规划与发展战略 - 国家能源局印发通知推动抽水蓄能行业规范有序发展，行业长期向好趋势不变，公司加快发展抽水蓄能战略不变，“十四五”投产目标不受影响，“十五五”“十六五”或调整计划 [1] - 公司发展战略性新兴业务出于必要性和可行性考虑，将沿储能产业链上下游开展 [3] 在建项目情况 - 公司在建抽蓄项目9个，总装机容量1080万千瓦，2个项目装机容量240万千瓦计划2025年四季度建成投产，7个项目装机840万千瓦计划“十五五”期间建成投产，计划存在不确定性 [2] 收益模式与收入情况 - 公司已投运9座新型储能示范项目，资本金内部收益率约为5%，未来规划项目收益模式不确定，希望形成多种收益叠加商业模式 [2] - 公司抽水蓄能电站执行两部制电价，容量电价按40年经营期、资本金内部收益率6.5%核定，抽水电价按所在省区燃煤发电基准价的75%执行，上网电价按所在省区燃煤发电基准价执行，容量电价占电站收入95%以上，电量电价收入占3%-5% [2] - 抽水蓄能机组满足运行小时数后可获辅助服务补偿，但补偿收入在公司收入中占比较小 [2] 业务影响与市场进展 - 抽水蓄能收入以容量电费为主，自然来水对电站效益影响小，主要影响公司西部调峰水电，二季度西部来水情况关注公司公告 [3] - 公司正配合能源主管部门开展抽水蓄能电站参与现货市场试点交易准备工作 [3]