财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额下降2.5%，至3.84亿美元，调整后每股收益为0.07美元，较去年下降0.01美元 [9] - 第一季度报告净销售额因不利外汇因素下降3%，剔除外汇因素后，可比销售额下降4% [17] - 第一季度净收入为800万美元，而2019年为小额亏损，调整后净收入为700万美元，低于2019年的900万美元，调整后每股收益为0.07美元，而2019年为0.08美元 [18] - 第一季度毛利率为29.2%，2019年为31.9%，销售、一般和行政费用占销售额的百分比从24.3%降至22.4%，报告的营业收入为1740万美元，与去年的1790万美元相近，营业利润率均为4.5% [18][19] - 第一季度调整后税率为30.7%，符合全年预期的31%税率 [19] - 第一季度使用约2500万美元的经营活动净现金和3200万美元的自由现金流，回购290万股，净花费1910万美元，并支付620万美元股息 [22] - 第一季度末使用了6亿美元循环信贷额度中的1.5亿美元，净杠杆率为2.8倍 [23] - 预计第二季度销售额下降25% - 40%，包括3%的不利外汇影响，调整后每股收益预计在亏损0.05美元至盈利0.07美元之间 [26] - 预计全年至少产生1.2亿美元的经营现金流，资本支出预计为2000万美元，将产生至少1亿美元的自由现金流 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 净销售额增长5%，主要因价格上涨，肯辛顿、斯温莱、四方和五星产品销售增长强劲，返校订单良好，预计向大众零售商和电商的返校销售与去年相似，但第二季度传统商业办公产品渠道和其他零售商的销售额将下降 [20] - 营业利润和营业利润率因本季度无重组费用而增长 [21] 欧洲、中东和非洲业务（EMEA） - 净销售额下降13%，可比销售额下降10%，受新冠疫情相关业务关闭影响，3月中旬业务受损，新订单大幅放缓，部分客户无法交货 [21] - 调整后营业利润和调整后营业利润率下降，主要因销量下降和产品组合不利，毛利率和营业利润率还受吸收不足和美元走强对亚洲采购产品成本的通胀影响，部分被成本节约抵消 [21] 国际业务 - 净销售额因巴西的福罗尼业务增加1400万美元而增长2%，剔除外汇和福罗尼业务后，可比净销售额下降8%，下降原因是新冠疫情导致客户订单放缓以及墨西哥因中国供应链问题出现缺货情况 [22] - 报告的营业利润略高于去年，因销售、一般和行政费用降低，调整后营业利润为600万美元，因新冠疫情影响仅部分被较低的重组费用和销售、一般和行政费用抵消而下降 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度欧洲、新西兰和美国多个州出现政府强制的企业和学校关闭以及居家令，3月底广泛蔓延 [17] - 4月销售额非常疲软，预计第二季度销售额大幅下降，4月可能是第二季度最差的月份 [26] - 预计第二季度季节性借款可能增加，因4月销售额下降导致本季度应收账款收款减少，且预计逾期付款水平增加，第二季度末库存水平可能升高 [27] - 下半年能见度非常有限，预计需求与去年相比仍将下降，尤其是办公产品领域 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过有机举措和收购扩大全球影响力、多元化分销渠道、增加强大品牌和产品组合差异化，目前业务50%为消费业务，具有更高的消耗品组合、更健康的市场进入渠道和更广泛的客户群体，能更好地抵御经济干扰 [14] - 公司将继续评估业务战略，根据产品类别、地理位置、渠道和消费者行为的变化进行调整，以应对新冠疫情的不确定性和近、长期后果 [16] - 预计未来人们将更多在家工作和学习，更多通过在线和便利渠道购买商品，公司将适应这些变化，继续投资和改善全球的B2C能力，与电商合作，将采购和制造转移到更接近销售地点，投资健康、艺术和手工艺、计算机和学校产品等类别，改变产品颜色和包装尺寸 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务造成重大破坏，但公司有信心应对危机，长期来看，对公司未来和为股东实现增长和强劲业绩的能力仍有信心 [101] - 公司认为此次衰退可能比2008 - 2009年更严重、更广泛，但公司业务状况更好，更能抵御危机，消费业务占比更大、产品组合中消耗品更多、部分产品需求增加，且公司有机会加速与竞争对手的差异化 [96][97][98] 其他重要信息 - 公司将员工健康和安全放在首位，3月中旬可在家工作的员工开始居家办公，多数生产和仓库设施保持开放，根据政府指南修改运营程序，采取额外措施保护员工 [10] - 公司采取多项成本削减举措，包括临时减薪、无限期推迟绩效加薪、取消2020年奖金计提、部分员工休假和临时裁员、推迟 discretionary支出和一些资本改进项目及产品开发项目，预计这些举措与正常生产力计划相结合，第二季度将额外节省约2000万美元费用 [24][25] - 公司修订了银行协议，增加财务灵活性，银行债务维护契约中的净债务与EBITDA杠杆契约比率从3.75倍提高到4.75倍，直至2021年6月 [29] - 董事会批准了第二季度股息支付，将于6月中旬支付给在册股东 