财务数据和关键指标变化 - 第三季度系统RevPAR同比下降约60%，各连锁规模和地区均有下降，入住率下降是主要原因，客户结构导致房价承压也影响了业绩 [9][16] - 第三季度调整后EBITDA为2.24亿美元，同比下降63%，反映了疫情导致全球旅行需求持续下降以及部分酒店临时停业的影响 [17] - 管理特许经营费下降53%，主要受RevPAR下降驱动；公司整体收入下降因公司和物业层面加强成本控制而得到缓解，公司一般及行政费用同比下降约38% [17] - 公司所有权投资组合本季度出现亏损，成本控制措施减轻了投资组合的损失；经特殊项目调整后的摊薄每股收益为0.06美元 [17] - 本季度末公司现金及等价物总额近35亿美元，第三季度现金消耗率有所改善，公司对自身流动性状况和应对当前环境及复苏的能力充满信心 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店运营业务 - 全球酒店开业率超97%，大部分酒店达到盈亏平衡入住率或更好水平；预计第四季度RevPAR降幅与第三季度大致相当 [10] - 美国市场7、8月入住率环比分别提高约5个百分点，9月基本保持稳定；劳动节周末约半数酒店入住率达80%以上；夏季过后休闲旅游趋势放缓，秋季商务散客略有增加 [9] - 亚太地区受中国国内休闲旅游带动复苏，8月入住率接近70%，为2019年12月以来最高；中国市场还受到本地商务散客和国内团队业务的推动 [10] - 欧洲市场夏季积极势头在9月停滞，因新冠病例增加和政府限制措施收紧，8、9月入住率稳定在35%左右 [10] 酒店开发业务 - 本季度签约超1.7万间客房，转换项目表现好于预期，同比增长约50%，占总签约量约20%；年初至今公司在全球转换签约中占据行业领先份额，签约超9300间客房，占五分之一的交易 [11] - 新开发方面，聚焦服务品牌签约量较第二季度增长约32%，公司在中国庆祝第500家汉普顿酒店签约 [11] - 季度末开发管道总计40.8万间客房，较上年增长8%；超半数客房在建，公司有信心未来几年持续实现稳定的净客房增长 [12] - 第三季度开业超1.7万间客房，净客房增长率达4.7%；美洲地区开业量同比增长超31%，主要受转换项目推动 [12] - 2020年全年公司预计净客房增长率为4.5% - 5%，且转换项目保持积极势头；公司有望在未来几周迎来第100万间客房的里程碑 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场尽管新冠病例反弹，但出行和需求未出现明显倒退，保持相对稳定；拉丁美洲市场与美国市场走势大致一致 [43][44] - 欧洲和中东市场因封锁措施出现适度倒退，公司下调了第四季度的预期 [44] - 亚太地区由中国引领，中国市场各细分领域旅游需求持续回升；除中国外，亚太其他地区情况与美国类似 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 持续关注复苏态势，为业主创造更好业绩；推出WorkSpaces by Hilton，为客人提供适合远程工作的环境；进一步优化希尔顿荣誉客会计划，为超1.1亿会员增加灵活性 [8][14] - 未来几年净客房增长率预计在4% - 5%区间，转换项目在净客房增长中的占比将逐步提高，预计从低到中20%逐步上升 [22][24] - 成本控制措施带来的节省大部分将是半永久性的，未来几年公司成本预计随通胀有一定增长 [31] 行业竞争 - 公司认为自身业务模式和稳健战略有助于在行业中脱颖而出，未来将更强大、高效，利润率更高 [14] - 公司与在线旅行社（OTA）保持良好合作关系，同时通过数字化平台、荣誉客会计划等加强直接业务关系，在正常需求环境下将继续拓展直接业务 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩仍受新冠疫情影响，但过去几个月取得进展，全球旅行需求逐渐回升，入住率较4月低点显著提高；公司大部分休假员工已返岗，公司办公室重新开放第一阶段进展顺利 [8] - 预计第四季度行业趋势相对稳定，RevPAR降幅与第三季度大致相当；未来随着疫苗和治疗手段的进展，预计明年春季行业表现将出现积极变化 [10][46] - 休闲旅游在夏季过后有所放缓，但仍保持一定优势；商务旅行在第三季度和第四季度有所回升，但客户群体与以往不同；团队业务目前占比约10%，预计明年春季随着健康危机缓解和疫苗普及将有较大恢复 [47][48] - 公司与业主关系良好，业主尽力支付费用，收款情况好于预期；公司接近实现现金收支平衡，只需需求和运营表现稍有改善即可实现正现金流 [34][35] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异；会议提及的非GAAP财务指标可在公司收益新闻稿和网站上找到与GAAP财务指标的对账信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来转换项目对净客房增长的作用，以及今年净客房增长超预期的原因 - 今年净客房增长率提高至4.5% - 5%，是因为项目建设恢复速度快于预期，且转换项目签约量同比增长50%；未来转换项目在净客房增长中的占比将从低到中20%逐步上升，未来几年净客房增长率预计在4% - 5%区间 [21][22][24] 问题2：在RevPAR和费用恢复情景下，如何恢复增量G&A费用 - 目前难以给出2021和2022年的精确情况，但成本控制措施带来的节省大部分将是半永久性的，未来几年公司成本预计随通胀有一定增长 [31] 问题3：公司目前现金收支情况，以及与加盟商的收款关系和收款风险 - 公司与业主关系良好，收款情况好于预期；公司接近实现现金收支平衡，若第四季度收款情况类似，表现将与第三季度持平或更好，只需需求和运营表现稍有改善即可实现正现金流 [34][35] 问题4：达到2019年EBITDA和自由现金流水平所需的RevPAR降幅，以及其他影响因素 - 由于公司建立了更高效的成本结构，预计在需求恢复到2019年水平之前，就能达到2019年的EBITDA和自由现金流水平；公司G&A结构预计今年下降25% - 30%，最终可能接近上限 [38][39] 问题5：目前各地区市场情况，以及公司在企业费率谈判中的情况 - 美国市场保持稳定，欧洲和中东市场倒退，亚太地区由中国引领继续前进；休闲旅游夏季过后放缓但仍有优势，商务旅行有所回升，团队业务预计明年春季恢复；企业费率谈判大部分客户同意维持2020年费率结构 [43][44][49][50] 问题6：公司针对治疗手段和疫苗情况的灵活策略，以及如何应对不同需求类型 - 公司密切关注市场需求变化，营销和荣誉客会计划已进行调整；目前专注于当前市场需求，同时为未来正常需求环境积累经验和技能 [53][54][55] 问题7：本季度转换项目在开业客房中的占比，以及今年净客房增长的原因 - 本季度转换项目开业客房占比约20%，全年占比将更高；今年净客房增长是因为转换项目提前开业和建设项目恢复速度快 [58][60] 问题8：明年开业计划是否有项目取消，以及对明年净客房增长的影响 - 明年开业计划变化不大，部分原计划明年开业的项目提前至今年，未来几年净客房增长率预计在4% - 5%区间 [62] 问题9：公司未来恢复股票回购的信心和时间 - 公司长期资本回报理念未变，希望在债务与EBITDA比率下降至更正常水平、进入复苏下一阶段后恢复股票回购，但目前无法确定具体时间 [65][66][67] 问题10：未开业客房是否集中在自有和租赁投资组合，以及是否有客房不再开业 - 未开业客房主要集中在美国城市目的地和欧洲；目前自有和租赁酒店均已开业，但欧洲和英国部分酒店可能因封锁再次停业；未开业客房主要集中在管理特许经营业务，特许经营业务占比较小 [69][71][72] 问题11：忠诚度计划对现金流的影响，以及如何管理忠诚度负债和平衡资产负债表 - 忠诚度计划对现金流影响不大，整体收支基本平衡；信用卡收入有所下降，但降幅远小于RevPAR；公司预计不会因疫情产生显著更高的忠诚度负债 [74] 问题12：明年第一、二季度团队预订和取消趋势 - 目前公司仍有业务预订，但主要是特殊类型的团队会议；传统团队预订和重新预订方面，第一季度较少，第二季度有一些，大部分集中在第三、四季度，主要是因为人们在等待冬季和疫苗情况明朗 [76][77] 问题13：精选服务品牌的兴趣来源，以及未来该品牌在开发管道中占比是否会提高 - 精选服务品牌的兴趣主要来自现有业主，他们认为在下行周期建设可在上升周期交付；该品牌在开发管道中的占比与以往季度和年份基本一致，第三季度签约和批准项目中约三分之一为全服务，三分之二为有限精选服务或聚焦服务，且地理分布均衡 [79][80][82] 问题14：中国市场入住率趋势，以及G&A下降25% - 30%的时间范围 - G&A下降25% - 30%是指2020年全年；第三季度中国市场入住率中休闲占比50%，商务占比30%，团队占比20%，较之前季度休闲占比略有下降，团队占比略有上升 [84] 问题15：过去几个季度直销业务与OTA业务份额变化，以及疫情对未来分销策略的影响 - 长期来看，公司与OTA的合作态度不变，OTA在第三季度因夏季非频繁、非忠诚休闲业务增加而占比上升；公司将继续加强直接业务关系，在正常需求环境下有望继续拓展直接业务；目前大部分业务通过直销渠道完成，酒店直销占比上升，数字和其他渠道占比下降，OTA占比上升，GDS占比下降，整体分销结构变化不大，未来预计将回归正常轨迹 [86][88][89] 问题16：对短期租赁市场的看法，以及其在复苏过程中的份额增长是否意外 - 公司认为短期租赁业务与自身业务本质不同，自身提供品牌化、标准化服务，收取溢价；夏季短期租赁市场表现良好符合预期，因其针对价值型休闲业务；未来随着需求恢复正常，公司业务和短期租赁业务将满足不同客户需求 [92][93][94]