2025年财务业绩回顾 - 公司2025年“NewNORMA”业务净销售额为8.217亿欧元，调整后息税前利润为630万欧元，利润率仅为0.8% [3][6] - 调整后息税前利润从2024年的3300万欧元大幅下降至2025年的630万欧元，主要受销量/价格负面效应、约600万欧元的负面外汇影响以及约9000万欧元的一次性调整项影响 [8][11] - 2025年每股收益为2.45欧分，调整后每股收益为0.45欧分 [12][13] - 按战略业务单元划分，工业应用业务可比销售额下降6%至2.52亿欧元，移动与新能源业务可比销售额下降7%至5.7亿欧元 [1] - 从区域看，美洲地区净销售额同比下降8%，调整后息税前利润率为3.8%；欧洲、中东和非洲地区销售额下降7%，利润率下降约5个百分点；亚太地区销售额下降6%，利润率从9.5%改善至10.8% [9] 2026年业绩指引与展望 - 公司将2026年定位为“重置年”，指引净销售额增长0%–2%，调整后息税前利润率目标为2%–4% [5][16] - 预计2026年净经营现金流约为1000万至2000万欧元，外部自由现金流预计在+1000万至-1000万欧元之间 [15][18] - 公司预计2026年将实现净现金头寸7000万至9000万欧元 [5][15] - 管理层对指引范围有信心，但考虑到地缘政治和经济不确定性，设定了区间范围，并假设原材料价格和汇率保持稳定 [17] 资产剥离与资本结构 - 已完成水务管理业务的出售，获得6.5亿欧元的净收益，使公司在进入2026年时处于净无债状态 [4][7] - 2024年底净债务为3.3亿欧元，2025年底降至3.16亿欧元，调整剥离业务影响后的新基准为3.06亿欧元 [15] - 计划向股东返还高达2.6亿欧元，包括提议每股0.14欧元的股息以及结合股票回购的资本削减计划 [5][22] 战略转型与“NewNORMA”规划 - 公司正围绕工业应用、移动与新能源两大板块进行战略聚焦，简化组织架构以降低销售及一般管理费用并加速决策 [19] - 战略四大支柱包括：重组（执行转型计划）、优化工厂与站点布局、推动销售增长（赢得新业务、定价策略）、评估选定市场的有机与无机增长机会 [24] - 转型计划预计在2025年节省450万欧元，2026年预计节省1500万欧元，部分举措提前可能使收益更早体现 [21] - 2026年为重置年，2027年为优化与绩效提升年，2028年及以后为增长年，更详细的战略更新计划在2026年下半年发布 [20] 现金流、股息与资本计划 - 2025年“原NORMA”调整后息税折旧摊销前利润为1.25亿欧元，同比下降约1900万欧元；净经营现金流为9600万欧元，同比下降9%；外部自由现金流为5200万欧元 [14] - 公司计划在年度股东大会上提议每股0.14欧元的股息，基于“原NORMA”调整后净利润1.43亿欧元计算，派息率为31%，符合30%–35%的政策范围 [5][13] - 公司正计划进行增资，需经年度股东大会批准，因此决定暂停提供2026年每股收益指引 [12]