财务数据和关键指标变化 - 企业净销售额本季度增长6%，符合全年预期和中期展望，预计2025财年企业净销售额将增长6% - 7% [45] - 企业运营收入报告基础和可比基础分别增长23%和12%，可比运营利润率同比增加180个基点至34.7%，预计全年企业可比运营收入增长8% - 10% [46][47] - 第一季度实现可比每股收益3.57美元，全年可比每股收益指引为13.50 - 13.80美元，按区间中点计算同比增长10% [57] - 第一季度自由现金流为3.15亿美元，较上年下降19%，资本支出增长35%，主要因韦拉克鲁斯新建啤酒厂建设 [14] - 本季度营销费用占净销售额的比例为8.4%，接近全年约8.5%的预期；其他SG&A费用占比4.4%，略低于全年预期 [18] - 本季度公司费用约为5900万美元，同比增加900万美元或18%；利息费用为1.03亿美元，较上年下降14%；可比有效税率为18.2%，去年同期为20.7% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 第一季度净销售额和运营收入分别增长超8%和近16%，预计2025财年净销售额增长7% - 9%，运营收入增长10% - 12%，运营利润率约为39% [27][51][55] - 第一季度出货量增长7.6%，剔除去年工艺品牌剥离影响后，消耗增长6.4% [36][63] - 主要品牌中，Modelo Especial消耗增长近11%，Corona Extra消耗下降超1%，Pacifico消耗增长超20% [37][38] - 运营利润率同比扩张2.6个百分点至40.6%，主要因销售增长和成本效率举措带来近5000万美元收益，部分抵消了7%的COGS增长 [60] 葡萄酒和烈酒业务 - 第一季度净销售额下降7%，运营收入下降约2000万美元，运营利润率下降370个基点至15.3% [20][22] - 工艺烈酒组合出货量增长14%，在Circana美国跟踪渠道实现两位数美元销售增长 [39] - 预计2025财年净销售额和运营收入将改善，运营收入预计下降9% - 11% [20][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 按Circana跟踪渠道数据，截至5月19日的12周内，企业美元销售额增幅比整个CPG行业高4.5个百分点 [26][34] - 截至6月2日的12周内，啤酒业务在饮料行业获得第二大份额增长，在所有酒精饮料中再次获得最高份额增长 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进啤酒业务产能扩张，如韦拉克鲁斯新建啤酒厂预计在明年财年末或2027财年初投入运营 [14] - 执行Sea Smoke的收购以填补葡萄酒组合空白，同时启动部分葡萄酒和烈酒非核心资产的潜在销售流程 [28] - 持续推进创新，如推出新口味和新包装，扩大产品市场覆盖范围 [53][54] - 啤酒业务凭借品牌忠诚度和市场份额增长，在行业中表现出色，持续领先于其他啤酒公司和品牌 [1][2] - 葡萄酒和烈酒业务面临市场挑战，但通过运营和商业执行举措，有望在2025财年实现相对稳定的净销售额表现 [20][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现全年财务和战略目标充满信心，将继续利用强大的品牌组合，追求卓越运营和坚持资本分配优先事项 [15] - 密切关注消费者、货币和投入成本，应对潜在波动和宏观逆风 [16] - 啤酒业务将保持增长势头，葡萄酒和烈酒业务有望在下半年改善，整体企业将朝着财务目标前进 [43][44] 其他重要信息 - 公司的纳瓦和奥布雷贡啤酒厂获得TRUE零废物认证，在实现可持续发展目标上取得重要里程碑 [42] - 截至6月，公司通过股票回购向股东返还超2.4亿美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请评论6月情况以及净消耗增长中同货架增长和额外分销的贡献 - 公司不会提供季度消耗指导，但对进入本季度的天气状况满意，期待7月4日取得好成绩 [87] - 未明确说明净消耗增长中同货架增长和额外分销的具体贡献 [7] 问题: 墨西哥比索贬值对定价策略的灵活性影响 - 公司有多年套期保值政策，能在比索疲软时增加套期保值，目前套期保值比例从财年初的70%多提高到85%，该策略效果良好 [80][81] 问题: 不同收入消费者对啤酒业务的需求以及餐饮渠道趋势 - 消费者对公司品牌忠诚度高，尤其是西班牙裔消费者购买率上升，不考虑收入因素，公司对购买率满意，第一季度消耗率6.4%是强劲结果 [84][85] - 餐饮渠道前期受天气影响稍弱，但进入夏季有望恢复，Modelo等品牌在该渠道有显著增长 [62][69] 问题: 创新对啤酒业务的贡献 - Modelo Aguas Frescas已扩展到20个额外市场，覆盖约70% - 75%的预计消费；Corona Sunbrew在东北测试市场刚刚开始，消费者反馈良好，但目前都处于早期阶段，暂无具体成果 [72][88] 问题: 对全年啤酒业务运营利润指导范围高低端的关键变量 - 正常季节性因素导致上半年销量高、下半年低，下半年固定成本吸收有拖累，且下半年是啤酒厂维护期，利润率会低于上半年；但预计第四季度因去年增值税冲销的基数效应会有同比改善 [112] 问题: 韦拉克鲁斯啤酒厂建设进度 - 建设按计划进行，预计在明年财年末或2027财年初开业，2025财年是资本支出高峰期 [95][117] 问题: 如何看待啤酒业务的艰难比较以及选举影响 - 公司多年来都实现了既定目标，第一季度表现强劲，对今年预期不变；品牌专注于消费者，消费者忠诚度高，不受总统选举影响；政府事务团队在美墨各级政府密切合作，有优势 [96][97] 问题: 啤酒利润前景的影响因素是否有变化 - 与4月会议给出的全年指导相比，影响因素没有变化，会因季节性因素出现季度波动 [100] 问题: Q1啤酒毛利率与预期对比以及利用比索疲软的情况 - Q1啤酒毛利率符合预期，同比提高100个基点，其中30个基点由销量、价格和组合驱动，80个基点由成本、物流、材料、劳动力等因素驱动，折旧等因素有抵消作用 [124] - 公司继续推进成本节约举措，Q1已实现约5000万美元可持续节约，将继续执行 [125] 问题: 营销和广告支出低于历史水平的原因及投资策略 - 今年营销支出金额将高于往年，因品牌需求和增长态势允许；支出占比略低是因为效率提高，不会为了达到利润率而减少品牌营销投资，会继续为增长投资 [128][130] 问题: 特朗普若获胜实施10%普遍关税对公司的影响 - 公司业务在美国中西部有重要投入，且与墨西哥贸易往来密切，相信能够应对可能出现的情况 [107] 问题: 啤酒行业发展情况以及6月表现 - 6月以来啤酒行业有积极势头，进入夏季销售旺季，公司预计在主要节日取得好成绩 [110] 问题: 对股票回购的看法 - 第一季度回购2亿美元股票，截至6月又回购超4000万美元，目前股票回购授权还有24 - 26亿美元，将继续保持过去几年的纪律性，在市场出现错位时进行回购 [143][136] 问题: 葡萄酒业务下半年销售增长的可见性和分销商承诺情况 - 葡萄酒业务运营工作进展顺利，部分提前完成预期，与批发网络的合作有显著改善，国际和DTC业务表现超预期，正在与关键批发合作伙伴密切合作，有望在下半年取得好成绩 [152][153]