纪要涉及的行业 宏观经济、食品行业、汽车行业、旅游服务行业、大宗商品行业、房地产行业 纪要提到的核心观点和论据 - 6月CPI数据趋势及变化 - 整体情况：6月CPI同比增长0.2%，连续五月正增长，通缩风险可控，但同比涨幅较5月降0.1个百分点，环比降0.2%，物价运行动能偏弱[1][2] - 食品价格：6月食品价格降幅从 -2.0%扩大到 -2.1%，蔬菜价格环比跌幅7.3%，同比由正转负，因季节性供应增加和去年同期基数高[1][2] - 商品消费：汽车价格战致汽车价格环比降1%，为近75个月最大，同比降5.3%，油车和电车降幅分别超6%和7%，工业消费品整体涨幅仅0.1%[2] - 服务价格：暑假临近旅游出行需求上升使机票等服务价格上涨，但同比涨幅缩至0.7%，因去年同期价格处高位[1][2] - 原因：消费者信心不足，与房地产市场调整有关，70个大中城市二手房价同比降至 -5%以下，一季度末城镇居民可支配收入增速5.32%，低于疫情前8%-9%[1][2] - 下半年CPI走势预测及货币政策调整 - 走势预测：预计下半年各月CPI涨幅在0.4%-1.2%之间，整体平均水平低于1%[1][3] - 政策调整：促消费稳增长政策空间大，判断三季度货币政策可能打开降息或降准窗口，物价走势及官方制造业PMI连续两月收缩使政策调整迫切性上升[3] - 6月PPI数据关键变化 - 整体情况：6月PPI同比降幅收窄至 -0.8%，环比为 -0.2%，仍然偏弱[1][3] - 原因：钢材产能扩张致钢材价格下跌，汽车价格战抵消煤炭因夏季用电增加的上涨影响，消费偏弱使生活资料相关PPI负增长，国内定价大宗商品受地产市场疲软影响价格走低，抵消国际大宗商品上涨影响[1][3] - 未来几个月PPI走势预期 - 7月：预计7月PPI同比降幅继续收窄至 -0.5%或 -0.7%左右[4] - 8月及三季度：8月起基数效应减弱，房地产市场调整致工业品需求不足，三季度PPI同比转正难度较大[4] - 关键因素：关注国际原油等大宗商品走势，更重要的是国内房地产行业何时企稳回暖带动国内定价大宗商品走向[4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 上半年累计CPI涨幅为0.1%[3] - 今年年初以来国际原油、铜铝等大宗商品价格上涨，油价涨幅达两位数以上[3]