文章核心观点 - 公司2025财年业绩表现强劲，通过积极的全球扩张和卓越的运营模式，实现了系统销售额、调整后EBITDA和净利润的显著增长，并设定了2026财年的增长目标，展现了其成为全球十大餐饮品牌的愿景[1] 2025财年第四季度及全年业绩亮点 - **第四季度财务表现**：总营收为1.757亿美元，同比增长8.6%；调整后EBITDA为6190万美元，同比增长9.8%；调整后净利润为2780万美元，摊薄后每股收益为1.00美元；净收入为2680万美元，摊薄后每股收益为0.96美元[1] - **全年财务表现**：总营收为6.969亿美元，同比增长11.4%；调整后EBITDA为2.442亿美元，同比增长15.2%；调整后净利润为1.145亿美元，同比增长3.8%，调整后摊薄每股收益为4.08美元（2024年为3.75美元）；净收入为1.743亿美元，同比大幅增长60.3%，摊薄后每股收益为6.21美元[1] - **关键运营指标**：2025财年系统销售额同比增长12.1%至53亿美元；第四季度系统销售额同比增长9.3%至13.47亿美元；数字销售占系统销售额的73.2%[1] 门店发展与运营指标 - **门店网络扩张**：2025财年净新增493家门店，实现19.2%的门店增长，并进入6个新的国际市场；截至2025年12月27日，全球门店总数达3,056家，其中国内2,586家（特许经营2,529家，自营57家），国际特许经营470家[1] - **同店销售与单店平均销售额**：2025财年国内同店销售额同比下降3.3%；第四季度国内同店销售额同比下降5.8%；但国内自营餐厅同店销售额在第四季度增长1.6%；第四季度国内餐厅单店平均年销售额为200万美元（2024年同期为213.8万美元）[1] - **成本控制**：第四季度自营餐厅销售成本占销售收入的百分比从去年同期的77.6%下降至75.6%，主要得益于销售杠杆和其他运营费用，以及带骨鸡翅成本同比下降[1] 2026财年业绩指引 - **门店增长**：预计全球门店增长率为15%至16%[1] - **同店销售**：预计国内同店销售额增长持平至低个位数[1] - **费用预期**：销售、一般及行政费用预计在1.51亿至1.54亿美元之间（包含300万美元与公司重组相关的费用）；股权激励费用约为3200万美元；净利息支出约为4300万美元；折旧和摊销约为3000万美元[1] 资本配置与股东回报 - **股票回购**：2025年第四季度以每股平均241.65美元的价格回购并注销了248,278股普通股；截至2025年底，董事会批准的股票回购计划中仍有9130万美元的额度可用；自2023年8月启动回购计划以来，已累计以每股平均258.64美元的价格回购注销2,585,149股[1][2] - **季度股息**：董事会宣布并授权派发每股0.30美元的季度现金股息，总额约830万美元，将于2026年3月27日向2026年3月6日登记在册的股东支付[1] 战略举措与运营亮点 - **技术升级**：在10个月内于全部2,586家国内餐厅部署了“Wingstop智能厨房”[1] - **收入增长驱动**：第四季度特许权使用费、加盟费及其他收入增加620万美元，其中1060万美元来自净新增特许经营发展，部分被国内同店销售额下降5.8%导致的360万美元减少所抵消；广告费因系统销售额增长9.3%及全国广告基金贡献率从5.3%提升至5.5%而增加530万美元[1] - **债务与利息**：净利息支出增加，主要由于2024年12月完成的5亿美元证券化融资交易以支持资本回报策略，增加了债务，部分被投资带来的额外利息收入所抵消[1]

