行业或公司 * JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM)：美国摩根大通银行，一家全球领先的金融服务公司。 核心观点和论据 * 宏观经济： * 美国和全球经济增长强劲，预计2021年美国GDP增长超过5%，全球增长6%以上；2022年美国GDP增长超过3%，全球增长接近5%。 * 主要风险因素包括地缘政治问题、中美关系以及供应链中断。 * 通货膨胀是当前最重要的风险因素，预计2022年通货膨胀率将在2.5%至3.25%之间。 * 消费者信心很高，消费者资产负债表健康，企业资产负债表强劲，盈利能力强。 * 战略优先事项： * 扩大地理足迹、深化客户关系和建立规模仍然是JPMorgan的战略优先事项。 * 在市场、投资银行、支付、安全服务和零售业务等领域继续投资。 * 私募市场、支付和财富管理等领域存在巨大增长机会。 * 支付业务： * 支付公司如PayPal、Adyen、Stripe和Square等在服务客户方面做得很好，但银行需要加强竞争力。 * JPMorgan正在投资于支付业务，以扩大市场份额。 * 财务目标： * 预计2021年股本回报率将高于市场预期，2022年将低于17%的目标，因为公司将进行投资。 * 预计2022年贷款增长将加速，尤其是信用卡贷款和中小企业贷款。 * 国际业务： * JPMorgan将继续投资于国际业务，包括英国、欧盟、巴西和亚洲。 * 国际业务将成为公司未来增长的重要驱动力。 * 资本市场业务： * 市场规模正在扩大，但也在整合。 * 预计2022年资本市场业务将实现增长，但活动将趋于正常化。 * 净利息收入： * JPMorgan将继续谨慎地管理流动性，并在利率正常化时谨慎地延长期限。 * 运营杠杆和费用： * JPMorgan将继续投资于增长，而不是仅仅追求短期回报。 * 预计2022年费用将继续增长，主要与投资和结构性成本有关。 * 资本： * JPMorgan将继续谨慎地管理资产负债表，并寻求提高杠杆能力。 * 公司正在等待监管机构对全球系统重要性银行（G-SIB）监管的改革。 其他重要内容 * JPMorgan将继续投资于支付、安全服务和财富管理等领域。 * 公司将继续投资于国际业务，以扩大市场份额。 * JPMorgan将继续投资于资本市场业务，以实现增长。 * 公司将继续谨慎地管理流动性，并在利率正常化时谨慎地延长期限。 * JPMorgan将继续投资于增长，而不是仅仅追求短期回报。 * 公司将继续谨慎地管理资产负债表，并寻求提高杠杆能力。