纪要涉及的公司 吉利德科学公司（Gilead Sciences, Inc.） 纪要提到的核心观点和论据 公司转型与战略布局 - 核心观点：2022年是公司整体战略全面实施的重要一年，已从专注病毒学拓展至肿瘤学和炎症等新治疗领域 [5] - 论据：过去2 - 2.5年投入约300亿美元构建投资组合，开发分子从30个增至60个；肿瘤学业务在第三季度年化收入约25亿美元，处于高速增长阶段；公司目标是到2030年肿瘤学收入占比达30%以上 [6][7] 2023年重点展望 - 核心观点：2023年在执行和产品线方面都有重要进展，临床数据丰富，商业增长持续 [9] - 论据：HIV领域，lenacapavir针对高度经治患者的PDUFA日期在12月，已在欧洲获批；口服COVID核苷类药物已启动III期试验；肿瘤学领域，细胞疗法向二线推进并开展一线临床试验，Trodelvy针对HR阳性HER2阴性乳腺癌的PDUFA日期在2月，肺癌有至少五项研究，TIGIT在12月20日将公布更多数据并开展多项试验 [9][10] 资本配置 - 核心观点：大规模外部资本部署已完成，未来资本配置将按优先级进行，包括投资现有投资组合、普通合作与小型并购、增加股息和回购股份 [13][14] - 论据：公司目前的投资组合涵盖病毒学、肿瘤学和炎症领域，足以支撑到2030年代的增长；2030年代初之前无专利风险；已通过业务现金生成恢复到收购Immunomedics之前的杠杆水平 [13][15] TIGIT靶点 - 核心观点：公司对TIGIT靶点有信心，认为其与PD - 1联合在II期数据上有临床意义 [17] - 论据：即将公布的II期数据将从总体缓解率、中位无进展生存期和标志性无进展生存期三个指标体现临床意义；此次研究是三项臂试验，两个TIGIT臂相对于对照臂有临床意义；样本量为150人，大于罗氏之前的50人试验；已基于此数据启动或即将启动三项肺癌III期试验 [17][18][19] Trodelvy在肺癌和乳腺癌的前景 - 核心观点：Trodelvy在肺癌和乳腺癌领域有较大增长潜力 [25][31] - 论据：在乳腺癌的两个不同疾病状态中显示出总生存期获益，在膀胱癌也有良好初步数据；肺癌方面有积极的研究计划，包括单药治疗和与合作伙伴开展的联合试验；与竞争对手相比，有不同的治疗重点和潜在不同的安全性特征 [25][26][28] PrEP市场 - 核心观点：PrEP市场是重要增长机会，lenacapavir有望推动市场增长 [36] - 论据：目前PrEP药物预防HIV有效率达99%，但美国只有约25%的潜在受益人群使用；lenacapavir具有独特的药代动力学特征，可每6个月皮下注射一次，预计2025年左右推出，有望将美国市场使用率提高一倍；Descovy在疫情后市场增长约9%，维持约40%的市场份额，TAF诉讼和解为业务增长提供了更长期的确定性 [36][38][39] HIV治疗 - 核心观点：公司有信心为Biktarvy等患者找到替代方案，维持业务增长 [41] - 论据：lenacapavir有多种给药频率选择，公司有8种内部药物进入I期试验，将寻找与lenacapavir最佳匹配的药物；通过满足患者对更低频率给药的需求，可降低对Biktarvy的依赖，减少专利到期风险 [41][44][46] HIV业务增长 - 核心观点：HIV业务应保持2% - 3%的市场增长率，新的长效进展和未开发的预防市场有望带来更高收入增长 [48] - 论据：疫情后HIV市场已连续5个季度恢复增长，预防业务增长略快于治疗业务 [48] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在炎症领域有创新的产品线，虽然是较长期的布局，但到2030年有望成为业务的第三大支柱 [49] - Trodelvy在激素受体阳性HER2阴性乳腺癌患者中，IHC零或无HER2状态的患者约占35%，TROP2在不同IHC状态下均有作用，有机会在早期治疗线中为患者带来益处 [33] - 公司细胞疗法业务目前在LBCL三线治疗中渗透率较低，仅约40%的患者被转诊，20%的患者接受治疗，在二线和三线治疗中都有增长潜力 [34]