文章核心观点 - 股息投资是获得被动收入和构建长期财富的可靠途径 尤其是在股价停滞或下跌时[1] - 定期派息提供现金流 股息再投资历史上是总回报的主要驱动力[1] - 高股息率股票存在风险 收益率超过5%可能预示基本面问题 但并非所有高收益都是陷阱[2] - 文章重点介绍了三只股息率高于5%的股票 前两只为Realty Income和Enterprise Products Partners[2] Realty Income (O) - 公司是一家专注于单租户零售物业的优质房地产投资信托基金[3] - 公司与一元店、药店和便利连锁店等必需零售商签订长期净租赁合同 租户承担税费、保险和维护 收入高度可预测[3] - 2025年上半年入住率保持在98%的高位 反映出其租户基础的韧性[4] - 管理层计划在2025年投资50亿美元进行新收购 并指引2025年每股AFFO在4.24美元至4.28美元之间[4] - 股息按月支付 公司已连续112个季度增加派息 派息记录长达三十年[5] - 派息率约为运营资金的75% 拥有投资级资产负债表 5.5%的远期股息率显得稳健[5] - 股票交易价格约为调整后运营资金的14倍 低于历史平均水平 为收入型投资者提供价值[6] Enterprise Products Partners (EPD) - 公司是一家领先的中游能源合伙企业 拥有广泛的管道、储存终端和加工厂网络[7] - 与受油气价格波动影响的上游生产商不同 公司约82%的收入来自固定费用合同 即使在商品低迷期也能提供稳定性[7]

公司业务模式 - 公司90%的收益来自基于费用的合同 10%来自商品价差敞口 这种多元化资产组合确保了收益稳定性 [2] - 基于费用的合同是公司收入模型的核心 通过固定收费运输、储存和加工能源商品 有效规避商品价格波动风险 [1] - 稳定的现金流支持公司强力的分红政策和债务削减努力 同时增强再投资能力 [4] 基础设施布局 - 公司拥有覆盖44个州 13万英里的管道网络 连接Permian、Eagle Ford和Marcellus等主要盆地 资产布局靠近高需求区域 [3] - 广泛的基础设施网络使公司能够与生产商和炼油厂签订长期协议 提升未来收入的可预见性 [3] 财务表现与估值 - 公司2025年和2026年每股收益的Zacks共识预期在过去60天内分别上调2.86%和4.26% [8] - 公司单位价格过去一年上涨10.2% 超过行业6%的增长率 [10] - 当前EV/EBITDA TTM为10.17倍 低于行业平均11.39倍 显示估值存在折让 [9][12] 行业特征 - 中游运营商普遍采用基于费用的合同结构 这种模式能产生稳定可预测收入 不受商品价格波动直接影响 [6] - 同业公司Enterprise Products Partners和Kinder Morgan同样依赖照付不议和固定费用合同 支撑现金流和分红 [7] 投资价值 - 基于费用的商业模式为公司增长提供韧性 使其能够穿越行业周期 持续为投资者创造回报 [5] - 稳定的收益结构和低于行业的估值水平共同构成投资吸引力 [9][12]