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户健康状况及付款条款变化 - 公司客户情况各异，部分客户健康且业务可能增长，部分专注办公供应业务的客户可能面临压力，对于高风险客户，公司会进行讨论并采取定制解决方案，必要时减少销售以保护应收账款 [33] 问题2: 整体需求疲软下的价格压力 - 目前没有价格压力，未来因新冠疫情运营成本增加，部分成本将通过提高价格转嫁，行业普遍会如此 [35][36] 问题3: 电商渠道产品销售情况 - 电商在当前环境中明显受益，第一季度电商销售接近三位数增长，公司直接面向消费者的销售增长17%，各方面都看到线上需求 [38] 问题4: 商业侧库存水平及各州重新开放后的变化 - 目前整体库存较低，一是2 - 3月中国供应链中断，二是4月客户因预期销售下降而大量减少库存，预计第二季度末库存水平会略高 [42] 问题5: 第二季度各地区销售压力情况 - 第一季度北美表现较好，EMEA和国际业务疲软，第二季度预计北美受益于返校销售，商业环境全球趋势相似，EMEA和国际业务季节性上第二季度通常较低，预计不会改变 [45] 问题6: 4月销售趋势是否稳定 - 难以按周同比判断，4月后半段销售有所改善，复活节后尤其最后一周有好转，但仍远低于去年，预计5 - 6月会更好，因部分国家和美国部分州开始开放，且返校销售发货集中在5 - 7月 [48] 问题7: 欧洲部分国家重新开放后销售趋势是否有改善 - 目前尚未看到改善迹象，但相关国家已开放且仓库在发货，预计5月销售会强于4月 [50][51] 问题8: 居家办公和学习产品占比及缺货问题解决情况 - 此类产品约占公司产品组合的10% - 15%，公司正在解决缺货问题，预计5月会有所改善，但需求强劲，补货后很快又会售罄 [53] 问题9: 中国供应链现状 - 中国供应链接近正常，目前面临预测问题，部分SKU需求增长难以预测，补货需要时间，对返校产品供应有信心，但部分产品仍在追货 [55] 问题10: 宣布股息的决策及未来支付预期 - 公司对运营现金流和自由现金流有信心，股息是股东总回报的重要部分，董事会认为第二季度应支付股息，未来将季度评估，除非发生重大情况，否则不会改变观点 [57] 问题11: 价格上涨是否会导致向通用产品转移 - 不担心此问题，预计价格上涨幅度较小，且行业普遍如此，公司会保持竞争力 [60] 问题12: 消耗品收入占比及当前危机对新产品推出的影响 - 消耗品收入约占50%，年初中国的停产延迟了与部分新产品供应商的互动，部分产品将推迟几个月推出，一些衍生产品和小改动产品推迟到上一年，核心创新产品按计划进行，但可能有几个月的延迟 [61][62] 问题13: 第二季度销售下降的贡献边际和去杠杆情况 - 计算正确，成本降低前边际递减率在40%左右，采取短期降低销售、一般和行政费用的特殊行动后降至30%左右 [66] 问题14: 疫情后行业恢复情况及公司应对措施 - 预计疫情后人们更多在家工作和学习，更多通过线上和便利渠道购买，公司将适应这些变化，投资和改善B2C能力，与电商合作，调整采购和制造地点，投资相关产品类别，改变产品颜色和包装尺寸 [68][69] 问题15: 如何实现长期杠杆目标及年末预期 - 由于疫情发展和盈利情况不可预测，不给出年末杠杆目标，随着疫情结束盈利恢复，公司计划今年偿还债务，有望使杠杆率回到目标区间 [74] 问题16: 获得契约救济是否有代价 - 协议基本与修订前相似，唯一变化是美国的LIBOR基准利率，若超过旧的3.75倍杠杆上限，将限制股票回购，但短期内公司无此计划，超过上限还会适用更高利率层级 [76] 问题17: 工厂因社交距离和清洁产生的额外成本及与成本节省的关系 - 第二季度2000万美元的成本节省已包含所有成本增加和减少，预计部分成本将通过提高价格转嫁，且这些成本不是短期的 [78] 问题18: 第二季度销售下降范围的参数 - 主要取决于商业业务情况，若企业广泛重新开业并重新订购产品，销售下降幅度将处于较低端；若环境保持不变、开放缓慢或再次关闭，销售下降幅度将处于较高端，返校销售相对稳定 [81][82] 问题19: 是否考虑增加现金缓冲及资本结构想法 - 公司银行信贷额度充足，季度末有4.5亿美元可用信贷，无需增加现金缓冲，对流动性状况满意 [84] 问题20: 并购方面是否有机会 - 目前判断并购机会还为时过早，但随着财务压力增加，机会会出现，公司会保持谨慎，2020年自由现金流优先用于去杠杆和支付股息 [86] 问题21: 是否看到份额损失或来自大众零售商使用低价竞争对手的竞争压力 - 未看到份额损失，在自有品牌业务上较为灵活，今年预计在自有品牌产品中的参与度低于去年，部分客户因物流和流动性问题难以获取产品，公司产品有短期增量机会 [90] 问题22: 如何管理产能利用率及库存情况 - 公司认为库存不是问题，部分专注商业产品或年末产品的工厂因需求低处于全部或部分休假状态，专注返校产品的工厂满负荷运转，公司有可扩展的模式，员工支持调整成本结构 [92] 问题23: 与上次衰退相比，公司业务的变化及应对准备 - 此次衰退可能更严重、更广泛，但公司业务状况更好，地理上更分散，通过大众和电商渠道销售的业务占比更大，产品组合中消耗品更多，部分产品需求增加，有机会加速与竞争对手的差异化 [96][97][98]