债券代码：128144 债券简称：利民转债 股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2025-107 利民控股集团股份有限公司 2025 年 12 月 25 日是"利民转债"最后一个转股日。当日收市前，持有"利 民转债"的投资者仍可进行转股；2025 年 12 月 25 日收市后，未转股的"利民转 债"将停止转股。 3．截至 2025 年 12 月 17 日收市后，距离"利民转债"停止交易仅剩 3 个交 易日，距离"利民转债"停止转股并赎回仅剩 6 个交易日。本公司特别提醒"利 民转债"持有人务必认真阅读本公告，充分了解相关风险，注意最后转股时间， 审慎作出投资决策。 特别提示： 关于提前赎回"利民转债"实施 暨即将停止交易的重要提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1．最后交易日：2025 年 12 月 22 日 2025 年 12 月 22 日是"利民转债"最后一个交易日，当日"利民转债"简称 为"Z 民转债"；2025 年 12 月 22 日收市后"利民转债"将停止交易。 2．最后转股日：2025 年 ...

证券日报网讯 12月16日晚间，利民股份发布公告称，截至2025年12月4日收市后，"利民转债"收盘价为 219.368元/张。根据赎回安排，截至2025年12月25日收市后尚未实施转股的"利民转债"将按照101.22元/ 张的价格强制赎回，因目前市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未及时转股，可能面临损失，敬请 投资者注意风险。 （编辑 姚尧） ...

债券代码：128144 债券简称：利民转债 股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2025-106 利民控股集团股份有限公司 关于提前赎回"利民转债"的第八次提示性公告 7.赎回资金到账日（到达中登公司账户）：2025 年 12 月 31 日 8.投资者赎回款到账日：2026 年 1 月 6 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．赎回价格：101.22 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 1.50%，且当 期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 （以下简称"中登公司"）核准的价格为准。 2.赎回条件满足日：2025 年 12 月 4 日 3.停止交易日：2025 年 12 月 23 日 4.赎回登记日：2025 年 12 月 25 日 5.停止转股日：2025 年 12 月 26 日 6.赎回日：2025 年 12 月 26 日 9.赎回类别：全部赎回 （一）可转债发行情况 10.最后一个交易日可转债简称：Z 民转债 11.根据安排，截至 2025 年 12 月 25 日收市后仍未 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月15日晚间，利民股份发布公告称，公司近日完成了相关事项的工商变更登记手续， 并取得了徐州市政务服务管理办公室换发的《营业执照》，具体变更情况如下：1、公司的注册资本 由"37，121.5844 万元整"变更为"44，407.6098 元万元整"；2、公司法定代表人由"李新生"变更为"张 庆"；3、其它登记事项不变。 ...

证券日报网讯 12月15日晚间，利民股份发布公告称，根据安排，截至2025年12月25日收市后仍未转股 的"利民转债"将被强制赎回，特提醒"利民转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"利民转 债"将在深圳证券交易所摘牌。"利民转债"持有人持有的"利民转债"存在被质押或被冻结的，建议在停 止交易日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。风险提示：截至2025年12月4 日收市后，"利民转债"收盘价为219.368元/张。根据赎回安排，截至2025年12月25日收市后尚未实施转 股的"利民转债"将按照101.22元/张的价格强制赎回，因目前市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未 及时转股，可能面临损失，敬请投资者注意风险。 （编辑 任世碧） ...

股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2025-104 利民控股集团股份有限公司 关于提前赎回"利民转债"的第七次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 债券代码：128144 债券简称：利民转债 特别提示： 1．赎回价格：101.22 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 1.50%，且当 期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 （以下简称"中登公司"）核准的价格为准。 2.赎回条件满足日：2025 年 12 月 4 日 3.停止交易日：2025 年 12 月 23 日 4.赎回登记日：2025 年 12 月 25 日 5.停止转股日：2025 年 12 月 26 日 6.赎回日：2025 年 12 月 26 日 7.赎回资金到账日（到达中登公司账户）：2025 年 12 月 31 日 8.投资者赎回款到账日：2026 年 1 月 6 日 9.赎回类别：全部赎回 10.最后一个交易日可转债简称：Z 民转债 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准利民控股集团股份有限公司公开发 ...

