财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收22.4亿美元，增长14%，达到指引运营上限；调整后EBITDA为3.25亿美元，同比增长19%，符合更新后指引区间中点 [9] - 第四季度，剔除储罐业务后，合并调整后EBITDA较上年同期增长13%，增速超过营收，利润率提高50个基点 [8] - 2022年末净债务与调整后EBITDA之比为1.2倍，低于第三季度末的1.8倍；2023年初可用流动性为6.35亿美元，无重大债务到期 [16] - 2022年营运资金消耗约6500万美元，较上年增加1500万美元；资本支出为1.38亿美元，符合年度指引上限 [16][17] - 2022年产生自由现金流3600万美元，较去年减少，主要因资本支出增加5300万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑产品业务 - 第四季度营收增长5%，价格上涨和收购RAMCO推动，恶劣天气和单户住宅建设活动放缓致销量下滑 [10] - 调整后EBITDA增长6%，利润率提高20个基点；柴油、燃料和水泥价格上涨使销售成本增加约800万美元或5%，全年影响约3100万美元，使利润率降低超300个基点 [11] - 天然骨料第四季度平均有机价格上涨超20%，略高于销量下滑幅度，全年有机价格增长中个位数，总销量增长约10%，有机销量个位数下降 [11][12] - 再生骨料第四季度总销量受益于RAMCO收购，传统业务因德州天气不佳销量双位数下降 [12] - 特种材料第四季度营收个位数增长，利润率持平；轻质骨料销量略有下降，价格上涨弥补；石膏业务平均售价和销量均有增长，客户项目积压健康，俄克拉荷马州石膏厂产能扩张计划于二季度初完成 [12] - 趋势支撑业务第四季度营收增长11%，订单咨询水平良好，客户资本支出预期支持2023年增长 [13] 工程结构业务 - 公用事业、风能及相关结构业务营收增长18%，主要因钢材价格上涨，部分被销量下滑抵消；调整后EBITDA增长2%，利润率下降，主要因产品组合变化和公用事业结构业务生产效率低下，1月利润率已恢复正常 [14] - 风塔业务第四季度表现好于盈亏平衡预期，产生正EBITDA；获得3.71亿美元风塔订单，积压订单延长至2025年，年末公用事业、风能及相关结构业务积压订单为6.71亿美元，较2021年末增长53% [14] 运输产品业务 - 第四季度营收下降4%，钢构件销量增加被驳船营收下降抵消；调整后EBITDA增加，利润率扩大至11.4%，为两年来最高季度利润率 [15] - 驳船业务受益于价格改善，尽管销量低于预期；第四季度获得1.34亿美元驳船订单，全部为2023年交付，基本填满全年计划产能；年末驳船积压订单为2.25亿美元，较2021年末大幅增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑产品市场，DOT招标活动高于五年平均水平，反映州预算健康和联邦基础设施资金支持；多户住宅和重型非住宅建筑需求有望抵消单户住宅销量疲软 [21] - 风塔市场，因通胀削减法案延长生产税收抵免，需求回升，预计2023年为过渡年，2024年及以后盈利增长；2023年订单盈利能力低，可能盈亏平衡 [26][27] - 驳船市场，干散货船队平均船龄处于历史高位，需求强劲；第四季度通过用低成本热卷替代中厚板获得大量订单；预计随着美国钢铁产能增加，钢价下降将推动驳船订单增加，开启船队更换周期 [23][25] - 钢铁组件市场，预计2023年北美铁路车辆交付量将增长10%，公司钢铁组件业务将继续增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年剥离储罐业务，优化资产组合，降低业务复杂性，增强资产负债表和财务灵活性，为股东实现价值 [7] - 2023年预计是重要过渡年，增长业务持续扩张，周期性业务基本面逐步改善；预计营收增长7%，调整后EBITDA增长17%，剔除土地出售影响增长9% [20] - 建筑产品业务受益于价格有利和基础设施支出，关注利润率提升；公用事业结构业务预计表现强劲，营收下半年更集中；周期性业务调整后EBITDA略高于2022年，预计2023年提高产能，为2024年增长做准备 [21][22][23] - 公司将ESG融入长期战略和文化，计划未来几个月发布年度可持续发展报告 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在充满挑战的经营环境中取得稳健财务业绩，尽管面临通胀压力和周期性业务逆风，但通过扩张增长业务和资产优化实现增长 [6][7] - 2023年宏观环境存在不确定性，但公司增长业务有市场基本面和联邦基础设施支出支持，周期性业务有望进入多年上升周期 [20][29] - 