核心观点 - Trex公司预计2025年营收不会出现好转 因装修需求持续疲软 且分析师预测其2026年盈利将再次下降[1] - 公司股价在2025年因发布疲弱业绩指引而大幅下跌[8] 2025年第三季度业绩 - 2025年第三季度每股收益为0.51美元 低于市场共识预期的0.56美元 这是三年来的首次业绩未达预期[2] - 季度销售额同比增长22.1%至2.85亿美元 主要得益于强劲的栏杆销售 但铺板业务继续表现挣扎[2] - 公司管理层表示 尽管季节初期的维修和改建支出出现改善迹象 但下半季反映了行业过去两年经历的较弱市场状况 导致第三季度销售额低于预期 并预计这一趋势将在季节性放缓的第四季度持续[3] 盈利预测与估值 - 分析师大幅下调了公司2025年和2026年的盈利预测 过去60天内 2025年共识预期从2.21美元下调至1.83美元 降幅达12.4%[4] - 同期 2026年共识预期从2.51美元下调至1.66美元 降幅为9%[4] - 公司当前远期市盈率为19.4倍 通常低于15倍才被视为具有价值 因此其估值并不便宜[6][12] 公司业务与行业状况 - 公司主营木塑复合铺板、栏杆以及凉棚、螺旋楼梯、围栏、格子板、玉米洞游戏板和户外家具等高性能、低维护的户外生活产品 通过六大洲超过6700个零售网点销售[1] - 住宅装修行业在2026年初继续面临困境 市场环境充满挑战[6][12] 公司财务与资本配置 - 公司拥有强劲的自由现金流 董事会已授权一项5000万美元的股票回购计划 但公司不支付股息[12]

基金整体表现 - 阿尔杰光谱基金2025年第三季度A类份额表现超越罗素3000增长指数 [1] - 同期美国股市表现强劲，标普500指数上涨8.12%，主要受经济状况改善、稳健的企业盈利以及对货币宽松政策预期增强的推动 [1] James Hardie Industries公司概况 - James Hardie Industries plc是一家总部位于爱尔兰都柏林的建筑产品公司，主要制造和供应纤维水泥、纤维石膏和水泥粘结建筑产品 [2] - 该公司是外墙建筑材料的全球领导者，在北美、亚太和欧洲地区以纤维水泥壁板、装饰线条及相关产品闻名，产品组合涵盖壁板、地板、栏杆和藤架 [3] James Hardie Industries市场表现 - 截至2025年11月10日，公司股价报收于每股17.40美元，市值为100.79亿美元 [2] - 公司股票一个月回报率为-22.36%，过去52周内股价下跌45.27% [2] - 2025年第三季度内，公司股价因管理层公布的第一财季业绩令投资者失望并发出更谨慎的展望而下跌 [3] James Hardie Industries经营状况 - 公司指出面临住房需求疲软、持续的负担能力挑战以及需要消化较高的渠道库存等不利因素 [3] - 截至2025年第二季度末，持有James Hardie Industries的对冲基金数量从上一季度的12家增加至32家 [4]