财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为1.14美元，高于去年的1.04美元；净利润为4.13亿美元，高于去年的3.89亿美元 [6] - 第二季度总销售额增长6%，达到40亿美元；同店销售额增长3%，而去年同期为5% [7] - 2019财年前六个月，每股收益为2.29美元，高于去年的2.15美元；净利润为8.34亿美元，高于2018年上半年的8.08亿美元 [7] - 年初至今销售额增长6%，达到78亿美元，同店销售额增长2%，而去年上半年为4% [8] - 第二季度末，总合并库存较上年增长8%；积压库存占总库存的43%，去年为44%；期末平均店内库存增长4% [8] - 预计全年每股收益在4.41 - 4.50美元之间，2018财年为4.26美元（含一次性每股0.07美元的税收优惠） [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，Ross表现最好的商品部门是男装；女装业务虽仍落后于连锁店，但本季度有所改善 [7] - dd's DISCOUNTS连续第二个季度实现销售和营业利润的强劲增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，中西部和东南部是表现最好的市场；加利福尼亚州和佛罗里达州略低于连锁店平均水平，德克萨斯州和西南部略高于连锁店平均水平 [7][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2019年新增约100家门店，其中包括75家Ross和25家dd's DISCOUNTS；通常会关闭或搬迁约10家旧店 [8] - 公司认为额外关税可能导致服装和鞋类市场不确定性增加，但历史上此类干扰对折扣店有利；公司将继续专注于为顾客提供最具吸引力的价值 [13] - 公司认为在适度折扣业务中，电子商务的经济效益不可持续，将专注于已被证明有利可图的机会 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为下半年面临多方面不确定性，包括与前几年的强劲比较、女装业务在下半年占比小、百货公司可能加大促销力度以及关税影响等，因此对同店销售增长持保守态度 [17] - 在短期内，公司需观察零售商对关税成本的反应以及消费者对潜在价格上涨的反应；中期来看，关税可能带来供应机会，但在明确价格对消费者的影响之前，仍面临挑战 [20] 其他重要信息 - 第二季度运营利润率为13.7%，好于预期，主要由于费用的有利时机，但预计下半年会逆转，这一利好对每股收益约为0.02美元 [7][10] - 公司更新了下半年的盈利指引，考虑到对从中国采购商品加征10%关税的影响，预计下半年每股收益减少0.03美元 [10][22] - 第三季度预计总销售额增长5% - 6%，将开设42家新店（30家Ross和12家dd's）；运营利润率预计在11.8% - 12.0%之间，去年为12.4%；预计净利息收入约为330万美元，税率约为24%，加权平均摊薄流通股约为3.6亿股 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 下半年同店销售超过1% - 2%增长指引的制约因素和潜在机会 - 公司认为下半年面临与前几年的强劲比较、女装业务在下半年占比小、百货公司可能加大促销力度以及关税带来的不确定性，因此持保守态度，但希望能超出预期 [17] 问题: 关税对折扣行业客户的近期和中期潜在影响 - 近期，公司需观察零售商对关税成本的反应以及消费者对潜在价格上涨的反应；中期来看，关税可能带来供应机会，但在明确价格对消费者的影响之前，仍面临挑战 [19][20] 问题: 受关税影响的产品比例及2020年的缓解机会 - 公司出于竞争原因未披露具体比例，但大部分服装和鞋类来自中国；公司已对关税潜在影响进行了最佳估计，下半年每股收益预计减少0.03美元，希望情况能更有利；历史上此类干扰对折扣店有利 [22] 问题: 第二季度毛利率驱动因素及下半年关税对商品毛利率的压力 - 公司未披露商品毛利率的具体影响，但0.03美元的影响主要来自商品毛利率；第二季度，商品销售成本增加10个基点，较高的商品毛利率和较低的分销成本各抵消10个基点，运费成本上升20个基点，占用成本去杠杆化10个基点，采购费用与去年持平，销售和一般管理费用增加5个基点，主要由于工资成本上升 [24][25] 问题: 第二季度工资增长对SG&A的影响及下半年变化，以及SG&A成本转移的情况 - 