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AutoZone(AZO) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript
AZOAutoZone(AZO)2020-09-23 03:11

财务数据和关键指标变化 - 第四季度同店销售额同比增长21.8%,净收入为7.4亿美元,每股收益为30.93美元,较去年同期增长36.9%,剔除去年第四季度多一周的影响后,每股收益增长47.6% [16] - 季度毛利率为53.1%,较去年第四季度下降31个基点,销售、一般及行政费用(SG&A)占销售额的30.7%,较去年第四季度杠杆化338个基点,息税前利润(EBIT)为118万美元,EBIT利润率为22.4%,利息费用为6560万美元,较去年同期增长14% [35][36] - 本季度税率为22.3%,去年第四季度为21.5%,预计2021财年第一季度税率约为23.5% [38] - 第四季度经营现金流为14.17亿美元,较去年第四季度增加约6亿美元,净固定资产同比增长2.5%,资本支出为1.838亿美元 [39] - 公司库存较去年同期增长3.6%,每个门店的库存为68.3万美元,净库存为负10.4万美元,应付账款占总库存的比例为115.3%,过去四个季度的投资资本回报率为38.1% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务DIY同店销售额增长约24%,在零售市场份额增长显著,商业业务总销售额在16周内增长约17%,每周平均销售额超过6000万美元,每个项目每周平均销售额超过1.22万美元 [17] - 直接面向维修店(DIFM)销售在16周内增长16.8%,达到9.76亿美元,占总销售额的21.5%,较去年第四季度增加约8900万美元,剔除额外一周后,销售额增加1.404亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场受疫情和外汇汇率贬值影响,本季度以美元计算的总销售额下降,本季度新开11家门店,门店总数达到621家 [33][34] - 巴西市场受疫情和居家令影响,部分门店关闭,本季度新开5家门店,门店总数达到43家 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续扩大库存可用性计划,增加超级枢纽门店数量,目标是未来拥有75家以上超级枢纽门店,长期来看,枢纽门店数量可能翻倍 [31][66] - 提升服务质量,推出新技术以改善交付时间和承诺的准确性,让门店经理参与商业销售计划,推动销售和服务提升 [32][33] - 继续推出让客户更易合作的举措,目前商业项目已覆盖5007家门店,占美国国内门店的85% [33] - 加强线上零售战略,提升客户购物体验,线上购物渠道如在线购买到店自提、次日达和送货上门业务增长强劲,在线购买到店自提业务增长速度是送货上门业务的4倍 [27] - 公司认为在当前经济困难时期,其产品和服务需求将保持高位,过去三个衰退期后公司销售表现良好,预计未来将继续在国内零售和商业领域获得市场份额 [14][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于疫情带来的不确定性,难以预测销售趋势,但基于增强型失业救济金结束后的表现,预计销售在一段时间内仍将保持高位,公司将逐周管理业务 [12][13][20] - 公司认为行业前景乐观,若经济进入深度衰退,消费者将更注重维护现有车辆,有利于公司业务,特别是零售业务 [14] - 公司将继续关注消费者行为变化,确保客户和员工安全,为员工提供资源以提供卓越的客户体验 [13][14] 其他重要信息 - 公司宣布首席财务官Bill Giles和Bill Hackney计划在年底退休,同时任命Jamere Jackson为新的执行副总裁兼首席财务官,Seong Ohm将加入担任商品销售高级副总裁 [46] - 公司在第三季度为符合条件的美国小时工提供紧急休假福利,第四季度将该福利扩展到门店经理和配送中心顾问 [18][19] - 公司在3月暂停股票回购计划,预计在2021财年第一季度逐步重启,将利用自由现金流和部分超额现金进行回购,若对近期情况有担忧,可能会再次暂停 [25][26] - 2020年公司新开113家美国门店,墨西哥和巴西共新开25家门店,预计2021年将恢复正常开店节奏,美国新开约150家门店,国际市场新开约50家门店 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 行业销售能否在车辆行驶里程结构性降低的情况下回到疫情前水平 - 公司难以预测未来12个月的情况,但认为经济困难时消费者会优先维护和升级车辆,过去三个衰退期后公司表现良好,这是目前最好的参考 [50][51][52] 问题2: 降低商品价格对毛利率的影响以及是否会继续推进该策略 - 毛利率下降主要是产品组合变化导致,降低商品价格对毛利率的影响为个位数基点,该策略帮助公司在这些类别中获得市场份额,长期来看有助于推动销售和毛利 [54] 问题3: 9月销售趋势以及CARES 2对DIY和商业业务的影响 - 公司不想过多讨论9月短期销售趋势,若有CARES 2和额外增强型失业救济金,预计对DIY业务更有利 [56][59] 问题4: 毛利率增长的参考框架以及2021年毛利率是否会有变化 - 公司关注推动毛利美元增长,会根据市场情况投资业务,毛利率会受产品销售组合变化影响,目前毛利率处于健康水平 [60] 问题5: 季度内DIY和商业业务趋势、项目类型以及销售是否提前透支 - DIY业务在4月快速增长,商业业务滞后但逐步增长,8月增强型失业救济金结束后,两者均略有下降,项目工作多为人们以前没时间做现在有时间和资金去做的,电池业务强劲可能存在部分提前透支情况 [62][64] 问题6: 商业业务的枢纽战略、市场表现以及枢纽位置增长计划 - 公司将继续扩大超级枢纽门店,目前有44家,目标是75家以上,长期来看枢纽门店数量可能翻倍,引入枢纽门店的市场表现良好,市场上有更多合适的门店资源是机会 [66] 问题7: 8月飓风对16.5%同店销售增长的影响以及商业业务是否放缓 - 飓风影响范围较小,销售在受影响地区最后一周略有下降,8月商业和零售业务均略有放缓,但8月16.5%的同店销售增长仍令人满意 [69][70] 问题8: 夏季COVID-19疫情反复对业务的影响以及东北部地区的表现 - 夏季COVID-19对业务影响不显著,东北部地区已恢复正常 [72] 问题9: 商业业务因疫情的变化以及两位数增长是否可持续 - 疫情期间公司投资员工、不裁员,保持运营正常,而部分竞争对手裁员、降低服务水平,为公司提供了竞争机会,未来商业业务能否持续10%增长难以预测,但公司在市场上表现良好 [75][76] 问题10: 考虑远程工作和二手车需求增加,车辆行驶里程的变化趋势 - 车辆行驶里程每月都在改善,目前预计下降幅度在中低个位数,公司核心客户多为必要工作者,行驶里程可能不受太大影响,在短期衰退环境中,行驶里程与销售业绩的相关性会被打破 [78][79] 问题11: 销售放缓时SG&A增长情况以及若销售保持中低个位数增长,SG&A每平方英尺是否会上升 - 若销售持续强劲,公司将继续投资劳动力和其他领域,SG&A每平方英尺在季度后期相对增加 [82][84] 问题12: 直接采购计划的进展以及新员工Seong Ohm对该能力的提升作用 - 公司在中国建立了采购办公室,继续寻找降低采购成本的机会,同时避免过度依赖特定地区,Seong Ohm有丰富经验,将为团队增加价值 [86][87] 问题13: 独立运营商持续失去市场份额的影响以及何时会出现更多门店关闭 - 商业业务的整合比零售业务更具挑战性,公司通过市场竞争获取客户,独立运营商为薪资工作,有一定的持久力,但目前商业业务的独立运营商面临较大压力 [89][90][91]