财务数据和关键指标变化 - 2023年下半年，运营资本生成（不计控股资金和运营费用）较2022年同期增长16%，全年达近13亿欧元，高于指引 [7] - 2023年下半年，IFRS运营结果降至6.81亿欧元，主要受管理行动及上一年一次性利好项目影响 [7] - 2023年全年，股东每股权益保持稳定，尽管向股东进行了大量资本分配 [7] - 截至2023年12月底，控股公司现金资本为24亿欧元，远高于运营水平，第四季度杠杆降低5亿欧元 [8] - 截至上周末，已完成15亿欧元股票回购计划的76%，即已通过该计划向股东返还超11亿欧元 [8] - 2023年拟议的最终股息提高至每股0.16欧元，若获股东批准，全年股息将达每股0.30欧元，较2022年增长超30% [8] - 2023年下半年，集团偿付能力比率较6月底下降9个百分点至193% [20] - 2023年下半年，非运营项目支出4.95亿欧元，公允价值项目收益6500万欧元，其他费用2.7亿欧元 [24][25] - 2023年下半年，股东权益综合收益为4.45亿欧元，扣除资本返还后，股东权益降至75亿欧元，但每股权益保持稳定 [26][27] - 2023年底，合同服务边际（CSM）为83亿欧元，与6月底持平 [27] - 2023年，运营资本生成（不计控股资金和运营费用）为13亿欧元，高于指引；预计2024年约为11亿欧元，2025年达12亿欧元 [40][41] - 2023年自由现金流为7.15亿欧元，高于指引；预计2024年超7亿欧元 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 美国个人解决方案业务中的世界金融集团（WFG），2023年持牌代理人数较2022年底增长18%至近7.4万人，多票代理人数增长12% [9] - 泛美（Transamerica）在美国通过WFG销售的人寿保险产品市场份额保持在64% [10] - 美国个人人寿保险业务，2023年新寿险销售额较2022年增长13%，主要由指数型万能寿险销售增长驱动，新业务利润率保持在12%以上，新业务流增长10%，有效业务收益增长31% [11] - 美国职场解决方案退休计划业务，2023年中型计划书面销售额较2022年增长72%，净存款达12亿美元，辅助产品和个人退休账户有良好增长，但战略资产有效业务收益因费用增加而下降 [11][12][13] 英国业务 - 职场渠道2023年净存款达18亿英镑，若排除第三季度一个大型低利润率计划的退出，净存款将达27亿英镑 [13] - 零售渠道2023年净流出31亿英镑，导致全年净存款年化收入损失1600万英镑 [14] 增长市场业务 - 2023年新寿险销售额较2022年增长18%，巴西和中国市场增长良好，西班牙市场因前一年剥离业务而销售疲软 [14] - 同期非寿险新保费收入增长15%，意外险和健康险增长抵消了财产险和意外险需求疲软的影响 [15] 资产管理业务 - 全球平台业务2023年净流出6亿欧元，下半年净流出可忽略不计 [16] - 战略合作伙伴业务2023年净流出28亿欧元，法国邮政银行资产管理合资企业和AIFMC合资企业均因不同原因出现净流出 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 固定收益资产管理者面临挑战，2023年末利率企稳，商业结果有所改善 [15] - 中国市场资产管合资企业受当地市场情绪影响，出现负向资金流 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于转型，2023年完成与ASR的交易，启动股票回购计划，降低财务杠杆，将法律架构迁至百慕大 [5] - 美国个人解决方案业务目标是到2027年将WFG代理人数增加到11万人，并提高代理生产力 [9] - 美国个人人寿保险业务投资于产品制造能力和运营模式，以实现业务增长 [10] - 美国职场解决方案退休计划业务通过记录保存能力增加有效业务收益，提高辅助产品和服务渗透率 [11] - 英国业务继续投资和发展平台活动 [13] - 公司通过再保险、资产购买等方式管理金融资产，目标是到2027年将金融资产占用资本降至约22亿美元 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是重要转型年，公司超额完成财务承诺，对2025年目标保持承诺，2024年将继续执行战略，对前景乐观 [6] - 宏观经济环境对英国零售业务和资产管理业务有影响，但美国战略资产、英国职场业务和国际合资企业商业势头良好 [45] 其他重要信息 - 公司邀请投资者参加6月25日举行的英国业务战略网络研讨会 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年运营资本生成（OCG）指引11亿欧元的保守程度及长期护理风险转移市场信号 - 公司认为美国相关交易独特，难以对长期护理风险转移市场作广泛评论 [47] - 2024年OCG指引基于业务单元约3.06亿欧元的OCG，预计新业务流增加将使OCG维持在11亿欧元左右 [48][49] 问题2: 美国现金汇款轨迹及退休计划业务实现2025年1亿欧元目标的构建模块 - 美国汇款预计以中个位数增长，2023年为5.5亿美元，公司希望业务单元有足够资本用于增长 [52] - 退休计划业务目标的构建模块包括记录保存费用、辅助福利等，目标是保持资产管理规模稳定，通过辅助福利提高利润率 [53] 问题3: 2024年OCG的利率收益及资金逆风情况 - 短期内利率变动影响不大，有正负两方面影响；长期来看，利率上升环境对公司有利 [55][56] 问题4: 控股公司多余现金的用途及百慕大再保险实体的计划 - 公司将继续完成15亿欧元股票回购计划，多余现金将按资本管理框架返还给股东 [59] - 百慕大再保险实体用于固定递延年金再保险，可降低资本波动，未来可能有更多管理行动 [60][61] 问题5: WFG今年的代理招聘目标、新业务压力增长预期及IFRS 17运营结果的合理运行率 - 公司目标是到2025年WFG代理人数达9万人，2027年达11万人，目前进展良好 [65] - 预计美国新业务压力约为7亿欧元；IFRS 17运营结果半年约为7 - 8亿欧元，考虑到COVID后短期死亡率波动 [66] 问题6: 死亡率因素消除的时间框架及亏损合同组件的动态 - 死亡率波动是专家判断问题，目标是使经验差异平均为0，公司将在2024年第二季度进行美国业务假设更新 [69] - 亏损合同组件受经验差异在损益表和CSM之间分配的影响，需结合CSM发展来看 [68][69] 问题7: 各业务线资金流动力变化的原因及CSM释放中假设变化的原因 - 美国职场解决方案业务专注于中型市场计划，新销售增长72%，净存款为正，策略正在见效；英国职场业务表现良好，第二季度因失去一个客户出现流出，但净流量仍为正；资产管理业务全球平台上半年有净流出，下半年改善，中国合资企业受市场情绪影响出现负向资金流 [74][76][78] - CSM释放中假设变化是因为将美国费用假设更新时间调整到第四季度，结合预算流程，并进行了基于活动的成本研究 [80] 问题8: 美国退休计划业务费用增加的原因及会计收益波动性降低的时间框架 - 费用增加包括技术改进和员工激励薪酬增加，技术改进用于提升客户和雇主提案 [85] - 运营结果的经验差异预计将逐渐收敛到零，时间不会太长；评估公司需结合股东权益和CSM发展来看 [86][87] 问题9: 未来评估公司是否应关注综合每股权益发展、新业务压力增加情况及债务杠杆变化 - 股东权益变动重要，但公司还有非保险业务，未来将改进披露；2024年美国新业务压力预计约为7亿欧元，与之前指引一致 [91][92] - 公司债务杠杆降至约51亿欧元，4月将赎回7亿欧元二级证券并进行再融资，未来会根据经济环境进行调整 [93]