完善储能价格形成机制 加快构建新型电力系统 存量保稳方面 针对《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》（发改价格〔2021）633号，简称 633号文件）出台前开工（取得取水、临时用地、环评批复文件，下同）建设的电站，授 权省级价格主管部门继续按照633号文件办法核定或校核容量电价，并明确经营期满后的 核价原则。这一安排充分考量了存量项目的造价水平与功能定位，避免因政策调整引发存 量项目经营大幅波动，为抽蓄经营主体营造稳定的政策环境，保障存量电站充分发挥电力 系统"稳定器"与"调节器"的功能作用的同时，稳定抽蓄企业经营预期。 增量促活方面 --《关于完善发电侧容量电价机制的通知》解读 南方电网储能股份有限公司 2026年1月30日，国家发改委、国家能源局联合发布了《关于完善发电侧容量电价机制 的通知》（发改价格〔2026〕114号）（下称《通知》），引发储能行业的热切关注。 《通知》完善了抽水蓄能价格形成机制，首次明确了电网侧独立新型储能容量电价机 制。《通知》的出台标志着我国储能行业价格机制日趋完善，将加快推进储能行业高质 量发展，有力促进新型电力系统构建。 一、按照"存量保稳、增量促活"原则，完善抽水 ...

2025年，国内水电行业呈现稳健发展态势，来水偏丰有效带动发电量增长，推动行业内企业经营效益稳 步向好。据《证券日报》记者不完全统计，截至2026年1月30日，南方电网储能股份有限公司（以下简 称"南网储能（600995）"）、贵州黔源电力（002039）股份有限公司（以下简称"黔源电力"）、中国长 江电力（600900）股份有限公司（以下简称"长江电力"）、国家电投集团水电股份有限公司（以下简 称"电投水电（600292）"）等多家水电相关上市公司披露了2025年业绩预告或业绩快报。 发电量增长 1月30日，南网储能发布2025年业绩预告显示，报告期内，该公司调峰电站来水较好，发电量同比增 加，售电收入及利润同比增加；预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为16.67亿元至17.27亿 元，同比增长47.98%至53.31%。 1月29日，电投水电发布了业绩预增公告，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为5.17亿元 左右，与上年同期（追溯调整前）相比，同比增长1337%左右。 1月21日，黔源电力发布的2025年业绩预告显示，预计实现归属于上市公司股东的净利润为5.67亿元至 6.33亿 ...

业绩增长核心驱动力 - 技术突破与国产替代驱动高增长，如绿的谐波因机器人需求净利润增长80%-116%至1.5-1.8亿元[7]，传音控股在新兴市场份额提升净利润增长75%-100%至42-48亿元[6] - 成本控制与效率提升成为关键，中顺洁柔通过降本增效净利润增长288.69%-327.56%至3.0-3.3亿元[33]，福田汽车通过全价值链降本实现扭亏净利润达13.3亿元[22] - 价格周期与政策红利主导业绩弹性，盛和资源受益稀土价格上涨净利润增长120%-175%至8-10亿元[14]，南网储能受政策利好净利润增长55%-85%至15-18亿元[4] 行业分化与结构性趋势 - 新能源汽车链上游材料与零部件表现强于中游，万丰奥威镁合金轮毂需求增长净利润增85%-128%至8.5-10.5亿元[15]，而中游系统集成商精进电动因竞争加剧亏损3.0-3.5亿元[50] - 医药生物行业内部分化明显，CRO及疫苗业务复苏，万泰生物净利润增60%-140%至0.53-1.59亿元[19]，而创新药企智翔金泰因研发投入亏损4.0-5.0亿元[43] - 部分困境行业出现企稳信号，锂电池产业链龙头天齐锂业、恩捷股份均扭亏为盈[38][39]，表明行业迈过低谷进入修复阶段[69] 业绩重大下滑或亏损领域 - 多个行业受价格下行周期与需求疲软冲击，面板行业彩虹股份净利润同比下降68.55%-73.39%[62]，化工行业华昌化工由盈转亏亏损2.5-3.0亿元[52]，家居行业美克家居亏损扩大至12-18亿元[40] - 环保、监测等行业面临调整与资产减值，启迪环境亏损扩大至28-35亿元[40]，聚光科技由盈转亏亏损2.0-2.5亿元且面临退市风险[49] - 煤炭行业受价格下跌影响，恒源煤电由盈转亏亏损3.5-4.5亿元[53]

