纪要涉及的行业和公司 - 行业：农化行业、农药行业 - 公司：利民股份 纪要提到的核心观点和论据 利民股份发展历程与战略布局 - 发展历程：1989年成立，2015年深交所上市，2017年收购双极化工成国内最大代森锰锌生产商，2019年并购威远资产组具备整套作物解决方案能力，2019 - 2021年成立集团并制定战略规划，2022 - 2023年投资三大工程项目并重组管理机构[5][6] - 战略布局：确定“一主两辅”产业新格局，以生物合成为主，绿色化学合成、新能源电池、电解质技术和产品为辅，重点布局生物合成产品方向，运用合成生物学技术实现新产品产业化和传统工艺迭代升级[7][8] 公司研发与创新 - 研发平台：拥有五家研发平台，包括一家国家级企业技术中心和四家省级企业技术中心，集团以技术研发中心为主下设五个实验室，外部联合多所高校合作研发[19] - 研发成果：有两项国家科技进步二等奖，十个兽药新兽药证书，121项发明专利，旗下公司是高新技术企业、绿色工厂、海关AEF高级认证企业，是国际和国内标准制定者[20][21] - 创新案例：气象路线多酶定向连续合成高效高光学纯L - 草铵膦成套技术及产业化项目获科技成果鉴定，整体技术国际领先，是多方面典范项目[10][11] 公司运营与市场 - 运营平台：搭建生态运营组织平台和智慧化、自动化生产管理运营平台，成立八大中心统筹协调集团生产基地和子公司，为客户提供优质产品和服务[12][14] - 客户与市场：客户包括跨国公司、国内上市公司、经销商和零售店，拥有2419项境外授权登记和107项自助登记，分布在130个国家和地区，有七家海外子公司，今年下半年将择机成立几家海外子公司[16][17] - 产能规模：原料产能10.27万吨，制剂产能11.44万吨，有五家生产基地和15家销售型子公司，产品涵盖270种登记产品，46个原药[21] 行业形势与公司现状 - 行业形势：2018 - 2021年农化行业景气，2022年开始调整，2023年进入困难期，产品价格大幅下滑，销售收入下滑17%，利润下滑60%，行业呈周期性波动，一般3 - 5年一个周期，调整期1 - 2年[25][26][27] - 公司现状：一季度亏损主要因应收账款计提和资产减值损失，1 - 5月原药业务累计发货销售收入超去年同期，原药产量增14%，销售增15%，库存减12.68%，制剂产量增18%，销量增7%，库存增30%[36][39][40] 未来展望 - 行业趋势：2024年是盘整修复年，下半年或2025年上半年行业将企稳回升，依据是农药为国家粮食安全所需，主要粮食作物将出现病虫害，国际市场需求不减，海外去库存和补库拉动出口需求[30][31][32] - 公司策略：加大降本增效力度，上半年立项28项已完成13项；信息化项目上半年基本完成，下半年上线提升运营效率；加大技术研发投入，建设生物合成生物学实验室，布局创制化产品[42][43] 核心产品情况 - 杀菌剂：代森锰锌产能4.5万吨，国内市场份额80%以上，海外市场有发展空间；百菌清产能3万吨，国内最大，价格回升，一季度财务公司盈利；三乙膦酸铝产能从5000吨提至12000吨，是拜耳最大客户，预计两年左右产能打满[47][48][49] - 杀虫剂：阿维菌素、甲维盐等系列产品前期降幅大，与氯虫苯甲酰胺有竞争，但治疗效果为主的产品需求提升时可能反弹；VYM产能2万吨，用于土壤线虫和消毒[50][52][53] - 除草剂：草铵膦5000吨原料产能打满，采用气象连续法工艺先进，精草铵膦目前2000吨产能，争取年底达5000吨，明年达1万吨，未来市场容量和需求将加大[52][53][55] 其他重要但可能被忽略的内容 - 农化产品需求影响因素：作物种植面积、农作物价格、异常天气和病虫草害爆发会影响需求，公司承担国家农药救灾物资储备工作[57][58][59] - 与友商差异：杨农以菊酯类农药创制为主；润丰以贸易形式为主，重点布局海外平台；利民股份原药制剂一体化，国内国际市场并重，向海外终端发力[60][61] - 合成生物学产品：主要产品有精草铵膦、多杀菌素系列、阿维菌素等，相较化学合成可降低成本、提升收率和质量，未来60%化学合成产品或被改造[66][67][68] - 海外市场策略：目前以国内出口原料为主，海外公司自主加工成制剂，未来可能在当地建厂以加快市场反应速度[69][70] - 国内营销模式：传统经销商模式有技术服务团队；新兴模式类似中化MAP，为终端种植大户提供整套产品解决方案和数字化服务，公司政策是旺季发货、年底清零、现款现货[71][72][74] - 草甘膦情况：去年价格波动大，因国内产能释放和海外高库存，目前大部分库存到合理水平，海外订单开始下达[76] - 可转债预案：可转债2027年2月到期，公司会根据市场变化和股价情况为投资者提供解决方案[77] - 新物业亏损原因：去年亏损因产品价格下降和可转债项目固定成本摊销压力大，目前产能满负荷，有望下半年扭亏为盈，明年盈利[79][80] - 多杀菌素产品：已投产销售，是高效杀虫剂，获美国总统绿色挑战奖，国内客户接受度待提高，专利2027年到期，公司提前储备产品[81][83] - 产品淡旺季：国内使用旺季是二三季度，备货在四季度和一季度；生产旺季是一季度和二季度，三季度检修，四季度叠加海外需求备货[85] - 产能利用率：去年综合产能利用率约70%，原药产能利用率下降，制剂产能利用率保持在80 - 90%[86] - 政策影响：进出口税收政策如关税、出口退税会影响产品销售和价格，公司建议取消中间体出口退税，生物类农药受关税影响小[88][89][90] - 研发人员变化：2023年40岁以上研发人员大幅增长可能因去年研发整合，各基地研发人员归口集团管理[91][93]