财务数据和关键指标变化 - 公司本季度GAAP净收益为2020万美元,每股0.29美元 [9] - 可分配收益为负1.0867亿美元,每股负1.57美元,其中包括1.36亿美元的已实现损失,每股1.97美元 [9] - 扣除已实现损失的可分配收益为每股0.40美元,高于每股0.25美元的季度股息 [9] - 每股净资产为15.24美元,较上季度增加0.06美元 [10] - CECL准备金从上季度的每股3.54美元下降至每股1.65美元,主要由于已实现损失 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的多户型和工业物业占投资组合的60%,这些资产类型具有长期支撑因素 [24][25] - 公司的多户型投资组合租金同比增长3.1% [24] - 生命科学行业目前需求有所下降,但公司仍看好该行业的创新发展,且公司在波士顿和旧金山的生命科学贷款中有一半是新建的优质房地产 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国西海岸和欧洲的投资活动有所增加 [46] - 公司正在关注数据中心等新兴资产类型 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将维持3.9倍左右的目标杠杆率,不会大幅提高整体杠杆 [45] - 公司将继续关注多户型、工业和学生公寓等优质资产类型,同时也会考虑参与建筑贷款等机会 [46][47] - 随着银行参与度下降,公司预计未来18-24个月将有大量的市场机会 [15] - 公司将利用KKR的全球房地产平台和资源,积极寻找投资机会,转向进攻性策略 [17][18][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀有所缓解,商业地产价值已见底,交易量正在缓慢增加,投资者需求也在恢复 [11][12][13] - 虽然租金增长已放缓,但新开工量下降可能导致未来几年供需失衡 [13] - 新发放贷款的贷款价值比较低、每单位债务的现金流较高,且低于重置成本,预计将是一个很好的信贷时期 [13][14] - 公司认为目前的市场机会很有吸引力,未来随着交易量恢复正常以及银行活动减少,机会将进一步加速 [14][15] 其他重要信息 - 公司获得了3.84亿美元的贷款偿还,其中包括4笔全额偿还,涉及酒店、工业和多户型等资产类型 [22] - 公司的融资结构较为多元化,总额84亿美元,未使用额度28亿美元,79%的担保融资不受市场价值波动影响 [27] - 公司的REO资产目前净权益约为2.64亿美元,相当于每股3.80美元,未来将通过最大化股东价值的方式管理这些资产 [36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Stephen Laws 提问 询问公司未来的投资和杠杆策略,以及更倾向于哪些资产类型的投资 [44] Matt Salem 回答 公司将维持3.9倍左右的目标杠杆率,未来将继续关注多户型、工业和数据中心等优质资产类型,同时也会考虑参与建筑贷款等机会 [45][46][47] 问题2 Rick Shane 提问 询问公司对未来供给和需求平衡的预期 [58] Matt Salem 回答 预计未来6-9个月内大部分新增供给将被消化,之后供需将趋于平衡,为中期投资创造良机 [65][66] 问题3 Jade Rahmani 提问 询问公司对REO资产的预期资本投入和未来出租情况 [79] Patrick Mattson 回答 公司正在制定具体的业务计划和资本投入预算,未来会提供更多细节,目前正在积极管理这些资产 [80][81]