工具业务 - 工具库存水平恢复正常，与全球前10大工具客户已量产合作，在第一大电动工具客户份额稳中有升，其他工具客户份额占比提升空间大 [1] - 公司在专业级、工业级工具领域积累技术平台，具备综合产品优势，工具毛利率有望随客户份额提升和高价值产品合作增加而稳中有升 [2] 新能源业务 - 以“一芯一云3S”核心技术提供部件及系统解决方案，应用场景包括户储、工商业储能、光储充等，推出工商储一体机、储能逆变器、新一代工商储BMS解决方案等新产品 [2] - 自2023年下半年推出工商业储能一体机MEGA后，已实现欧洲、亚洲、国内多个地区发货；今年上半年推出新一代工商业储能BMS解决方案（1500V） [2] - 累积接入近百万片电池管理系统（BMS），累计管理电池容量20GWh，工商储BMS业务快速增长 [2] - 积极参加海外新能源展会，储能业务在欧美市场实现大客户突破和批量销售，形成市场及品牌影响力 [2] 家电业务 - 国内外市场都重视，目前国外市场占比更大，原因包括国内客户向外转移和海外客户份额提升 [3] - 近几年拓展多家欧美、日系、新兴市场头部家电客户，平台化技术优势可赋能品牌客户，全球运营能力优势使客户端份额提升空间大 [3] 成本影响 - 目前原材料价格和供应稳定，未大幅涨价，PCB等与大宗相关材料有小幅波动，单一品类原材料在总成本中占比不高 [3] - 公司通过国产替代降低自主研发产品成本，对盈利影响有限 [3] 海外基地 - 目前海外产能占比20%以内，未来视业务发展适当增加产能，主要产能仍在国内 [3] - 越南基地成熟量产，产能利用率高，盈利水平较优；印度基地未满产但逐步提升；墨西哥、罗马尼亚基地在产能爬坡期，规模化量产后盈利能力将改善 [3] 未来业绩增长 - 智能控制应用场景广泛，行业有望加速发展，公司智能控制器产品是必需品，行业景气度回暖并恢复增长 [3] - 工具行业电动化、无绳化渗透率提升，家电业务优势产品市占率提升、增量及新兴市场份额增长，新能源控制类产品及新产品占比提升，助力公司优于行业增长 [3] - 专业化分工趋势加速，家电、工具整机厂向第三方转移，智能控制器下游需求空间大、增长可持续，公司技术和运营经验及全球化布局利于份额向头部集中 [3][4]