财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度运营资本生成（不计控股和资金成本）增长16%，达3.54亿欧元，主要因泛美生活（Transamerica）有效业务收益增长45% [7] - 预计2023年全年该业务单元运营资本生成约12亿欧元，高于此前超10亿欧元的指引 [8] - 2023年第三季度自由现金流为7900万欧元，主要源于a.s.r.的中期股息 [20] - 截至2023年9月底，控股现金资本增至29亿欧元，主要因完成与a.s.r.交易获得22亿欧元现金 [20] - 总财务杠杆稳定在56亿欧元 [20] - 美国风险资本比率（RBC）降至422%，但仍高于400%的运营水平 [22] - 苏格兰公平保险公司（Scottish Equitable）偿付能力比率升至167% [23] - 有效业务收益（不计控股费用）增长21% [24] - 所需资本释放达1.71亿欧元，同比增长5% [25] - 金融资产运营资本生成增至6500万美元，资本占用稳定在41亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国个人解决方案业务 - 世界金融集团（WFG）持牌代理人数量增至6.9万，同比增长17%，多票代理人数量增长16%，泛美生活人寿保险产品市场份额达65% [10] - 新寿险销售额增长10%，主要因指数型万能寿险销售增加，WFG占个人解决方案新寿险销售总额的71%，有效业务收益增长25% [11] 美国职场解决方案退休计划业务 - 中型计划净存款达2.43亿美元，本季度书面销售额增至18亿美元，有效业务收益为2200万美元 [12][13] 英国业务 - 职场渠道净流出4亿英镑，剔除低利润率养老金计划后，净存款为5亿英镑；零售渠道因生活成本危机表现疲软，季度净存款年化收入损失600万英镑 [13][14] 增长市场业务 - 新寿险销售额增长34%，主要由巴西合资企业推动；西班牙和葡萄牙非寿险新保费收入增长9% [14] 资产管理业务 - 全球平台和战略合作伙伴业务均出现第三方净流出，全球平台净流出12亿欧元；运营资本生成下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场条件仍具挑战性，导致资产管理业务出现净流出和运营资本生成下降 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于转型，打造投资、保障和退休解决方案领域的领先业务，尤其关注美国战略资产和增长市场 [6] - 通过与a.s.r.的合作，加强在荷兰另类固定收益和退休投资解决方案领域的领先地位 [8] - 积极管理美国金融资产，购买机构持有的万能寿险保单以降低死亡率风险 [9] - 简化资产管理产品，专注于另类固定收益、实物资产和责任投资 [18] - 英国零售业务受生活成本危机和技术平台竞争影响，公司正投资改善平台服务和用户体验 [66][67] - 资产管理业务面临利率上升和机构客户赎回压力，公司聚焦特定策略并调整成本 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023年第三季度取得稳步进展，有望实现2025年财务目标 [33] - 美国战略资产和增长市场的增长为公司提供坚实基础，但资产管理和英国零售业务仍需改善 [34][35] - 预计未来有效业务收益将增长，但新业务压力也会增加，2024年运营资本生成指引维持在11亿欧元 [41] 其他重要信息 - 公司已迁至百慕大，预计过渡期至2027年，不会对业务运营和资本管理产生重大影响 [9][58] - 截至11月10日，已完成15亿欧元股票回购计划的45%，预计2024年6月30日前完成 [32] - 公司拟提名Albert Benchimol加入董事会，其拥有丰富行业经验 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供本季度运营资本生成的详细情况，以及如何看待经验差异的保守性；a.s.r.的单位联结销售误售法院裁决是否影响对其战略持股的看法 - 运营资本生成约3.54亿欧元，其中约8100万为运营和经验差异，美国和英国及国际业务各占一半；公司使用管理最佳估计假设，建议关注净运营率，预计未来有效业务收益增长，但新业务压力也会增加，2024年运营资本生成指引维持在11亿欧元 [39][40][41] - 公司对持有a.s.r. 29.99%的股份感到满意，认为这是一项战略投资，预计未来会产生协同效应 [38] 问题2: 本季度运营资本生成指引是否因现金余额和一次性项目而改善；如果万能寿险保单回购计划超出原计划50%，对运营资本生成有何影响 - 现金余额增加带来的投资回报影响较小，预计新业务压力在2024年上升，因此不改变2024年运营资本生成11亿欧元的指引；一次性项目为一次性储备释放和费用时间安排，不会重复出现 [44][45] - 目前已完成20%的回购计划，预计2025年运营资本生成受益约2500万美元，2027年增至约5000万美元；公司会谨慎考虑增加回购，确保满足定价要求 [45][46] 问题3: 美国死亡率和发病率的负差异情况及现金回收机制 - 死亡率负差异是因再保险回收低于预期，发病率负差异是因外包索赔管理提供商积压案件；现金回收是通过以低于经济负债的价格回购合同，锁定索赔成本，释放储备和资本，目前已回收约2亿美元用于回购更多合同 [53][49][51] 问题4: 本季度新业务压力增加的来源，以及未来哪些业务将推动新业务压力上升；百慕大迁址对业务有何影响，为何选择百慕大 - 新业务压力主要来自美国个人寿险（约9000万美元）、职场业务（约5400万美元）和注册指数联结年金合同；公司迁至百慕大是因荷兰不再是监管基础，选择百慕大是因其是知名保险中心，预计过渡期至2027年，不会对业务运营和资本管理产生重大影响，但会增加百慕大团队人员 [60][56][58] 问题5: 英国职场和零售业务的流入情况，以及资产管理业务流出的性质和利润率；如何改善这些业务 - 剔除一个大客户后，英国职场业务净流量为正5亿英镑，零售业务受生活成本危机和技术平台竞争影响，公司正投资改善平台服务和用户体验；资产管理业务受利率上升和机构客户赎回影响，公司聚焦特定策略并调整成本，预计2024年第一季度完成新技术平台实施后提高效率 [65][66][69][70] 问题6: 任命Albert Benchimol加入董事会的原因，以及他是否有特定任务 - Albert Benchimol拥有丰富行业经验，是一位有才华的行业领导者，公司希望受益于他的智慧和专业知识；他将成为非执行董事，具体职责由董事长和董事会决定 [74][76] 问题7: 英国平台在消费者责任方面的影响，是否需要做出改变，平台是否保留现金保证金；为何不将税务住所迁至百慕大 - 公司已做好准备遵守英国消费者责任法规，平台保留现金保证金；公司维持荷兰税务住所是为避免对美国业务股息征税 [80][81]