经营业绩与财务表现 - 2026年上半年实现营收14.07亿元，同比增长2.54% [3] - 归母净利润7,199.96万元，同比增长4.33% [3] - 经营性现金流超4亿元，资产负债率降至44.79% [3] - 上半年供气量5.03亿方，同比增长5.47% [3] - 二季度营收同比增长50.37%，营业毛利同比增长57.59% [3] 战略转型与业务模式 - 聚焦上游气源端“第一公里”和下游市场端“最后一公里”，转为轻资产运营模式 [4] - 通过兴县东门站上载与国家管网互联互通，打通全国销售通道 [4] - 同步推进陕西（榆林、延安、渭南）及四川等地上游资源项目 [4] - 下游多处存量项目取得重大进展 [4] - 核心主业清洁能源天然气以轻资产模式全面开拓 [4] - 并购中的天壕新能作为生物质新能源，新增项目以供热/供蒸汽为主 [4] - 未来能源科技方面，已参股投资北京趋境科技 [4] 现金流与财务优化 - 现金流变化主因是到期票据兑付减少，归还银行贷款，降低负债 [5] - 公司大型长输管道投资已基本完成 [5] - 未来聚焦“第一公里”和“最后一公里”项目投资 [5] - 预期现金流持续向好，财务指标将更加健康 [5] 定价机制与市场应对 - 上载定价为当地气源价格 [6] - 下游销售部分气量保留给长期战略客户，其余通过重庆石油天然气交易中心拍卖，每月一次 [6] - 形成“保基本盘+市场化竞价”的定价机制 [6] - 一季度工业用气需求承压，业绩和销量同比下滑 [6] - 二季度起，受全球LNG价格上涨影响，内陆资源价格优势凸显 [6] 天然气价格展望 - 受地缘因素影响，全球LNG价格或将维持高位震荡 [6] - 叠加欧洲冬季储气补库需求支撑 [6] - 国内在“双碳”等政策推动下，天然气需求缺口较大 [6] - 未来一段时间国内天然气供应整体偏紧，价格或将高位震荡运行 [6] - 公司将持续加大内陆气源布局，掌握更多资源 [6] 天壕新能源业务展望 - 2025年天壕新能仅有5个发电项目，今年已运营9个项目 [6] - 新增项目以供热、供蒸汽为主，不再依赖电价补贴 [7] - 对明后年业绩形成有力支撑 [7] - 收购完成后，天然气仍是核心主营业务，收入占比最高 [7] - 依托天然气与生物质新能源协同，具备为园区提供综合能源服务的核心竞争能力 [7] 能源与科技投资规划 - 依托控股股东天壕投资集团在科技投资领域的渠道和项目资源 [7] - 战略定位于未来能源及服务能源的未来科技项目，不涉足无关领域 [7] - 已投项目趋境科技是非常好的尝试 [7] - 投资风格审慎，单笔投资规模可控，追求良好投资回报 [7] - 投资模式上，更多采用参股方式 [7] - 仅在高度看好的产业方向、能够实现业务协同的前提下，才会考虑控股 [7] 在建工程与项目进展 - 燃气板块在建工程约2亿元，项目单体规模偏小 [7] - 完成管道接驳后即可实现较快转固 [7] - 古雷项目海域审批已完成，后续报发改委审批后开工 [7] - 该项目将配合古雷半岛石化项目各期建设进度同步推进 [7] 上游气源拓展 - 气源多元化是公司核心战略 [7] - 山西已成功落地 [7] - 四川项目正在有序推进 [7] - 陕西榆林、延安区域也在开展前期工作 [7] - 此类项目涉及纳规及政府审批，流程较长，力争相关项目尽快落地 [7]