公司业绩与预期 - Virtu Financial 2025年和2026年调整后每股收益预期分别为3.97美元和3.83美元，周环比下降0.5%和1% [2] - 2025年预期同比增长11.8%，但2026年预期同比下降3.4% [2] - 公司连续四个季度盈利超预期，平均超出幅度达20.2% [2] - 2025年和2026年调整后净交易收入预期分别为16.8亿美元和16.7亿美元 [3] 第一季度业绩表现 - 第一季度调整后每股收益1.30美元，超出预期9.2%，同比增长71.1% [4] - 调整后EBITDA同比增长57.7%至3.199亿美元 [5] - 利息和股息收入增长2.9%至1.091亿美元 [5] - 总运营费用增长22.1%至6.141亿美元，超出预期的5.556亿美元 [5] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨18.1%，跑赢行业2.4%的跌幅 [6] - 远期市盈率12.6倍，高于五年中位数8.99倍和同业平均12.13倍 [10] - 股息收益率2.3%，高于行业平均1.7% [14] 业务亮点 - 执行服务部门受益于ITG收购，扩大了客户群并增强收入多样性 [12] - 总债务从2019年的19亿美元降至2025年3月底的17亿美元 [13] - 现金及等价物7.237亿美元，短期借款仅1.121亿美元 [13] - 债务资本比54.3%，低于行业平均55.5% [13] 业务挑战 - 做市部门经纪、交易所和订单流费用第一季度同比增长67.7% [15] - 自由现金流从2022年的6.42亿美元降至2023年的4.16亿美元 [16] - 2025年第一季度自由现金流再次转负 [16]