核心观点 - Trex公司预计2025年营收不会出现好转 因装修需求持续疲软 且分析师预测其2026年盈利将再次下降[1] - 公司股价在2025年因发布疲弱业绩指引而大幅下跌[8] 2025年第三季度业绩 - 2025年第三季度每股收益为0.51美元 低于市场共识预期的0.56美元 这是三年来的首次业绩未达预期[2] - 季度销售额同比增长22.1%至2.85亿美元 主要得益于强劲的栏杆销售 但铺板业务继续表现挣扎[2] - 公司管理层表示 尽管季节初期的维修和改建支出出现改善迹象 但下半季反映了行业过去两年经历的较弱市场状况 导致第三季度销售额低于预期 并预计这一趋势将在季节性放缓的第四季度持续[3] 盈利预测与估值 - 分析师大幅下调了公司2025年和2026年的盈利预测 过去60天内 2025年共识预期从2.21美元下调至1.83美元 降幅达12.4%[4] - 同期 2026年共识预期从2.51美元下调至1.66美元 降幅为9%[4] - 公司当前远期市盈率为19.4倍 通常低于15倍才被视为具有价值 因此其估值并不便宜[6][12] 公司业务与行业状况 - 公司主营木塑复合铺板、栏杆以及凉棚、螺旋楼梯、围栏、格子板、玉米洞游戏板和户外家具等高性能、低维护的户外生活产品 通过六大洲超过6700个零售网点销售[1] - 住宅装修行业在2026年初继续面临困境 市场环境充满挑战[6][12] 公司财务与资本配置 - 公司拥有强劲的自由现金流 董事会已授权一项5000万美元的股票回购计划 但公司不支付股息[12]