合作公告 - Wingstop与PopUp Bagels两个以风味闻名的品牌合作推出限量版“柠檬胡椒涂抹酱” [1] - 该产品将Wingstop最具代表性的柠檬胡椒风味融入PopUp Bagels的标志性奶油奶酪中 [1][2] - 合作旨在将标志性风味从日常餐饮延伸至比赛日等新场景 [3] 产品详情 - “柠檬胡椒涂抹酱”将于2026年1月29日起在所有PopUp Bagels门店限量发售 [2][4] - 产品采用Wingstop的柠檬胡椒调味料制成 具有相同的柑橘风味和胡椒热感 [2] - 该涂抹酱设计用于热贝果 并契合PopUp Bagels的“抓取、撕开、蘸取”食用体验 [4] 合作背景与战略意义 - Wingstop首席执行官表示 合作让粉丝能将对其标志性风味的喜爱从早餐贝果延续到鸡翅点单 [4] - PopUp Bagels创始人强调 合作并非跟风 而是选择人们能立刻识别的风味并进行创新转化 [4] - 此次合作正值“超级碗”大赛前夕 旨在强化Wingstop的定义性口味并拓展消费场景 [3] 公司信息 - Wingstop Inc 成立于1994年 总部位于达拉斯 在全球经营和特许经营超过3000家餐厅 其中98%由品牌合作伙伴拥有 [5] - 公司提供12种独特风味的鸡翅及相关产品 2024财年全系统销售额约50亿美元 并已实现连续21年同店销售额增长 [5] - PopUp Bagels由Adam Goldberg在康涅狄格州韦斯特波特创立 已从本地品牌迅速发展并获得全国性扩张 [7] - PopUp Bagels专注于制作工艺完美的贝果 并通过与顶级品牌及厨师合作创新风味涂抹酱来提升体验 [6]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月18日美国东部时间上午10点举行电话会议和网络直播，讨论其2025财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 包含2025财年第四季度及全年财务业绩的新闻稿将于会议当天市场开盘前发布 [1] 投资者会议接入信息 - 电话会议接入号码为1-877-259-5243（美国）或1-412-317-5176（国际），需要求接入Wingstop会议 [2] - 电话会议结束后两小时可获取重播，重播号码为1-855-669-9658（美国）或1-412-317-0088（国际），重播代码为4161830，重播有效期至2026年2月25日 [2] - 会议将进行网络直播，直播及存档内容可在公司官网投资者关系板块的“新闻与活动”栏目获取，也可通过指定链接直接访问 [3] 公司业务概况 - 公司成立于1994年，总部位于德克萨斯州达拉斯，在全球经营和特许经营超过2800家餐厅，其中98%的门店由品牌合作伙伴拥有 [4] - 公司专注于提供多种风味鸡翅、鸡柳和鸡肉三明治，拥有12种独特风味，并配有特色小食及自制牧场和蓝纹奶酪蘸酱 [4] - 公司在2024财年全系统销售额约为50亿美元，已实现连续21年同店销售额增长，其愿景是成为全球十大餐饮品牌，并近期被指定为NBA官方鸡肉合作伙伴 [4]

核心观点 - 知名财经评论员吉姆·克莱默对Wingstop股票持负面看法 主要基于公司业绩不及预期、缺乏清晰指引以及行业面临的成本压力 因此不建议买入 [1][2] 公司特定情况 - Wingstop Inc 是一家经营和特许经营专门提供定制鸡翅、嫩鸡肉和三明治的餐厅的公司 [2] - 公司曾出现季度业绩不及预期的情况 且未给出令市场满意的解释 [1] - 公司被指未能提供市场所期望的那种清晰业绩指引 [2] - 该股票被评论员认为风险过高 [2] 行业与市场环境 - 当前餐饮类股票整体表现不佳 [2] - 食品通胀过高是影响行业的关键宏观因素 评论员因此对餐饮股整体持谨慎态度 [1] - 大宗商品价格大幅上涨 特别是牛肉价格 已对Texas Roadhouse等同行公司业绩造成压力 [1][2]

