财务数据和关键指标变化 - 本季度总汽车零部件销售额为29亿美元,同比增长16%;每家AutoZone门店过去四个季度的总销售额略超200万美元,去年第二季度略低于190万美元 [24] - 净收入为3.46亿美元,同比增长15.6%;摊薄后每股收益为14.93美元,较上年第二季度增长20.5%;稀释后股份数量为2320万股,较去年第二季度减少4.1% [39] - 毛利率下降约77个基点,其中37个基点是由于供应链成本上升,另外40个基点来自定价举措、忠诚度计划和销售结构转变 [34] - 息税前利润(EBIT)为4.82亿美元,同比增长18.1%;EBIT利润率为16.6%,较上年同期提高32个基点 [37] - 利息支出略超4600万美元,较去年第二季度增长4%;预计2021财年第三季度利息支出在4600 - 4700万美元之间 [37] - 季度末债务余额略超55亿美元,与去年第二季度末基本持平;调整后债务水平指标为EBITDAR的两倍 [38] - 本季度运营现金流为3.56亿美元,较去年第二季度增加约1.5亿美元;回购了价值9亿美元的股票,去年同期为3.15亿美元;季度末股票回购授权剩余约7.18亿美元 [40] - 资产负债表上现金为10亿美元,其中约8.3亿美元为超额现金;每家门店库存与去年第二季度基本持平,为71.5万美元;应付账款占总库存的比例为113%,去年第二季度为105.7% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 同店销售额增长15.2%,DIY同店销售额增长约16% [10][19] - 销售品类中工具、防冻液、小修配件和地垫等表现强劲,硬部件业务有所回升,与销售整体表现一致 [20][21] 商业业务 - 国内DIFM销售额增长14.7%,达到6.39亿美元;商业销售额占总销售额的22%,每周每个项目平均销售额为1.05万美元,同比增长11.7%,每周商业销售总额平均为5300万美元 [24][25] - 商业项目已覆盖85%的国内门店,本季度新增45个净新项目,总数达到5088个 [26] 国际业务 - 墨西哥新开7家门店,总数达到628家,门店销售额环比加速增长,但汇率因素导致以美元计算的销售额受到负面影响 [33] - 巴西新开1家门店,总数达到46家,巴西雷亚尔贬值约25% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体市场中,公司销售额增速接近行业增速的三倍,行业呈中个位数增长 [16] - 地理区域上,中西部和东北部市场表现相对较弱,与其他市场的同店销售差距约为300个基点,但冬季到来后差距缩小 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 商业业务执行加速计划,专注于在定价、服务、技术和产品组合方面进行有纪律的投资,扩大市场份额 [26] - 实施Mega - Hub战略,本季度新增1家Mega - Hub,总数达到48家,预计到财年末再开设7 - 10家,并将目标从75 - 90家提高到100 - 110家 [27] - 利用技术改善交付时间和服务水平,投资电子订购和跟踪系统 [28] - 保持价格竞争力,运用数据科学和市场情报进行定价决策 [29] - 零售业务通过优化产品组合、改善数字购物体验、保持价格竞争力和注重执行来推动增长 [29][30][31][32] 行业竞争 - 商业业务市场高度分散,规模达750亿美元,公司市场份额不足4%,有较大增长空间 [20][70] - 零售业务从传统大众渠道获得了大量市场份额,同时在实体与线上融合的策略下,有望从线上渠道夺回部分份额 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面,疫情期间公司业务展现出韧性,供应链处理额外需求表现良好,库存水平持续改善;经济刺激措施对业务有积极影响,未来额外刺激有望带来强劲销售环境 [10][13][14] - 未来前景上,对2021财年第三季度销售环境持乐观态度,但第四季度面临较高的同比基数;长期来看,若经济陷入衰退,消费者更倾向于维护现有车辆,有利于公司业务;公司将继续投资增长计划,对未来前景充满信心 [17][18][22] 其他重要信息 - 公司为员工提供紧急休假福利(ETO),1月向未使用2020年3月提供的ETO的员工支付了3100万美元 [22][23] - 公司要求进入设施的人员佩戴口罩,对员工进行问卷调查,并采取加强清洁等防护措施;为完成新冠疫苗接种的员工提供100美元奖励 