财务数据和关键指标变化 - 第三季度总公司有机收入同比增长6%，增量利润率为38%，订单出货比为0.94倍，积压订单同比增长约6% [14] - 第三季度调整后EBITDA为4.62亿美元，同比增长23%，调整后EBITDA利润率为26.5%，同比提高170个基点 [15] - 第三季度调整后摊薄每股收益为0.77美元，同比增长24%，自由现金流为3.69亿美元，同比增长46%，自由现金流利润率为21% [15] - 季度末总流动性为32亿美元，与上一季度持平，净杠杆率为0.9倍，比去年和上一季度均改善0.1倍 [15] - 第三季度订单下降2%，收入增长13%（均为外汇调整后），调整后EBITDA同比增长23% [15] - 预计全年总公司收入增长14% - 16%，有机增长9% - 11%，外汇预计有1%的轻微逆风 [24] - 全年并购收入增加6000万美元至约3.6亿美元，公司成本计划为1.7亿美元 [25] - 预计公司全年调整后EBITDA在17.3 - 17.7亿美元之间，调整后每股收益在2.81 - 2.89美元之间 [25] - 预计全年订单出货比约为1，积压订单将接近创纪录高位，比2021年底增长约40% [25] - 预计利息费用为1.55亿美元，调整后税率和资本支出占收入的百分比无变化 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 工业技术与服务（ITS）业务 - 有机收入同比增长9.5%，调整后EBITDA同比增长31%，调整后EBITDA利润率为28.8%，同比提高260个基点，增量利润率为42% [19] - 订单出货比为0.94倍，预计全年约为1倍，有机订单同比下降8.7%，但两年累计增长8% [19][20] - 压缩机订单两年累计增长低两位数，收入增长中30%多；工业真空和鼓风机订单增长中两位数，收入增长低30%多；电动工具和吊装业务订单和收入均增长低两位数 [20] 精密与科学技术（PST）业务 - 收入机械性下降5%，主要受生命科学业务影响，工业业务短周期订单环比和同比均为正增长 [22] - 调整后EBITDA为9400万美元，同比增长2%，调整后EBITDA利润率为30.3%，同比提高120个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场整体疲软，但公司亚太团队尤其是中国团队在压缩机订单和收入方面实现有机增长 [49] - 欧洲市场需求无重大变化，营销合格线索（MQL）活动保持稳定，压缩机订单在欧洲大陆从第二季度到第三季度环比增长 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以IRX为竞争差异化因素，专注于高增长可持续终端市场，加速市场份额增长 [7] - 坚持2021年投资者日设定的战略和长期目标，过去三年有机订单和收入复合年增长率达12%，利润率每年扩张170个基点 [8] - 通过并购实现价值复合增长，近期完成两笔交易，带来约1.9亿美元年化无机收入，接近年初设定的2 - 3亿美元目标 [10][11] - 并购漏斗强劲，目前规模是RMT时的五倍多，主要是附加型并购，有两笔约10亿美元的交易符合公司并购战略 [12][47] - 持续转型债务组合，升级为投资级信用评级后，本季度通过发行无担保投资级债券 refinance 15亿美元有担保定期贷款，改善固定与浮动利率比例至74%固定和26%浮动，债务加权平均期限从四年延长到六年，年化利息费用减少约2000万美元 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不断变化，但员工表现出色，公司第三季度再创纪录，基于今年迄今的强劲表现，再次上调2023年全年指引 [7] - 对第四季度有机订单和收入增长有信心，预计增量利润率约为35%，全年订单出货比约为1，为进入2024年奠定坚实基础 [26] - 公司在困难的宏观环境中表现出韧性，将继续专注于实现财务目标，执行经济增长引擎战略，凭借稳健的资产负债表和资本配置策略，有能力应对挑战 [27][28] 其他重要信息 - 公司被3BL Media评为2023年百强最佳企业公民之一，在罗素1000指数中排名前3%，还被评为工业和商业服务领域最佳雇主，员工归属感得分高 [12][13] - 公司与社区组织合作，践行企业社会责任，其员工所有权模式提高了员工参与度，为员工及其家庭创造经济机会 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明订单轨迹和趋势，以及对第四季度订单复苏有信心的原因，是否看到软件相关迹象，如何看待2024年业务的潜在动力 - 第三季度订单同比情况主要受去年高基数影响，PST业务短周期工业订单环比和同比均增长，ITS业务在欧洲大陆第三季度订单势头高于第二季度，营销合格线索稳定且有持续动力，第四季度订单环比和同比增长的信心源于这些数据以及长周期订单的可见性 [30][31] 问题2：从利率和需求前景的不确定性来看，与交易对手的沟通语气是否有变化，如何看待成交率 - 作为买家和收购方，市场情绪对公司有利，很多并购是通过主动接触家族企业促成的，宏观环境促使这些企业考虑向公司转型，并购活动持续活跃 [33] 问题3：第四季度指引显示有机销售为中个位数增长，增量利润率为中30%多，这是否可作为2024年的参考 - 公司预计运营杠杆在中30%多的区间，与历史情况一致，2024年净价格预计在1% - 2%，提问者的观点是正确的 [36] 问题4：请说明PST业务中生物制药部分的现状和规模，以及对其未来走势的看法 - PST业务中生命科学约占四分之一，生物制药约占生命科学的三分之一，最大的市场是氧气浓缩业务，该业务在疫情期间加速增长，之后先于生物制药业务下滑，预计第四季度和明年上半年氧气浓缩业务将有所改善，PST业务整体将保持中个位数以上的复合年增长率 [39][40][41] 问题5：请详细说明第四季度长周期订单的可见性，以及是否看到类似其他公司的大型项目管道建设和订单预订动态 - 公司看到之前处于洽谈阶段的大型项目资金开始释放，长周期订单漏斗持续扩大，这为第四季度和2024年提供了较高的可见性和信心 [45] 问题6：管道中有两笔约10亿美元的交易，能否介绍其情况和成交可能性 - 这两笔交易符合公司并购战略，公司资产负债表状况良好，净债务与调整后EBITDA比率低于1倍，有能力推进这些交易，对未来几个季度的并购执行情况感到兴奋 [47] 问题7：请说明各地区的市场情况，是否有信心中国压缩机业务保持增长，如何看待欧洲市场 - 中国市场整体疲软，但公司中国团队在压缩机订单和收入方面实现有机增长，欧洲市场需求无重大变化，MQL活动稳定，公司专注于自身需求生成，欧洲大陆压缩机订单从第二季度到第三季度环比增长 [49][50] 问题8：在利率上升和环境正常化的背景下，客户如何平衡融资成本和公司产品的能源效率与可持续性 - 客户关注投资回报率（ROI）和投资回收期，能源效率和节能在客户决策中起重要作用，公司销售人员以总拥有成本和ROI为卖点 [52] 问题9：中国市场是否在走弱，公司的表现优势是否扩大，是否有竞争反应，纽约的评论是否反映IRX在疲软市场中推动订单增长 - IRX是公司在市场中表现出色的关键因素，尽管市场指数低于50，但公司在订单和收入方面仍表现强劲，中国市场持续疲软，但公司团队通过IRX实现了自我提升，被视为本地企业，具有良好声誉 [55][56] 问题10：请说明PST业务中生物制药目前占比，以及第四季度该业务改善的驱动因素 - 生命科学约占PST业务的四分之一，生物制药约占生命科学的三分之一，第四季度预计有轻微名义增长，原因是积压订单健康，工业业务订单势头良好 [58][60] 问题11：两笔约10亿美元的交易是典型的自行寻找谈判交易，还是投资银行主导的拍卖流程 - 这些交易是自行寻找的，公司已经培育了很长时间 [62] 问题12：进入2024年，预计IPS业务上半年订单出货比是否会再次高于1，订单是否会继续增长 - 通常情况下，上半年订单出货比高于1，下半年低于1，目前没有理由认为2024年会有不同 [63] 问题13：是否听到客户因利率环境而将项目推迟的担忧 - 没有重大或实质性变化，如果有项目推迟，主要是因为场地准备不足，而非利率因素 [65] 问题14：2024年资源分配规划情况，从地理和终端市场角度，哪些领域增长最具吸引力，如何布局 - 公司正在进行相关工作，具体措施因地区和国家而异，团队会根据微观层面的情况制定策略，以确定最佳增长方向，目前团队状态良好，为2024年做好了准备 [68][69] 问题15：新款无油压缩机比之前型号效率高14%，之前型号何时推出，客户更换的投资回报率和吸引力如何 - 目前投资回报率在12 - 15个月，受能源效率和高能源成本驱动，客户看到不到两年的投资回收期，结合可持续性因素，会有很大吸引力 [71] 问题16：第四季度有机增长指引范围较广，从 - 1%到6%，请说明高低端结果的驱动因素 - ITS业务预计有机增长约3%，约三分之二来自价格，三分之一来自销量，若有上行机会，主要在有机销量方面，PST业务预计也有正增长，价格因素的影响相对较大 [74][75] 问题17：预计第四季度订单环比改善并非季节性因素，是因为大项目时机还是需求稳定或改善的信号 - 这是多种因素的综合结果，包括稳定的MQL、稳定的需求模式和长周期订单动态，虽然ITS业务有一定季节性，但近年来不太明显 [78][79] 问题18：渠道库存调整对业务有何影响 - 由于产品高度定制化，ITS业务不存在重大去库存风险，PST业务通过密切监控销售和出货活动，防止客户过度库存 [81] 问题19：电动工具和吊装业务表现强劲的驱动因素是什么，该业务过去被视为非核心业务，是否有投资组合合理化的考虑 - 该业务表现出色得益于新产品推出，团队将在2024年推出下一代工具和吊装机制，有望继续保持良好表现 [83]