文章核心观点 - 基于A股上市公司截至2026年1月29日的业绩预告，部分困境行业出现企稳信号，市场结构性行情由技术突破与国产替代、成本下降与效率提升、价格周期与政策红利三大核心驱动力主导 [1][71][72][73][74] - 业绩分化图谱显示，投资机会源于对具体赛道驱动力的深度辨识，而非简单的板块轮动 [75] 业绩增速亮眼标的总结 - **南网储能**：预计2026年归母净利润15-18亿元，同比增长55%-85%，增长核心源于储能项目大规模投运、电价政策利好及电网调节需求增长 [6] - **传音控股**：预计2026年归母净利润42-48亿元，同比增长75%-100%，增长核心源于新兴市场份额提升、产品结构优化及移动互联业务增长 [7] - **绿的谐波**：预计2026年归母净利润1.5-1.8亿元，同比增长80%-116%，增长核心源于人形机器人需求带动、国产替代加速及产品毛利率提升 [8][9] - **生益科技**：预计2026年归母净利润32.5-34.5亿元，同比增长87%-98%，增长核心源于PCB行业景气度提升 [10] - **世纪华通**：预计2026年归母净利润55.5-69.8亿元，同比增长357.47%-475.34%，增长核心源于手游出海业务强劲及爆款产品表现优异 [11][12] - **深圳华强**：预计2026年归母净利润4.26-4.9亿元，同比增长100%-130%，增长核心源于深化重点产品线和客户合作，拓展消费电子、汽车电子、新能源等领域业务 [12] - **九牧王**：预计2026年归母净利润2.5-2.8亿元，同比增长65%-85%，增长核心源于品牌升级见效、门店效率提升及线上销售增长 [13] - **盘江股份**：预计2026年归母净利润25-28亿元，同比增长50%-68%，增长核心源于煤炭价格回升、产能释放及成本控制良好 [14] - **桐昆股份**：预计2026年归母净利润15-18亿元，同比增长70%-104%，增长核心源于PTA-涤纶产业链景气复苏、产品价差扩大及产能利用率提升 [15] - **盛和资源**：预计2026年归母净利润8-10亿元，同比增长120%-175%，增长核心源于稀土价格上涨、海外矿源贡献增量及产品结构优化 [16][17] - **万丰奥威**：预计2026年归母净利润8.5-10.5亿元，同比增长85%-128%，增长核心源于镁合金轮毂需求增长、海外订单增加及产品毛利率提升 [18] - **百奥赛图**：预计2026年归母净利润0.8-1.2亿元，实现扭亏为盈，增长核心源于新药研发进展顺利、CRO业务增长及研发费用控制改善 [19] - **万泰生物**：预计2026年归母净利润0.53-1.59亿元，同比增长60%-140%，增长核心源于疫苗业务恢复、二价HPV疫苗销售增长及诊断试剂业务稳定 [20][21] - **九号公司**：预计2026年归母净利润16.7-18.5亿元，同比增长54.04%到70.64%，增长核心源于电动滑板车、电动摩托车等智能出行产品需求增长 [22] - **中国船舶**：预计2026年归母净利润70-84亿元，同比增长65.89%-132.42%，增长核心源于手持订单结构升级优化，交付的高附加值船型占比及同型产品价格同比均有所增加 [22] - **福田汽车**：预计2026年归母净利润13.3亿元，同比增长约1551%，增长核心源于全年总销量65万辆（同比增长5.85%）、新能源销量10.12万辆（同比增长87.21%）、海外销量16.45万辆（同比增长7.27%），以及营销模式创新、后市场业务增长和降本增效 [23][24] - **有研新材**：预计2026年归母净利润2.55-2.8亿元，同比增长73%-90%，增长核心源于控股子公司有研亿金靶材销售收入同比增长超过50%，同时有研稀土亏损减少 [25][26] - **华康洁净**：预计2026年归母净利润2.8-3.2亿元，同比增长85%-111%，增长核心源于新项目投产、产能释放、医药行业洁净室需求增长及公司订单饱满 [27][28] - **火星人**：预计2026年归母净利润1.8-2.2亿元，同比增长60%-95%，增长核心源于集成灶产品热销、线上渠道发力及产品结构优化 [29] - **继峰股份**：预计2026年归母净利润4.1-4.95亿元，实现扭亏为盈，增长核心源于乘用车座椅业务放量、客户订单增长及成本控制改善 [30][31] - **福斯达**：预计2026年归母净利润1.8-2.2亿元，同比增长55%-90%，增长核心源于深冷装备需求增长、海外市场突破及订单饱满 [32] - **中顺洁柔**：预计2026年归母净利润3.0-3.3亿元，同比增长288.69%-327.56%，增长核心源于成本控制见效、产品结构优化、原材料价格下降及销售渠道改善 [33] - **顺博合金**：预计2026年归母净利润2.1-2.7亿元，同比增长222.96%-315.23%，增长核心源于铝价上涨、新能源车用铝需求增长、产能释放及降本增效 [34][35] - **瑞泰新材**：预计2026年归母净利润1.85-2.4亿元，同比增长118.67%-183.68%，增长核心源于非经常性收益大幅增加（减持天际股份股票取得投资收益约3.9亿元），但主营业务仍亏损 [36] - **固德威**：预计2026年归母净利润1.25-1.62亿元，实现扭亏为盈，增长核心源于受益于国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴政策落地及欧洲市场恢复 [37] - **高德红外**：预计2026年归母净利润7-9亿元，实现扭亏为盈，增长核心源于红外热像仪应用领域拓展 [38][39] - **山子高科**：预计2026年归母净利润8.5-11亿元，实现扭亏为盈，增长核心源于全面完成重整计划，持续推进历史债务重组与清偿工作，实现了债务重组收益 [40] - **天齐锂业**：预计2026年归母净利润3.69-5.53亿元，实现扭亏为盈，增长核心源于锂产品价格企稳及成本控制优化 [41] - **恩捷股份**：预计2026年归母净利润1.09-1.64亿元，实现扭亏为盈，增长核心源于锂电池隔离膜行业下游需求持续增长，隔膜产品销量稳步增长，价格企稳 [42][43] 业绩重大变脸标的总结 - **启迪环境**：预计2026年归母净利润亏损28亿至35亿元，亏损扩大，核心原因包括部分控股子公司股权被司法拍卖确认大额投资损失，以及应收款项增长计提大额信用减值损失 [44] - **美克家居**：预计2026年归母净利润亏损12亿至18亿元，亏损扩大，核心原因包括房地产行业调整、消费需求疲软导致国内零售收入显著下滑，并计提大额存货跌价和固定资产减值准备 [45][46] - **莎普爱思**：预计2026年归母净利润亏损3.19亿到2.13亿元，亏损扩大，核心原因是对下属两家医院形成的商誉计提减值准备 [47] - **智翔金泰**：预计2026年归母净利润亏损4.0至5.0亿元，亏损扩大，核心原因是研发投入持续，新药尚未商业化，临床试验费用高，收入规模有限 [48][49] - **金浦钛业**：预计2026年归母净利润亏损4.9-4.3亿元，亏损扩大，核心原因是钛白粉行业竞争激烈，价格下跌 [50] - **国中水务**：预计2026年归母净利润亏损1.04至1.3亿元，由盈转亏，核心原因包括计提坏账准备、项目未如期开工及长期股权投资减值约2.42亿元 [51][52] - **聚光科技**：预计2026年归母净利润亏损2.0至2.5亿元，由盈转亏，核心原因是行业需求下滑、环保投资放缓、计提大额资产减值及市场竞争加剧 [53][54] - **精进电动**：预计2026年归母净利润亏损3.0至3.5亿元，由盈转亏，核心原因是新能源车竞争加剧、价格战激烈、研发投入过大及客户订单波动 [55][56] - **辽宁能源**：预计2026年归母净利润亏损5.0至6.0亿元，由盈转亏，核心原因是煤价下跌、火电业务亏损、计提资产减值及环保成本上升 [57] - **华昌化工**：预计2026年归母净利润亏损2.5至3.0亿元，由盈转亏，核心原因是化肥价格下跌、煤化工项目投产推迟、原材料成本上升及行业需求疲软 [58] - **恒源煤电**：预计2026年归母净利润亏损3.5至4.5亿元，由盈转亏，核心原因是煤价下跌、成本上升、计提减值准备及行业景气度下降 [59][60] - **源杰科技**：预计2026年归母净利润亏损1.2至1.5亿元，由盈转亏，核心原因是光通信芯片需求下滑、行业库存高企、市场竞争激烈及产品价格下降 [61] - **宏川智慧**：预计2026年归母净利润亏损4.43至4.75亿元，由盈转亏，核心原因是化工仓储需求下降、新项目投产延后、行业竞争加剧及仓储费率下降 [62][63] - **海特高新**：预计2026年归母净利润亏损3.9亿至5.8亿元，由盈转亏，核心原因是拟对持有的成都海威华芯科技有限公司股权及其他部分资产计提减值准备及预计投资损失约6.2亿元 [64] - **葵花药业**：预计2026年归母净利润亏损2.4亿至3.8亿元，由盈转亏，核心原因是主动开展渠道与终端调整导致销售收入同比下降，销售费用同比上升 [65] - **金圆股份**：预计2026年归母净利润亏损1.8亿至3.6亿元，由盈转亏，核心原因是拟计提长期资产减值准备约3000万元，以及对卡罗项目和帕依项目探矿权及相关支出计提减值准备约22000万元 [66] - **天顺风能**：预计2026年归母净利润亏损1.9-2.5亿元，由盈转亏，核心原因是对6家全资子公司长期停产，资产减值计提 [67] - **彩虹股份**：预计2026年归母净利润3.3-3.9亿元，同比下降68.55%至73.39%，下滑核心原因是面板价格下跌、行业库存高企、产线稼动率不足及市场竞争激烈 [68] - **宁波华翔**：预计2026年归母净利润1.2-1.5亿元，同比下降43.5%-56.34%，下滑核心原因是汽车零部件行业竞争加剧、原材料成本上升、客户降价压力大及行业需求波动 [69][70] - **晶盛机电**：预计2026年归母净利润8.78-12.55亿元，同比下降50%-65%，下滑核心原因是光伏行业周期性波动，光伏装备需求下滑，石英坩埚、金刚线等材料价格下降 [71] 行业趋势与驱动力分析 - **驱动力一：技术突破与国产替代**：这是最具成长性的主线，以绿的谐波（机器人减速器）、传音控股（新兴市场手机）为代表，半导体设备、高端材料等领域企业也普遍受益于此逻辑 [72] - **驱动力二：成本下降与效率提升**：在需求稳定的行业中，卓越的成本控制和运营效率成为制胜关键，典型如中顺洁柔（生活用纸）、福田汽车（商用车） [73] - **驱动力三：价格周期与政策红利**：资源品价格波动和政策扶持主导相关行业业绩弹性，盛和资源（稀土）、盘江股份（煤炭）、南网储能（储能）受益，而面板、部分化工、家居等行业则普遍承压 [74] - **新能源汽车链**：呈现“上游强于下游”特征，核心零部件（如万丰奥威的镁合金轮毂）与材料商（顺博合金）表现亮眼，而中游系统集成商（如精进电动）盈利艰难 [75] - **医药生物行业**：内部剧烈分化，疫苗（万泰生物）、CRO及研发服务（百奥赛图、华康洁净）等步入复苏或高景气通道，而处于研发投入期的创新药企（智翔金泰）和面临渠道调整的传统药企（葵花药业）仍处阵痛期 [75] - **部分困境行业企稳**：锂电池产业链最值得关注，天齐锂业、恩捷股份等龙头公司普遍扭亏为盈，表明行业已迈过最低谷，进入企稳修复阶段 [75]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为166,700万元到172,700万元，与上年同期相比将增加54,052万元到60,052万元，同比增加47.98%到53.31% [1][2] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为164,900万元到170,900万元，与上年同期相比将增加49,327万元到55,327万元，同比增加42.68%到47.87% [1][2] 