利民控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 30 日和 2025 年11月17 日分别召开了第六届董事会第十次会议和2025年第二次临时股东大会， 审议通过了《关于修订<公司章程>及相关制度的议案》，具体内容详见公司于 2025 年 10 月 31 日披露的《公司关于修订<公司章程>及相关制度的公告》（公告编号： 2025-086）。 公司近日完成了相关事项的工商变更登记手续，并取得了徐州市政务服务管 理办公室换发的《营业执照》，具体变更情况如下： 1、公司的注册资本由"37,121.5844 万元整"变更为"44,407.6098 元万元 整"； 股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2025-105 利民控股集团股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特此公告。 利民控股集团股份有限公司董事会 2025 年 12 月 15 日 - 1 - 2、公司法定代表人由"李新生"变更为"张庆"； 3、其它登记事项不变。 ...

每经AI快讯，据利民股份（002734）官微12月15日消息，由于近期市场环境的变化，部分产品需求启 动，多种原材料价格上涨，导致公司生产成本上升。为了保障产品品质稳定及供货能力，公司决定即日 起上调阿维菌素和甲维盐原药及相关制剂的产品售价，上调幅度5%~10%。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 12月12日晚间，利民股份发布公告称，根据安排，截至2025年12月25日收市后仍未转股 的"利民转债"将被强制赎回，特提醒"利民转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"利民转 债"将在深圳证券交易所摘牌。"利民转债"持有人持有的"利民转债"存在被质押或被冻结的，建议在停 止交易日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。风险提示：截至2025年12月4 日收市后，"利民转债"收盘价为219.368元/张。根据赎回安排，截至2025年12月25日收市后尚未实施转 股的"利民转债"将按照101.22元/张的价格强制赎回，因目前市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未 及时转股，可能面临损失，敬请投资者注意风险。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1][5] 报告核心观点 - 中国创制农药行业正从“Me too”向“Me better”阶段迈进，有望迎来快速发展期 [1] - 中国农药行业已具备全球领先的产业基础和初步的创制能力，正成为全球新农药创制的中坚力量 [2] - 通过特色创制方法、AI技术应用及借鉴医药合作模式，中国农药企业有望提升研发效率与盈利能力，实现商业模式升级 [2] 根据相关目录分别进行总结 农药行业现状与格局 - **市场规模与结构**：2024年全球农药市场规模约772亿美元，十年复合增速2.35% [1][13]；按区域划分，中/南美洲、亚洲、欧洲、北美农用农药市场规模占比分别为33.16%、27.00%、19.59%、16.70% [13]；按种类划分，2022年除草剂、杀菌剂、杀虫剂占全球作物保护市场的比例分别为47.20%、24.96%、24.97% [13] - **专利与非专利格局**：非专利农药占据市场主导，2022年其全球市场份额达历史新高93%，而专利农药占比仅为7% [1][14]；截至2022年，全球农药市场规模755亿美元中，仿制药销售额702亿美元，专利药销售额53亿美元 [19]；全球销售额前20的农药有效成分均为非专利药，其中草甘膦、氯虫苯甲酰胺、草铵膦为前三大，销售额分别为78.98亿美元、19.33亿美元、15.33亿美元 [20] - **产业链与盈利分配**：农药产业链利润分配呈“微笑曲线”，制剂占据50%、中间体20%、原药15%、服务15%，利润向前端研发及终端服务集中 [21]；四大跨国农化巨头（先正达、拜耳、巴斯夫、科迪华）占据全球近60%以上的终端市场份额 [23] - **中国企业定位与挑战**：中国已成为全球最大农药生产国和出口国，原药产能占全球近70%，农药出口占产量近九成 [2][66]；但国内企业主要为国外配套生产原药，行业盈利受全球农化库存周期影响大，多数非专利农药原药面临产能过剩问题，盈利水平低下 [1]；2024年SW农药行业33家上市公司合计归母净利润仅11.86亿元，净利润率仅0.78%，毛利率显著低于四大农化巨头 [27][31] 新农药创制趋势与挑战 - **创制难度持续提升**：进入21世纪以来，全球每十年引入的新农药活性成分数量显著下降 [1][43]；成功上市1个新农药品种平均需要筛选约15.98万个化合物，耗资约3.01亿美元，耗时约12.3年 [45]；新农药创制总费用从1995年的1.52亿美元提升至2014-2019年间的3.01亿美元，提升98% [45] - **发展方向**：新农药朝着高效、低毒、低成本方向发展 [1]；技术进步使农药平均施用量大幅降低，例如2000年代除草剂、杀虫剂、杀菌剂平均施用量分别降至75、40、100克/公顷，比20世纪50年代减少约95% [64][65] - **创新层次**：新农药创制可分为6个层次，从低到高包括已知化合物新用途、“Me too”、“Me better”到首创（FIC）及全新作用机理（BIC） [60]；中国农药创制正处于从“Me too”到“Me better”的阶段 [61] 中国农药创制能力与进展 - **产业基础雄厚**：中国在全球农化产业链地位重要，2023年农药出口金额达80.87亿美元，位居全球第一 [66]；中国企业在全球农化销售额20强中占比持续提升，2024年有10家中国本土企业及2家被收购企业上榜，本土企业销售额占比由2015年的5.46%提升至2024年的16.32% [71][74] - **研发投入增长**：中国农药企业研发费用稳步提升，2018-2024年间SW农药行业上市公司研发费用从30.77亿元增长至47.41亿元，累计增长54.07%，近三年平均研发费用率3.17% [76][80] - **创制体系成熟**：中国已建立起由高校、科研院所、企业构成的相对成熟的新农药创制体系，拥有多个国家级、省部级科技创新平台 [2][84][85]；农药企业有望成为未来新农药创制的主力 [85] - **创制成果显著**：近五年中国已成为全球新农药创制中坚力量，2020-2024年间，在ISO公布的62种新农药中，中国创制农药数量达32个，占比达51.61% [2][87]；1998-2024年ISO共批准292种农药新品种，其中中国创制50种，占比约17.1% [87] 中国特色的创制路径与方法 - **中间体衍生化法**：由沈阳化工研究院开拓的特色创制方法，选用便宜易得、安全环保的中间体，采用易于产业化的反应，可大幅提高新农药创制的效率与成功率、缩短研发周期、降低研发成本 [2][92]；实践表明，从3万个化合物中可选出3个农药品种，使新农药创制成功率提高90% [93]；采用该方法创制的品种包括杀菌剂氟吗啉、丁香菌酯、唑菌酯，以及除草剂苯嘧草唑（SY-1604）等 [94] - **AI技术赋能**：中国农药研发机构积极引进AI技术，可大幅减少需要合成筛选的化合物数量、降低研发资金投入、缩短研发周期，显著提高研发效率和成功率 [2][95]；例如华中师范大学开发了农药发现人工智能PDAI平台，利民股份子公司德彦智也积极应用AI技术提升药物开发效率 [96][97] - **借鉴“License-out”模式**：中国创制农药可参考医药创新药的“License-out”合作模式，与国际农化巨头共同开发新农药活性成分，实现价值最大化 [2] 重点公司梳理与投资建议 - **扬农化工**：已拥有12种具有完全自主知识产权的创制新农药，如杀螨剂双醚苯甲酰胺（bisulfufen）和杀虫剂多氟虫双酰胺（piperflanilide） [3][91]；投资评级为“优于大市”，预计2025/2026年EPS为3.33/4.22元，对应PE为19.7/15.5倍 [4] - **利尔化学**：在国内市场推广首创的专利植物免疫激活剂甲噻诱胺 [3]；投资评级为“优于大市”，预计2025/2026年EPS为0.62/0.77元，对应PE为21.0/16.9倍 [4] - **利民股份**：积极应用AI技术，并携手巴斯夫开展农药创制 [3]；投资评级为“优于大市”，预计2025/2026年EPS为1.26/1.40元，对应PE为12.7/11.5倍 [4] - **江山股份**：创制除草剂苯嘧草唑（isoxafenacil）即将进入产业化阶段，其除草效果优于苯嘧磺草胺 [3][91]；投资评级为“优于大市”，预计2025/2026年EPS为1.41/1.87元，对应PE为16.1/12.1倍 [4] - **其他领先企业**：清原农冠在2020-2024年间是获ISO公布新农药品种数量最多的中国企业，包括双唑草酮、环吡氟草酮等多个除草剂品种 [9][89]