公司去年提高了工资，第二季度是周年纪念；尽管工资增长，但公司年初预计SG&A将按正常3%的比例去杠杆化，并已能够抵消成本；0.02美元的时间性利好并非全部来自SG&A，也有部分来自毛利率，且公司不会细分；这一利好是相对于原指引，而非去年 [27] 问题: 女装服装趋势的原因及低运费率的影响 - 女装业务的问题主要是公司自身执行问题，商品组合低于正常标准，但已取得一些进展，预计业务将继续改善；运费情况与年初预期相符，第一季度去杠杆化35个基点，第二季度去杠杆化20个基点，预计下半年会缓解 [28][29] 问题: 提前流入库存的策略是否成功，以及对下半年竞争格局的看法 - 公司暂不评论季度间趋势，将在第三季度末进行评估；对百货公司的看法基于其盈利表现，其同店销售低于折扣和价值零售商，毛利率表明促销力度较大，预计第三季度仍将如此 [32] 问题: 库存情况及是否会在第三季度增加 - 供应充足，涵盖大多数业务类别；积压库存水平波动，由商家根据产品、时间和价格决定，目前仍在40%以上，属正常范围；若百货公司业务持续困难，短期内供应可能增加，公司资金充裕，准备在价格和价值合适时抓住机会 [34] 问题: 同店销售的流量和客单价构成，以及店内库存增长的驱动因素 - 3%的同店销售增长由略高的流量和平均客单价增加驱动，客单价增加是由于每笔交易的商品数量增加，平均销售价格（AUR）本季度略有下降；店内库存增长是由于按年初计划提前流入收据，是战略性的 [37][38] 问题: 男装业务持续强劲的原因 - 男装业务表现良好是因为有坚实的战略，商家执行出色，执行水平和战略都很稳定 [40] 问题: 库存流动时间是否影响毛利率，以及按地区和类别提供更多信息 - 库存流动发生在季度末，未对毛利率产生影响；本季度毛利率上升10个基点，略低于第三季度，部分受6月生效的关税影响，但通过严格的费用控制得以抵消；中西部和东南部是最强的地区，加利福尼亚州和佛罗里达州略低于连锁店，德克萨斯州和西南部略高于连锁店平均水平；男装和儿童装是最强的商品类别 [43][44] 问题: dd's的进展、库存与销售的关系以及货运合同的谈判情况 - dd's实现了销售和利润的强劲增长，与Ross的四壁利润率相似，但出于竞争原因未提供更多细节；公司不提供库存水平的前瞻性指引；货运合同已在今年早些时候完成年度续签，目前有较好的可见性 [47][48] 问题: 新门店（Ross和dd's）的表现以及对未来电子商务的看法 - 新门店表现与历史平均水平一致，为平均同店的60% - 65%，季度间会因位置不同而有所波动；公司认为在适度折扣业务中，电子商务的经济效益不可持续，将专注于已被证明有利可图的机会 [50][52] 问题: 资本支出（CapEx）是否仍为6亿美元，明年的资本支出情况，以及供应链对利润率的压力 - 今年的总资本支出预计仍为6亿美元，约三分之一与配送中心建设等相关；预计未来几年资本支出将增加；新配送中心预计在未来几年开业，2020年不会产生影响 [56] 问题: 0.03美元的关税影响是否为净数字，以及新兴类别与传统类别之间的相互作用 - 0.03美元是对毛利率影响的最佳估计，目前无法通过成本削减来抵消；公司认为新兴类别（如宠物用品、汽车配件、食品等）能增强顾客的寻宝体验，顾客喜欢看到新事物，但挑战是不断增加新产品以吸引顾客再次光顾 [57][59] 问题: 转售业务的增长是否构成新兴竞争威胁，以及家居业务的表现 - 公司认为长期以来与多种零售概念竞争，表现出色，不认为转售业务是长期竞争威胁；家居业务本季度表现与连锁店一致，公司认为有长期增长机会，但出于竞争原因未提供更多细节 [61][63] 问题: 关税在9月和12月的影响差异 - 公司未提供第四季度指引，难以说明具体差异；9月的关税涉及更多服装和鞋类产品 [64] 问题: 0.03美元关税影响的计算方式，以及积压库存是否会延迟关税相关通胀的影响 - 公司大部分业务是尾货采购，难以确定关税影响；积压库存对公司有好处 [66][67] 问题: 费用时间转移在第三和第四季度的分配，以及下半年营销的变化 - 0.02美元的时间差异已包含在下半年指引中，不会细分到第三和第四季度；公司的营销战略和信息多年来一直保持一致，认为营销可支持业务，但真正驱动业务的是店内的优质商品 [69] 问题: AUR下降的原因，以及是否会改变商品组合 - AUR下降主要是由于类别内销售组合的变化；公司会根据最佳交易和价值进行采购，由商家根据实际情况决定，并非自上而下的决策 [71] 问题: 剔除女装业务后的同店销售情况，以及SG&A时间转移的费用是否相同 - 公司未提供剔除女装业务后的同店销售具体信息；第二季度的费用与之前不同，是由于项目的季度时间差异，如项目延迟或决策导致项目推迟到今年晚些时候 [73][74] 问题: 女装业务问题是否也存在于dd's - 女装业务问题仅存在于Ross [75]