公司对各业务前景乐观，风塔业务受益于税收抵免，需求将长期增长；驳船业务需求强劲，钢价下降将推动订单增加；钢铁组件业务将随铁路车辆交付量增长而增长 [26][25][28] 其他重要信息 - 2023年资本支出预计为1.4 - 1.6亿美元，包括4000 - 5000万美元增长项目支出；预计产生1亿美元左右自由现金流，营运资金使用中性或略有消耗 [17][55] - 2023年一季度将确认2200万美元土地出售收益，虽近期不太可能重复，但土地出售是建筑材料业务正常部分，收益可用于抵消资本支出 [18] - 2022年12月公司批准5000万美元股票回购计划，为期两年 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年骨料定价情况 - 第四季度天然骨料价格涨幅超20%，全年价格增长中个位数，为2023年奠定良好基础；公司已确定年度定价信函，将密切关注市场，计划进行年度价格上调 [33] - 公司今年关注利润率，定价对各业务都很重要，已将利润率纳入业务领导者短期激励薪酬 [34] 问题2: 德州天气影响量化 - 难以量化天气影响，虽未损失销量，但对运营有重大影响；除德州外，中西部寒冷天气和加州暴雨也影响业务；天气正常时，销量符合计划；第四季度销量下降略低于价格上涨幅度 [36] - 天气影响工厂运营，增加成本，第四季度还因天然气限供导致部分工厂停产 [37] 问题3: 风塔和驳船业务订单情况及需求性质 - 风塔业务：通胀削减法案提供10年税收抵免可见性，改善行业基本面和经济状况；虽2023年订单盈利能力低可能盈亏平衡，但公司正为多年复苏做准备；预计年底前风塔积压订单增加 [40][41][46] - 驳船业务：干散货船队船龄高，需求强劲；第四季度用低成本热卷替代中厚板获大量订单；预计钢价下降将推动订单增加，开启船队更换周期 [43][44] 问题4: 提高利润率的其他手段及各业务机会 - 利润率取决于定价和成本控制，公司一直注重成本管理；周期性业务如铁路组件、驳船和风塔业务，随着产能提升，运营杠杆将提高利润率；建筑业务需关注定价和成本细节；公用事业结构业务目标是在钢价下降时保持和提高利润率 [49][50][52] 问题5: 2023年资本支出目标和自由现金流预测 - 2023年资本支出预计为1.4 - 1.6亿美元，扣除土地出售收益后为1.2 - 1.4亿美元，包括4000 - 5000万美元增长项目支出；主要用于佛罗里达公用事业结构业务混凝土池建设、骨料业务绿地项目和提高效率及产能 [54] - 预计自由现金流约1亿美元，营运资金使用中性或略有消耗；公司有机项目回报高于收购，周期性业务复苏虽消耗营运资金，但表明业务增长 [55][56] 问题6: 骨料业务销量情况及全年走势 - 单户住宅建设放缓影响销量，但公司成功将部分销量从单户住宅转向基础设施和商业非住宅项目；基础设施项目招标增加，重型非住宅业务也有起色，有望弥补单户住宅销量下降 [59][60] - 由于2022年第一、二季度销量较高，2023年上半年同比挑战较大；预计基础设施销量将逐季增加 [60] 问题7: 周期性业务产能提升情况 - 风塔业务：三座工厂中一座关闭，仅提升运营中两座工厂产能，当前订单可满足产能提升；若年底前获更多订单，可加速提升产能；预计年底两座工厂产能状态良好，为后续提升做准备 [62][63] - 驳船业务：三座工厂中一座关闭，另外两座产能利用率低；当前订单使工厂保持较低产能运行，若获更多订单，有较大提升空间；订单为公司提供稳定生产基础，可根据积压订单调整产能提升节奏 [63][64] 问题8: 驳船业务用热卷替代中厚板原因、优缺点及对利润率影响 - 历史上热卷和中厚板价格差异小，替代增加人工成本，不划算；2022年钢价波动大，中厚板价格高，热卷价格下降，差价达1000美元左右；公司重新设计驳船，用热卷生产，产品质量相同，仅需增加一些舱室；12月推出首艘热卷驳船获客户认可，订单增加 [66][67][68] - 该举措使公司能根据钢价调整生产方式，增强与供应商谈判能力 [68] 问题9: 东巴勒斯坦脱轨事件对钢铁组件业务影响 - 公司仅生产铜材和车轴，未完成车轴精加工，目前未受事件影响；但情况多变，不确定监管变化影响；公司对业务前景乐观，2023年增长虽不如2022年陡峭，但有显著运营杠杆，第四季度EBITDA大幅增加 [70] 问题10: 驳船和风塔大订单客户情况 - 驳船业务订单来自多个客户，咨询客户广泛；风塔业务目前仅与一家客户有订单，向另外两家客户报价；两类业务多数客户咨询额外订单 [73] 问题11: 并购市场情况 - 市场有并购机会，主要是骨料业务的小型附加项目；小型项目估值合理，大型项目倍数过高；公司将保持谨慎，衡量项目资本回报率，目前有机项目是更好资本配置选择；主要进行附加并购，如近期在亚利桑那州进行的小型再生骨料并购 [75][76]