上年同期业绩基准 - 2024年公司归属于母公司所有者的净利润为112,648.03万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为115,572.65万元 [3] - 2024年公司基本每股收益为0.35元/股 [3] 业绩预增主要原因 - 报告期内公司调峰电站来水较好，发电量同比增加，售电收入及利润同比增加 [4]

文章核心观点 - 中国上市公司独立董事制度正经历深刻转型，核心在于投资者保护机构（中证中小投资者服务中心）通过公开征集股东权利、提名独立董事的方式，将中小投资者意志引入公司治理，试图从源头优化董事会结构并强化内部制衡[1] - 自2024年6月至2026年1月，中证投服中心已完成五单公开提名独董的实践，覆盖不同所有制和行业，标志着一种制度化、市场化的中小股东权益代表机制正在稳步成长，其角色从“外部行权”向“内部参与者”演变[1][3] - 尽管实践取得初步成功（五单表决通过率均超过99%），并展现出模式渐熟、覆盖拓展的趋势，但仍面临中小股东参与度低、联合行权门槛高（持股1%限制）等实操挑战，未来需制度配套与市场协同以推动改革走深走实[2][7][8] 政策与制度背景 - 2023年8月《上市公司独立董事管理办法》正式出台，关键突破是赋予投资者保护机构公开征集股东权利、提名独立董事的资格[1] - 该办法第九条明确规定，依法设立的投资者保护机构可以公开请求股东委托其代为行使提名独立董事的权利[3] - 现行《公司法》规定，单独或合计持股1%以上的股东可在股东会召开10日前提出临时提案，这构成了中证投服中心行权的法律门槛[8] 实践案例与演进路径 - **时间线与数量**：自2024年6月第一医药案例起，至2026年1月三钢闽光案例，一年半内共完成五单公开提名独董实践[1][3] - **提名机制演进**：操作范式逐步形成“联合股东提名+公开征集表决权”，从第一医药联合4名投资者，发展到鑫铂股份联合17名投资者[3] - **独董人选演进**：前四单提名（陈少雄、杜健、张粒子、黄继武）主要为行业专家，契合公司所在领域；最新一单三钢闽光提名了具备会计专业背景、拥有12年独董经验的林兢，显示专业背景从行业经验向会计专业延伸[4][6] - **覆盖范围拓展**：五家公司涵盖中央国有（南网储能）、地方国有（第一医药、三钢闽光）、民营（上峰水泥、鑫铂股份）三种所有制，地域横跨上海、甘肃、云南、安徽、福建，行业跨越医药、水泥、电力、有色金属、钢铁[1][4] 模式价值与治理影响 - **核心价值**：初步验证了通过制度化、市场化方式，将分散的中小股东意志凝聚并转化为董事会内部制衡力量的可能性，是在公司治理源头（独董选任）植入更广泛利益代表性的可持续性尝试[4] - **角色转变**：中证投服中心从一个通过发送股东函件、现场参会等方式进行“外部行权”的投资者守护者，演变为通过提名独董直接介入公司决策层的“内部参与者”[1] - **治理赋能**：拓宽了独董来源渠道，有助于促进独董发挥更关键作用，并对中小股东积极行权起到示范引领作用[5][6] - **专业结合**：提名会计背景独董并使其担任审计委员会主任委员（如三钢闽光案例），旨在直接切入财务监督核心环节，结合独立性与专业性，改变“只独不懂”或“只懂不独”的局面[6][7] 面临的挑战与困难 - **中小股东参与度低**：尽管五单提名股东会表决通过率均超过99%，但公开征集过程中实际参与的投资者数量有限，最多一单仅17名，反映出“搭便车”心理仍普遍[2][9] - **联合行权门槛高**：中证投服中心在各公司仅象征性持有一手股票，必须通过联合其他股东达到1%持股比例才能提案，但联合机构投资者难度大、沟通成本高、周期长，在提名时限内很难完成[8] - **制度约束**：有专家呼吁，基于投保机构的公益属性和代表功能，应考虑豁免其行使提案权需达1%持股比例的限制，以降低行权成本、提高效率[8] 