投行观点与评级 - Jefferies于12月15日重申对Wingstop的“买入”评级 目标价350美元 此前在澳大利亚与公司CEO、CFO及国际总裁举行了投资者会议并参观了悉尼首家门店 [1] - RBC Capital于12月9日将Wingstop目标价从300美元上调至350美元 维持“跑赢大盘”评级 并将其列为2026年餐饮板块首选股之一 [3] 业务表现与增长潜力 - 公司在悉尼的首家门店表现非常出色 显示了国际品牌合作伙伴的演进与成功 [2] - 公司在美国市场拥有长远的发展空间 国际扩张则刚刚起步 [4] - 公司增长前景支持其股票的高估值 该估值被RBC Capital认为是可持续的 [4] 财务与运营指标展望 - 近期趋势可能稳定但波动 [2] - 已识别出能加速2026年及以后同店销售额增长的因素 [2] - 平均单店营业额预计将从约200万美元增长至300万美元的目标 [2] 公司背景 - Wingstop是一家美国快速休闲餐厅连锁品牌 在全球经营和特许经营超过3000家门店 主营经典鸡翅、无骨鸡翅、鸡柳和鸡肉三明治 [4]

公司与Tindle Foods达成合作协议 - Livekindly Collective与植物基肉类公司Tindle Foods在欧洲签署了联合生产与分销协议 [1] - 根据协议 Livekindly Collective将为美国、德国和英国市场生产Tindle的产品 供应给餐饮服务和线上客户 [1] - 德国和英国是Livekindly Collective自有品牌肉类替代产品的两个最大市场 同时该公司也为自有品牌客户进行生产 [1] Livekindly Collective的战略与能力 - 公司首席执行官表示 此前增长主要依靠有机方式 利用自身资产 以品牌和B2B生产为主导 财务安全使其得以探索非有机增长机会 [2] - 此次合作被视为一个重大机遇 公司准备通过餐饮服务和新兴渠道 更大规模地为人们提供美味的植物基蛋白 [2] - Livekindly Collective在荷兰、瑞典和南非运营三家制造工厂 [2] - 南非是公司Fry's品牌的关键市场 该品牌也在澳大利亚销售 公司还拥有Oumph!、NoMeat和Like等植物基肉制品线 在DACH地区、德国和英国等特定国家分销 [3] - 公司凭借其网络、生产能力和运营专长 将继续扩大植物基食品组合并推进其改造食品系统的使命 [3] Tindle Foods的战略调整 - Tindle总部位于新加坡 于2023年11月宣布战略转向 从品牌产品转向自有标签产品 并计划退出美国市场 专注于欧洲 [4] - 公司联合创始人兼首席执行官解释 这一战略转变基于明确逻辑 植物基品类日益由价格驱动 自有标签产品正获得越来越大的市场份额 [5] - 公司最初于2020年以Next Gen Foods之名成立 后以其品牌名Tindle命名 产品组合包括鸡翅、鸡块、鸡柳和酿鸡等 [5] 公司财务与背景 - Livekindly Collective在2020年由Roger Lienhard的Blue Horizon Corp创立 并于2023年9月首次实现盈利 [6] - 公司的支持者还包括德国的PHW Gruppe和南非的RCL Foods [6]

公司里程碑与扩张战略 - 公司全球门店数量达到3000家里程碑 正朝着成为全球前十餐饮品牌的目标迈进 长期目标是开设超过10000家门店 [1] - 公司在两年多时间内从2000家门店扩张至3000家 自2023年以来新开近800家门店 国际业务版图扩大了一半 [2] - 公司目前覆盖美国47个州和15个国际市场 并计划进入泰国、意大利和爱尔兰市场 [3] 业务模式与增长动力 - 公司增长主要由现有特许经营商推动 2025年第三季度有超过70个品牌合作伙伴增加了门店数量 [3] - 公司采用高度特许经营模式 特许经营商占其门店总数的98% [3] - 公司2024财年全系统销售额达到50亿美元 [4] 国际市场拓展 - 公司近期进入了澳大利亚、巴林、科威特、波多黎各、沙特阿拉伯和荷兰等新市场 [2] - 公司计划于2026年在加拿大卡尔加里开设三家新店 以深化其在加拿大的布局 这是与持有加、澳、新总特许经营权的JPK Capital达成的更广泛的100家门店协议的一部分 [5] 产品与运营创新 - 公司菜单主打现点现做的经典无骨鸡翅、嫩鸡柳和鸡肉三明治 并配有配菜及自制的牧场和奶酪蘸酱 [4] - 公司于2025年初披露正在测试一个AI驱动的厨房运营平台 旨在加快服务速度并简化后厨员工任务 [5]

