现利润率扩张 [38][39] 问题: 对2026年中国市场诊断业务逆风假设的压力测试，特别是关于VBP可能蔓延的担忧 [41] - 公司明确表示VBP今年未对其产生显著影响；中国市场的优势在于质量控制品类，预计其明年将继续保持强劲，以抵消宏观逆风；若中国宏观经济改善，整体需求将受益 [41] 问题: 生命科学业务（剔除工艺层析）表现疲软是否全部归因于资金环境，以及是否符合预期 [42] - 业绩符合预期，若剔除去年的一次性订单影响，本季度核心业务实际有百分之几的增长；压力主要出现在北美，EMEA表现坚挺，韩国等市场强劲，行业压力普遍存在于美国 [43][44] 问题: ddPCR产品被纳入客户预算的情况，作为订单的领先指标 [45] - 销售渠道增长强劲，演示需求旺盛，这些均是良好指标；此类投资通常无需提前一年规划，总体需求令人满意 [46] 问题: QX Continuum和Stella两款ddPCR产品的演示活动、2026年渠道建设以及下半年收入贡献假设是否有变 [48] - 收入贡献目标仍为之前提到的百万美元级别；渠道建设感觉良好；两款产品均获得客户强烈反馈和兴趣，特别是入门级产品因性价比高而备受关注 [48] 问题: 美洲生命科学业务需求逐季恶化的原因以及客户购买模式的变化 [49] - 主要是整体放缓，大型学术机构收紧预算（如控制人员编制），客户处于观望状态，夏季因素也有影响，北美多所机构的客户反馈均证实此点 [50] 问题: 去年同期核心生命科学业务大额订单对同比基数的影响量化，以及第四季度核心业务加速增长的能见度 [51] - 去年同期一次性订单的影响金额约为低双位数（百万美元级别），剔除该影响后，本季度核心业务可实现低个位数增长 [52]

业绩总结 - 2025年第二季度公司总收入为6.52亿美元，同比增长2.1%[7] - 第二季度毛利率为53.0%，同比下降260个基点[7] - 第二季度净现金运营利润为1.17亿美元，运营利润率为11.8%[7] - 2025年全年的收入预期为0.0%至1.0%的增长，之前预期为-1.0%至1.5%[20] - 2025年第二季度GAAP净收入为3.178亿美元，占收入的48.8%[36] - 2025年第二季度非GAAP净收入为710万美元，占收入的10.9%[36] - 2025年上半年调整后的EBITDA为2.377亿美元，占收入的19.2%[36] - 2025年第二季度GAAP每股摊薄收益为11.67美元[36] 用户数据 - 临床诊断部门第二季度收入为3.89亿美元，同比增长0.2%[18] - 生命科学部门第二季度收入为2.63亿美元，同比下降1.7%[14] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司现金及短期投资为13.74亿美元，较2024年12月31日的16.65亿美元下降[19] - 自由现金流预计在3.1亿至3.3亿美元之间[20] - 2025年第二季度的总资产负债比为1.01，显示出良好的财务健康状况[19] 成本与费用 - 2025年第二季度GAAP销售成本为306.3百万美元，占收入的比例为47.0%[35] - 2025年第二季度GAAP毛利润为345.3百万美元，毛利率为53.0%[35] - 2025年第二季度GAAP运营收入为77.1百万美元，占收入的比例为11.8%[35] - 2025年第二季度利息支出为1260万美元[36] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为4060万美元[36] - 2025年第二季度因公允价值变动导致的损失为-3.344亿美元[36] - 2025年第二季度与收购相关的费用为280万美元[36] - 2025年第二季度的GAAP所得税费用为962万美元[36] 其他信息 - 2025年第二季度非GAAP毛利率为53.7%[8] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为88.6百万美元，占收入的比例为13.6%[35] - 2025年第二季度非GAAP税前收入为91.8百万美元[35] - 2024年第二季度GAAP销售成本为283.4百万美元，占收入的比例为44.4%[35] - 2024年第二季度GAAP毛利润为355.1百万美元，毛利率为55.6%[35] - 2024年第二季度GAAP运营收入为101.5百万美元，占收入的比例为76.95%[35] - 2024年第二季度自由现金流为8449万美元[36]