未来展望与建议 - **中证投服中心计划**：将继续贯彻落实证监会关于独董制度改革的部署，推动优化独董选任机制，积累公开提名实践[7] - **完善操作体系**：需加强投资者教育，清晰阐述参与公开征集的意义；依托平台搭建高效线上授权系统以降低参与门槛；鼓励公募、私募等机构投资者主动参与治理和联合行权[9] - **健全配套机制**：独董当选后，需完善其履职保障与评价机制，确保能在董事会中平衡利益、提出独立意见并有效反馈履职情况[9] - **总体方向**：需要监管机构、上市公司、投资者等主体共同携手，将初步探索的路径拓宽为一条稳定、顺畅、高效的治理变革之路[9]

核心观点 - 中国上市公司独立董事制度正经历深刻转型 中证中小投资者服务中心作为投资者保护机构 在《上市公司独立董事管理办法》框架下 通过公开征集股东权利提名独立董事 将中小投资者意志引入公司治理核心 一年半内已完成五单实践 标志着一种制度化、市场化的公司治理新力量正在成长 [1][2][3] 制度实践与演进路径 - **政策依据与操作范式**：《上市公司独立董事管理办法》第九条赋予投资者保护机构公开请求股东委托其代为提名独立董事的权利 中证投服中心在此基础上形成了“联合股东提名+公开征集表决权”的操作范式 [4] - **实践规模与时间线**：自2024年6月第一医药案例起 在一年半探索期内共完成五单公开提名独董实践 涉及五家上市公司 [1][4] - **演进特征**：提名方式向“联合行权”探索 独董背景从行业专家向会计专业延伸 覆盖企业从国企拓展至民企 中证投服中心角色从“外部行权者”演变为“内部参与者” [2] - **所有制与地域覆盖**：五家公司涵盖中央国有（南网储能）、地方国有（第一医药、三钢闽光）、民营（上峰水泥、鑫铂股份）三种所有制 地域分布上海、甘肃、云南、安徽、福建 行业跨越医药、水泥、电力、有色金属、钢铁 [6] 提名机制与候选人选择 - **联合行权具体案例**：从第一医药联合4名投资者 到鑫铂股份联合17名投资者 上峰水泥案例于2025年5月16日成功通过股东会表决 [4] - **候选人专业背景**：前四单提名陈少雄（医药）、杜健（管理）、张粒子（电力）、黄继武（有色金属）为行业类独董 最新三钢闽光案例提名具有会计专业背景的林兢 [5] - **候选人经验积累**：被提名人选具备丰富独董经验 如林兢拥有12年独董经验 杜健有7年经验 [5] - **提名通过率**：五单独董提名的股东会表决通过率均超过99% [2] 公司治理影响与角色重塑 - **治理价值**：实践初步验证了通过制度化、市场化方式将分散的中小股东意志凝聚并转化为董事会内部制衡力量的可能性 在公司治理源头植入更广泛的利益代表性 [6] - **独董角色新注解**：中证投服中心的介入是将外部市场监督力量“内部化” 有助于拓宽独董提名来源、促进独董发挥更关键作用 并对中小股东行权起到示范引领作用 [7] - **具体治理赋能案例**：在第一医药案例中 公司表示此举拓宽了独董来源渠道 保障股东参与治理权益 在三钢闽光案例中 被提名的会计背景独董林兢当选为审计委员会主任委员 直接切入财务监督核心环节 [7][8] - **目标与效果**：投保机构的目标是赋能治理规范的公司 通过引入更贴近中小股东利益的独董 提升公司治理的均衡性与包容性 改变以往独董“只独不懂”或“只懂不独”的局面 [7][8] 面临的挑战与未来展望 - **实操瓶颈与行权门槛**：根据《公司法》 单独或合计持股1%以上股东可提出临时提案 中证投服中心仅象征性持有一手股票 使得“联合行权”成为必要路径 但联合机构投资者难度大、沟通成本高、周期长 在公开提名时限内很难征集到1%的投票权 [9] - **中小股东参与度不足**：五单案例股东会支持率高 但公开征集过程中实际参与的投资者数量有限 最多一单仅17名 反映中小股东“搭便车”心理仍存 [2][10] - **制度优化建议**：有专家建议豁免投保机构公开提名独董时行使提案权需达1%持股比例的限制 以降低行权成本、提高效率 同时建议加强投资者教育、搭建高效线上授权系统 并鼓励公募、私募等机构投资者积极参与联合行权 [9][10] - **未来履职与机制完善**：提名成功仅是第一步 独董当选后如何在董事会中平衡利益、提出独立意见并保护中小股东权益 仍需完善的履职保障与评价机制 [10] - **机构下一步计划**：中证投服中心表示将继续贯彻落实独董制度改革部署 推动优化独董选任机制 积累公开提名实践 [8]