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:定价投资和其他投资对毛利率的影响是暂时的还是长期趋势? - 公司在零售和商业业务中找到了特定的投资机会以提升客户价值,但无法确定长期毛利率情况;本季度约40个基点的毛利率下降是一次性因素导致 [48][49] 问题2:商业增长加速的驱动因素是什么? - 公司约18个月前推出的商业战略仍处于早期阶段,包括Mega - Hub战略、新技术应用、网站改进和品牌建设等;疫情期间与客户建立的关系也有助于长期业务发展 [51][52] 问题3:价格弹性以及投资的即时反应如何? - 公司的定价策略有效,带来了营收增长、市场份额增加、客流量和客单价提升等积极效果;行业定价合理,公司采用精准的数据分析进行定价决策 [55][56] 问题4:2021年的定价情况以及通胀是否会成为更大的驱动因素? - 公司在应对商品价格通胀时会采取有纪律的定价策略,目前未看到重大价格上涨压力,如有会通过提价来应对 [58] 问题5:毛利率展望,何时能实现持平或上升,以及今年的一次性影响是否来自供应链杠杆? - 本季度毛利率下降77个基点,约40个基点与供应链成本有关,其余来自相关举措;公司将继续推进当前战略,不确定何时会出现拐点;忠诚度成本上升是因为客户重复购买增加,是积极现象 [61][62] 问题6:天气的滞后影响,德州事件短期内不利,夏季是否会有净积极影响? - 短期内业务受影响,但天气转暖后业务会迅速反弹并持续一段时间;极端天气会对汽车底盘部件造成额外磨损,影响可持续约9个月 [64] 问题7:市场份额增长主要来自哪些方面? - 零售业务主要从传统大众渠道获得份额,同时在实体与线上融合策略下有望从线上渠道夺回部分份额;商业业务市场份额较低,可能来自多个方面,公司通过多种举措改善了竞争地位 [68][69][70] 问题8:供应链是否存在短缺,是否有供应商基础的转移? - 过去11个月供应链受到严重干扰,但目前大部分问题已解决;库存状况显著改善,但尚未恢复到正常水平,可能还需几个月时间 [72][73] 问题9:如何看待DIY业务的销售提前拉动以及当前业务的可持续性? - 可能提前拉动了部分电池业务,但电池业务此后一直保持高位;当客户有更多时间和资金时,公司业务表现会更好,经济刺激措施对业务有积极影响 [76][77] 问题10:零售和商业业务差距在最后四周缩小,是否意味着商业业务加速,原因是什么? - 经济刺激措施对商业业务的影响小于DIY业务;商业业务仍在反弹,但部分全国性客户业务尚未恢复到疫情前水平 [80] 问题11:商业业务15%的增长中,新Mega - Hub的贡献有多少,开设Mega - Hub后商业业务表现如何演变? - Mega - Hub增加了可用SKU数量,有利于业务发展;商业业务增长显著,公司市场份额较低,有很大增长空间,Mega - Hub战略等举措有助于业务增长 [84][85] 问题12:电动汽车行业发展对公司的长期影响? - 公司认为电动汽车有市场,将跟随消费者需求;目前已为电动汽车市场供应部分零部件,具备供应链、商品销售和合作关系等优势;但市场面临消费者接受度不确定、充电基础设施不足和商业模式盈利路径不明等挑战 [87][88][89] 问题13:两轮经济刺激下,零售客户的消费和品类是否有变化? - 未看到明显的品类转变;本季度硬部件业务复苏,部分维护产品业务受冬季和行驶里程影响尚未恢复到正常水平 [92] 问题14:现金余额方面,除了股票回购,是否有其他战略投资计划? - 公司将优先用自由现金流有纪律地投资业务,同时通过股票回购向投资者返还现金,对该计划充满信心并将继续执行 [94] 问题15:B2B和零售业务中数字订单的占比,以及FedEx计划和BOPIS的情况? - 商业业务中,客户主要通过电话和在线两种方式下单,目前大部分仍通过电话,但数字订单占比有望快速增长;零售业务中,Buy Online Pick - Up In - Store、传统送货上门和次日达业务均增长迅速,其中Buy Online Pick - Up In - Store业务增速是后两者的两倍 [98][99][100] 问题16:最低工资上涨对公司损益表的影响,以及公司的应对措施? - 公司认为有多种缓解措施,包括提高运营效率、保持定价纪律和关注员工利益;公司将根据立法情况做出合理决策,确保业务竞争力 [103][104][105]
AutoZone(AZO) - 2021 Q2 - Earnings Call Transcript