纪要涉及的行业和公司 - 行业：钢铁行业、钒钛行业、钛白粉行业、储能行业 - 公司：钒钛股份 纪要提到的核心观点和论据 螺纹钢新国标对钒合金市场的影响 - 核心观点：新国标实施将带动钒合金需求，长期来看市场前景较好，但价格上涨可能受镍替代效应抑制 [4][13][17] - 论据： - 现状分析：2023年市场生产带肋钢筋约2.26亿吨，其中23%为不合格产品，71.5%采用微合金技术生产。采用正常钒微合金（钒单位用量大于0.02）占比51.6%，对应钒氮合金约33万吨；低钒微合金（0.01 - 0.02）占比约20%，对应钒合金5800 - 11600吨；替代钒合金元素（镍铝的铝合金）占比6.4%；不采用微合金化技术占比22.1% [6][7][9][10] - 需求预测：若全量按正常含钒合金生产，低碳微合金提高单位用量达0.0202%以上，将带来约5800吨钒合金增量；不采用微合金技术的22.1%按正常含钒合金（大于0.02）标准生产，将带来约13000吨钒合金增量，两部分新增需求近1.9万吨 [12] - 市场预判：新国标取消335兆帕级钢筋，增加600兆帕级钢筋，形成400、500、600三个等级系列强度标准，将缩小与欧美国家差距；热轧钢筋强制标准落实，强监管为钒合金需求提供支撑；若严格实施新标准，钒需求增量近19000吨，折合二氧化碳量2.66万吨，2023年中国钒合金需求量3.7万吨，实际产量4.67万吨，市场至少需新增产量1.5万吨，增长幅度约32%，预计钒价能获较好支撑 [13][14][15] 公司业绩情况 - 核心观点：二季度业绩环比一季度略好，但上半年业绩同比大幅下滑，公司通过多种方式对冲钒产品价格下跌影响 [18][19] - 论据： - 业绩预告：初步预计二季度业绩在1.3 - 1.6亿水平，环比一季度略好 [18] - 业绩下滑原因：今年上半年钒产品价格同比降幅近3万元/吨，造成业绩同比下滑约8.5亿 [19] - 对冲措施：钛白粉和钛渣价格同比分别上涨八百多块钱，带来近2亿盈利；钒产品销量增加一千多吨，钛矿销量增加约444万吨，带来近9000万增长；电业务同比增长一千多万；开展降本增效，成本费用下降 [19][20] 钒电池业务情况 - 核心观点：公司除大连融科外还有其他潜在客户，今年钒电池项目落地规模不及预期，未来储能市场前景广阔 [22][23][57] - 论据： - 客户情况：除大连融科外，与五凌电力、上海电气等有交流，与四川伟力得有具体合作项目，但目前主要与融科合作 [22] - 落地规模：今年预计落地规模约3.5G瓦时，不及之前预期，原因包括钒电池一次性投资大、电力市场下游储能电站运营模式缺乏统一政策 [23][24][25] - 市场前景：中国大量投入新能源开发，为实现3060目标，新能源并网运行对储能需求广阔，公司看好储能市场，战略上坚定在钒领域应用发展 [57] 钛业务情况 - 核心观点：钛业务盈利好转但优势不明显，氯化法钛白粉项目未完全达产，钛矿价格稳定且未来下跌概率低 [43][44][47] - 论据： - 盈利情况：今年钛业务价格上涨，但成本上升（包括电价、原料价格），优势未明显体现 [43] - 项目进展：氯化法钛白粉项目4月开始试运行，5、6月一条线达预定可使用状态，第二条线需根据第一条线情况投运，目前处于攻关阶段，且因产量未达产、钛矿价格高于预期，成本高于原预期 [44][45] - 钛矿价格：今年上半年除自用外，外销量达57万吨，价格支撑强，目前销售和价格稳定，因下游钛白粉和钛金属产能存在，需求仍在，价格下跌概率低，今年可维持现有水平 [46][47] 其他重要但可能被忽略的内容 - 新国标推出原因：2018年发布推荐性标准时，控股股东就想主推强制性标准，如今国家钢产量见顶，为满足新生产力对材料提质升级要求，推动产业结构调整、减碳及经济转型，所以在此时实施 [27][28][29] - 钒市场供给情况：2023年电解铝企业原料中钒对市场供应约1万吨，今年情况未具体掌握；2023年五氧化二钒产量增加2万吨，其中1万吨来自钢厂转产；今年供给可能有小幅度增长，但因钢厂用钒矿冶炼增加成本、钒价过低使中小企业提钒动力不足，增长幅度不大；钒行业小厂亏损，大厂可能盈利 [33][34][35][36] - 公司钒产量规划：公司规划提升钒产量，但需根据与攀钢、散钢、德胜等合作的资源情况和改造进程而定 [39] - 公司项目进展：与散钢合作的炼钢转炉改造已报国家部委，尚未批复；6万例电解液项目在做初设和选址；2000亿钒电解液项目已达产 [40][49] - 原料采购价格：钒原料采购价格按成本加合理利润原则，与大股东交易未发生变化，钒渣价格与去年平均水平相比无明显变化 [52] - 大股东钒储量：大股东钒在磁铁矿中品位含量低，主要在钢铁冶炼中富集，现有矿产可使用年限超十年，1000万吨钢可支撑约4万多吨五氧化二钒 [54][55] - 钒电池五氧化二钒消耗量预测：预计到2025年全国钒电池消耗五氧化二钒约8.7万吨 [57]