公司里程碑与扩张 - 公司全球餐厅总数达到3,000家，这是一个重要里程碑 [1] - 公司愿景是成为全球前十大餐饮品牌，目标在全球开设超过10,000家餐厅 [1] - 公司在短短两年内新开了近800家餐厅，全球足迹扩大了50% [2] - 公司在两年内进入了六个新市场：澳大利亚、巴林、科威特、波多黎各、沙特阿拉伯和荷兰 [2] - 公司目前在美国47个州和15个国家开展业务，并预计很快将在泰国、意大利和爱尔兰开业 [2] - 公司从2,000家餐厅扩展到3,000家餐厅仅用了两年多时间 [3] 增长动力与业务表现 - 公司拥有创纪录的已售餐厅承诺储备，增长势头没有放缓迹象 [3] - 公司国内和国际业务均被证明有持续增长的空间 [3] - 增长动力源于行业领先的现金回报率以及现有特许经营商的浓厚兴趣 [3] - 仅上一季度，就有超过70个品牌合作伙伴扩大了其Wingstop业务版图 [3] - 公司超过98%的餐厅由品牌合作伙伴（特许经营商）拥有 [4] - 公司在2024财年全系统销售额约为50亿美元 [4] - 公司已实现连续21年同店销售额增长 [4] 品牌与产品 - 公司致力于“为世界提供风味”，提供按订单烹制、手工涂抹酱料并搅拌的经典无骨鸡翅、嫩鸡柳和鸡肉三明治 [4] - 产品提供12种大胆独特的风味供粉丝选择，并配有特色配菜以及标志性的自制牧场和蓝纹奶酪蘸酱 [4] - 公司最近被命名为NBA官方鸡肉合作伙伴 [4]

公司业务与概况 - 公司业务为运营和特许经营专门从事定制烹饪鸡翅、鸡柳和三明治的餐厅 [2] 股票表现与市场观点 - 近期股价出现下跌 [1] - 市场观点认为该股风险过高 且未提供市场所期望的透明度指引 [1][2] - 市场观点未看到公司具备吸引人的明确前景 [2] 行业环境与挑战 - 餐饮类股票整体表现不佳 [1] - 食品价格等过多大宗商品价格大幅上涨 对行业盈利造成压力 [1]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年11月4日东部时间上午10点举行电话会议和网络直播，讨论其2025财年第三季度财务业绩 [1] - 包含2025财年第三季度财务业绩的新闻稿将于2025年11月4日市场开盘前发布 [1] 投资者交流活动参与方式 - 电话会议接入号码为1-877-259-5243（美国）或1-412-317-5176（国际） [2] - 电话会议结束后两小时可获取重播，重播接入号码为1-877-344-7529（美国）或1-412-317-0088（国际），重播代码为4543631，重播有效期至2025年11月11日 [2] - 电话会议将进行实时网络直播，后续录像将存档于公司官方网站投资者关系板块的“新闻与活动”栏目下 [3] 公司业务概况与运营数据 - 公司成立于1994年，总部位于德克萨斯州达拉斯，在全球经营和特许经营超过2800家餐厅，其中98%的餐厅由品牌合作伙伴拥有 [4] - 公司2024财年全系统销售额约为50亿美元，并已实现连续21年同店销售额增长 [4] - 公司致力于成为全球十大餐饮品牌之一，并已成为NBA官方鸡肉合作伙伴 [4]