公司基本信息 - 证券代码为 688376，证券简称为美埃科技 [1] - 公司全称为美埃（中国）环境科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、其他（电话会议） [2] - 活动时间为 2024 年 5 月 23 日、5 月 29 日、5 月 31 日，6 月 3 日、6 月 6 日、6 月 12 日、6 月 14 日、6 月 17 日、6 月 21 日 [2] - 参与单位及人员众多，如中金资管顾柔刚、国金证券张君昊等 [2][3] - 上市公司接待人员有董事、首席财务官兼董事会秘书，证券事务代表吴闻、Chin Kim Fa（陈矜桦） [3] 业务相关情况 订单发货与收入确认 - 订单发货周期受客户项目土建建造周期影响，一般在客户下订单后 2 - 3 个月发货 [3] - 收入确认方式分两类，发货签收即确认收入（签收收入）和发货后项目完成验收时确认收入（验收收入），大项目验收周期平均 6 - 9 个月 [3] 市场竞争与市占率 - 国内半导体洁净室领域起初国外品牌占比高，如瑞典 CAMFIL、美国 AAF，但目前国内品牌占主导 [3][4] - 公司在国内半导体洁净室领域位于行业前列，市场占有率 30%，国际影响力逐年上升 [4] 订单比例 - 2023 年度替换耗材收入约占总营收 30%，未来有提升空间，突破 50% 后下游行业周期波动等对公司合并报表影响有限 [4] 耗材更换周期 - 耗材更换频率根据过滤器过滤等级决定，初中效过滤器平均更换频率介于 6 到 12 个月，高效过滤器为 2 到 8 年，还受空气环境、制程环境等因素影响 [4] 毛利率情况 - 长期来看公司报表整体毛利率呈上涨趋势，原因一是收入结构中耗材占比增加，耗材毛利率 30% - 40%，设备端毛利率 15% - 20%；二是海外收入占比提升，海外毛利率通常比国内高，但受收入确认滞后影响，季度报表间毛利率可能波动 [4][5] 未来发展方向 - 稳定国内电子半导体行业收入，拓展海外半导体市场 [5] - 推动医用空气净化设备研发、生产及销售，提高在生物制药行业市场占有率 [5] - 响应清洁能源倡议和可持续发展政策，发展大气治理业务，开拓工业除尘、除油雾、VOCs 治理市场 [5] - 开拓过滤器替换耗材市场，使业务模式从项目制转为工业消费品模式，提高报表收入和盈利稳定性及现金流回款效率 [5] 产品技术壁垒和核心价值 - 技术壁垒：通过核心滤料改性技术，化学过滤器部分材料自制或改性，PTFE 和玻纤材料有特有核心技术，产品效能优于对手 [6] - 认证壁垒：高管具国际眼光，早期具备国内外各项认证，在国内市场竞争力强 [6] - 售后服务壁垒：拥有售后维修团队，能及时响应客户问题 [6] 行业趋势对公司业务影响 - 国内半导体产业受中美博弈影响，推动国产化替代成产业链共识，大量国内企业新建高标准芯片及半导体材料厂房 [6] - 国内外半导体行业高速发展带来大量洁净室净化设备需求，公司与国内外厂商保持良好合作关系，将深化合作利用优势发展 [6][7]