会议主要讨论的核心内容 - 燃气行业具有显著的性价比,无论从盈利能力、成长性还是现金流角度来看,都有较大的提升空间 [1][2][3][4] - 燃气行业的盈利能力有望复制前期火电行业的估值提升行情,未来7%的有效资产回报率可对应13%左右的ROE和2倍以上的PB [2] - 燃气行业的渗透率长期仍有较大提升空间,未来气量年化增长8-9%是可确定的 [3][4] - 燃气行业的现金流状况良好,净负债比常年在1.6倍以下,自由现金流利润比大于1,具有较强的分红能力 [4] - 燃气行业上下游一体化布局正在衍生,如九峰能源从下游向上游延伸,天豪能源在下游销售渠道补足方面也在积极努力 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 任一娟提问 - 公司最近的经营情况如何,2024年的目标是什么 [8][9][10][11] 任一娟回答 - 公司2023年收入增长19.6%,其中气量增长32%,但受天然气价格下降影响,整体业绩有所压力 [9] - 公司2024年预计气量将超过20亿方,同比增长30%左右,正在积极拓展上游气源和下游客户 [10][11] 问题2 任一娟提问 - 公司的核心资产神安线有什么特点,未来发展潜力如何 [12][13][14][15][16][17][18] 任一娟回答 - 神安线是连接陕西、山西天然气资源和京津冀等需求区域的重要跨省管线,具有较大的气量替代和销售空间 [12][13][14][16][17] - 上游气源充足,公司正在积极拓展中海油等长期合作伙伴,下游河北等区域需求旺盛,神安线有望实现持续稳定增长 [15][16][17][18] 问题3 任一娟提问 - 公司的盈利能力如何,未来发展前景如何 [19][20][21][22] 任一娟回答 - 公司在上游气源采购和下游销售价差方面具有优势,预计未来盈利能力将保持稳定 [19][20][21] - 短期受需求恢复和气价波动影响,但长期来看公司具备较强的性价比和发展潜力 [21][22]