文章核心观点 - 多行业上市公司集中发布2025年度业绩预告，其中大量公司业绩实现同比大幅增长或扭亏为盈，显示出整体盈利能力的显著改善 [1][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] - 部分公司发布涉及控制权收购、定增募资、股东变更等重要资本运作事项 [1][3][20][21][22][23] - 少数公司因触及财务或交易指标面临退市风险警示或终止上市 [1][4][22][25] 业绩预告：大幅预增 - **北摩高科**：预计2025年实现归母净利润1.9亿元至2.2亿元，同比预增1076.16%至1261.87%，主要因业务稳步增长、降本增效及信用减值损失减少 [1][2] - **中科三环**：预计2025年归母净利润8000万元至1.2亿元，同比预增566.23%至899.35%，主要因深化创新、成本管控及资产减值损失减少、汇兑收益增加 [1][9] - **北陆药业**：预计2025年归母净利润8700万元至1.3亿元，同比预增537.28%至852.26%，主要因“化药+中成药”双轮驱动战略下收入增长及降本增效 [1][9] - **光线传媒**：预计2025年归母净利润15亿元至19亿元，同比预增413.67%至550.65%，主要因电影及衍生业务、艺人经纪业务收入利润大幅提升及投资收益良好 [1][9] - **柘中股份**：预计2025年归母净利润3.6亿元至5亿元，同比预增392.14%至583.53%，主要因持有的金融资产公允价值变动及投资收益大幅增加（非经常性损益影响约2.7亿至4亿元） [1][10] - **海兰信**：预计2025年归母净利润4000万元至6000万元，同比预增387.47%至631.2%，主要因自主产品占比提升、采购成本下降及重点项目验收 [1][10] - **晋控电力**：预计2025年归母净利润1.55亿元至1.95亿元，同比预增383.21%至507.9%，主要因煤炭价格下降导致燃煤采购成本减少 [1][11] - **世纪华通**：预计2025年归母净利润55.5亿元至69.8亿元，同比预增357.47%至475.34%，主要因出海及国内游戏业务优势发挥，收入连续12个季度环比增长 [1][12] - **春雪食品**：预计2025年归母净利润3600万元至4300万元，同比预增340.90%至426.63%，主要因调理品销量增长（尤其出口）、原料采购价格下降及降本增效 [1][13] - **世荣兆业**：预计2025年归母净利润1.26亿元至1.86亿元，同比预增236.77%至397.13%，主要因房地产可结转收入及投资收益增加 [1][13] - **宁波韵升**：预计2025年归母净利润2.8亿元至3.8亿元，同比预增194.49%至299.67% [1][15] - **江波龙**：预计2025年归母净利润12.5亿元至15.5亿元，同比预增150.66%至210.82%，主要因存储价格上涨、高端产品布局及海外业务拓展，第四季度扣非净利润约6.5亿至8.7亿元 [1][16] - **中国船舶**：预计2025年归母净利润70亿元至84亿元，同比预增65.89%至99.07%，主要因高附加值船型交付占比提升、建造周期缩短及联营企业业绩改善 [1][17] 业绩预告：扭亏为盈 - **高德红外**：预计2025年归母净利润7亿元至9亿元，上年同期亏损4.47亿元，主要因延期型号产品恢复交付、外贸合同完成验收、民品红外芯片业务需求释放及信用减值损失减少 [1][6] - **冰川网络**：预计2025年归母净利润4.36亿元至5.16亿元，上年同期亏损2.47亿元，主要因销售费用前三季度大幅下降，第四季度新产品《X-Clash》海外首发，非经常性损益约5700万元 [1][6] - **蓝色光标**：预计2025年归母净利润1.8亿元至2.2亿元，上年同期亏损2.91亿元，主要因出海业务收入持续增长（预计年收入约720亿元人民币）、无大额长期股权投资减值损失及应收账款管控加强 [1][7] - **固德威**：预计2025年归母净利润1.25亿元至1.62亿元，同比扭亏，主要因国内光伏抢装、澳大利亚户储补贴及欧洲市场复苏带动逆变器及储能电池销量与毛利提升 [1][7] - **中毅达**：预计2025年归母净利润5123万元，同比扭亏，主要因核心产品季戊四醇价格回升推动毛利率上升 [1][8] - **和林微纳**：预计2025年归母净利润2600万元至3300万元，同比扭亏，主要因全球半导体高性能算力领域技术迭代，对高规格精密测试探针等耗材需求增长 [1][8] 资本运作与公司事项 - **江丰电子**：拟以现金收购北京凯德石英股份有限公司控制权，交易完成后将成为其控股股东，公司股票自2026年1月30日起停牌不超过5个交易日 [1][3] - **北京利尔**：拟定增募资不超过10.34亿元，用于年产3万吨复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基材料等项目 [1][21] - **同飞股份**：拟定增募资不超过12亿元，用于南方总部暨工业冷却设备项目、液冷温控项目及补充流动资金 [1][21] - **沐曦股份**：拟使用不超过2亿元募集资金向全资子公司提供借款，用于实施“新型高性能通用GPU研发及产业化项目” [23] - **皖维高新**：控股股东皖维集团拟获海螺集团现金增资49.98亿元，交易完成后海螺集团将持有皖维集团60%股权，成为皖维高新间接控股股东，实际控制人仍为安徽省国资委 [23] - **招商轮船**：接收1艘17.5万立方米大型LNG运输船“海瀚”轮，公司LNG运输板块管理营运船舶达32艘，在手订单32艘，预计2026年内还将交付4艘 [24] - **宏创控股**：自2026年1月30日起，公司证券简称由“宏创控股”变更为“宏桥控股” [1][25] 风险与退市相关 - ***ST奥维**：因连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，收到深交所《终止上市事先告知书》，公司股票自2026年1月30日起停牌 [1][4] - **启迪环境**：预计2025年度期末归属于母公司净资产可能为负值，若经审计确认，公司股票交易可能在年报披露后被实施退市风险警示 [1][25] - **国中水务**：预计2025年归母净利润亏损1.3亿元至1.04亿元，且扣除相关收入后营业收入低于3亿元，可能触及退市风险警示情形 [25] - ***ST立方**：因近期股价涨幅较大（5个交易日涨幅188.06%），明显偏离市场走势，公司股票自2026年1月30日起停牌核查 [24]

公司国际业务现状与规划 - 公司国际业务尚处于起步阶段，目前对公司收入和利润贡献占比很小 [1] - 公司已与南网国际公司、南网澜湄国际公司合作，参与了乌兹别克斯坦、柬埔寨、格鲁吉亚的抽水蓄能项目相关工作，以及马来西亚、沙特的新型储能项目前期工作，主要提供技术与管理支持 [1] - 公司计划将国际业务纳入“十五五”规划，作为打造“第二增长曲线”的重要领域，大力推动公司储能技术、标准和管理模式“走出去” [1]

行业前景与驱动力 - 在“双碳”目标背景下，新能源大规模高比例接入电网，储能作为支撑新能源并网消纳和保障电网安全稳定运行的重要手段，发展前景广阔 [1] - 基于对新型储能发展前景的良好预期，相关市场主体参与布局的意愿较强 [1] 公司业务与战略 - 新型储能是公司主营业务之一 [1] - 公司将发挥自身在建设、运营、技术等方面的优势，积极推动新型储能业务高质量发展 [1] - 公司推动业务发展将综合电网需求、电价政策、电力市场运行等情况 [1]