财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度GAAP净亏损3390万美元，合每股0.79美元，去年同期亏损820万美元，合每股0.19美元；核心亏损5810万美元，合每股1.35美元，2019年第四季度亏损1520万美元，合每股0.36美元 [21] - 2020年第四季度核心收入（不包括命名风暴）为330万美元，合每股0.08美元，去年同期亏损1450万美元，合每股0.34美元，同比改善约1800万美元 [23] - 2020年全年核心收入（不包括命名风暴）为4040万美元，2019年亏损2080万美元，同比改善超6100万美元 [23] - 2020年第四季度毛保费收入同比增加2140万美元，增幅7.3%，带动毛保费收入增加1720万美元，增幅5% [23] - 2020年第四季度分保保费收入为1.644亿美元，同比增加570万美元，增幅3.6%，占毛保费收入的比例降至45.1%，去年同期为45.7% [24] - 2020年第四季度实现投资净收益3160万美元，去年同期为1030万美元；投资收入为530万美元，较上年减少220万美元，降幅29% [24] - 2020年第四季度净损失和损失调整费用为1.951亿美元，同比增加5460万美元，增幅41.8%；扣除相关项目后，基础损失和损失调整费用为7810万美元，同比下降3330万美元，降幅30% [25] - 2020年第四季度运营费用为9890万美元，同比增加1620万美元，增幅19.5%；全年总费用率为25.7%，比2019年改善近0.5个百分点，连续四年改善 [26] - 2020年第四季度综合比率为142.1%，同比上升近29个百分点；全年综合比率为126.5%，同比上升近14个百分点；扣除巨灾和上年发展因素后，基础综合比率第四季度改善约15个百分点至88.5%，全年改善约7个百分点至88.9% [26] - 截至2020年12月31日，公司资产总计28亿美元，其中现金和投资约13亿美元；GAAP归属于UIHC股东的权益较上年末下降约21%至3.96亿美元，每股账面价值为9.19美元；控股公司无限制流动性约为3600万美元，集团法定盈余约为3.73亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人和商业险费率提高，推动2020年第四季度毛保费收入和毛保费收入增加 [23] - 2020年全年核心收入（不包括命名风暴）个人和商业险业务均有改善 [23] - 2020年第四季度个人和商业险业务基础损失率和基础综合比率均有改善 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2021 - 2023年佛罗里达个人险市场财产巨灾市场将持续收紧 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年计划将集团公司的总命名风暴自留额大幅降低至每次事故约2500万美元，总计约7000万美元，约为2020年净损失的三分之一 [10] - 持续提高PML保费比率，预计未来至少24个月内将目标资本效率再提高15% - 20% [12] - 出售东北大部分业务的续保权，涉及保费约占9.3%，TIV风险敞口约占15.7% [14] - 每年通过风险敞口管理削减5% - 10%的持续PML风险敞口，预计整体保费收入因费率提高而基本持平 [14] - 增加对核心产品的关注和效率，提高商业特种业务在个人险业务中的占比，目标从约70/30转变为50/50 [15] - 计划在现有商业特种平台上增加超额和剩余险业务能力，成立Journey Specialty Insurance Company [16] - 成立InsureTech子公司Skyway Technology，专注开发直接面向消费者的产品，预计2023年及以后降低费用率 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年史无前例的飓风活动给公司带来挑战，但也使公司处于自2006年以来最严峻的巨灾市场边缘 [19] - 公司制定了继续改善基础利润率、降低巨灾自留额、扩展技术能力和平衡个人险与商业特种业务的计划，目标是在未来三年内成为顶级专业巨灾保险公司 [20] - 预计2021年是过渡年，2022年及以后公司将拥有强大的基础利润率和较低的巨灾波动性 [11] 其他重要信息 - 公司使用专有技术进行风险敞口管理，2020年仲夏实施该技术，仅前六个月就超过了内部PML降低目标 [11] - 公司是少数购买更昂贵的级联限额数十亿美元核心巨灾再保险塔的保险公司之一，再保险合作伙伴关系强劲 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在德州的风险敞口及损失情况 - 公司在德州冬季风暴URI的风险敞口主要在一级和二级县，预计会产生损失，但目前无法评论最终损失；公司有适当的再保险保护，AOP巨灾再保险计划有1500万美元的自留额，加上成数分保保护，自留额将降至约1040万美元；预计在3月底或4月初预公布第一季度巨灾损失估计 [32][33] 问题2: 6月再保险续约情况及命名风暴自留额目标 - 目前已预同意6月续约所需限额的87.5%；计划将命名风暴自留额降至每次事故2500万美元，总计7000万美元 [35][36] 问题3: 2021年分保比率预期 - 预计分保比率会增加，主要由成数分保驱动；成数分保计划的扩展会使分保费收入同比大幅变化，但也会带来分保损失减少和获取成本降低的好处 [38] 问题4: 幻灯片中保费数据的理解 - 幻灯片中13.9亿美元的有效保费是包含所有业务的，9000万美元的有效保费是排除了已停售产品和有续约权地区的业务 [40] 问题5: 德州风暴是否为单一事件及第一季度其他损失情况 - 目前无法确定德州风暴是否为单一事件，但预计大部分损失将包含在一个事件中；1月巨灾方面较为平静 [43][45] 问题6: 保费评论是基于毛保费还是净保费 - 关于保费持平的评论主要基于毛保费，是在减少风险敞口的同时提高费率的结果 [46] 问题7: 个人和商业险业务组合达到50/50目标的时间 - 目标是在三到五年内实现个人和商业险业务组合达到50/50 [48] 问题8: 2021年及未来的ROI目标 - 长期目标是实现15%的净资产收益率，包括飓风的净自留平均年度损失；短期内，ROI将介于近期结果和目标之间 [51] 问题9: 与Demotech的讨论情况 - 与Demotech就扩展Journey和直接开展特种商业财产业务的计划讨论非常积极；Demotech对公司的分保安排和风险资本状况感到满意；随着直接业务的减少，公司计划逐步降低成数分保比例 [53][54] 问题10: 德州风暴与命名风暴的区别及市场损失估计 - 命名风暴指由国家飓风中心命名或编号的风暴，德州风暴是冬季风暴，属于其他所有风险巨灾；市场损失方面，Karen Clark估计为180亿美元，其中超过一半是商业险，公司在德州的风险敞口主要是个人险；与哈维相比，平均索赔可能略高，但索赔数量可能较少 [57][61][63] 问题11: 马萨诸塞州业务情况 - 马萨诸塞州包含在续约权交易中，涉及的四个州总保费约为1.3亿美元 [66] 问题12: 2022年及以后的平均年度损失估计和ROE情况 - 2021年预计平均年度损失约为4000万美元，目标是降低该数值；2022年及以后的ROE取决于多个变量，公司认为长期目标是可实现的 [68][70] 问题13: 佛罗里达州对费率上调的响应和容忍度 - 公司与佛罗里达州监管机构的关系良好，监管机构支持公司提高费率的需求；公司即将在月底前再次提交费率申请，预计上调14.7% [72] 问题14: 德州典型索赔成本和需求激增情况 - 无法提供具体的爆裂管道索赔成本；公司通过模型估计冬季风暴的预期损失和500年一遇的损失，公司投资组合的总损失为9000万美元，在AOP再保险计划范围内 [76] 问题15: Skyway Technologies的运营州和时间 - 公司将首先在佛罗里达州开展个人险业务，目标是在年底前投入运营 [78][79] 问题16: 每年削减5% - 10%的PML的解释 - 公司预计在实现费率提高的同时，削减PML风险敞口和TIV风险敞口，使保费收入基本持平；幻灯片第20页的图表显示了保费和风险敞口的变化情况 [82][83] 问题17: 投资组合的500年一遇损失模型估计 - 冬季风暴风险的500年一遇损失模型估计为9000万美元 [85]