财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.99美元，同比增长14%，全年调整后每股收益指引维持在约6.40美元不变 [7][15][29] - 第三季度有机收入增长6%，全年企业有机收入预计增长7% - 7.5%，较原指引提高4个百分点 [7][29] - 第三季度调整后运营利润率提高70个基点，实现25%的运营杠杆，符合全年预期 [16] - 前三季度自由现金流约为10亿美元，预计2019年自由现金流等于或大于净收入的100% [17] - 第三季度股息支出约1.24亿美元，股票回购约2.5亿美元，未来预计持续将100%的过剩现金进行配置 [17] - 全年企业成本预计低于2.4亿美元，低于此前约2.5亿美元的指引；有效税率预计约为20% - 21% [19][30] - 全年重组成本指引从0.25美元提高到约0.30美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 气候业务 - 第三季度有机收入增长8%，调整后运营利润率扩大30个基点，修订后的全年有机收入增长指引为7% - 7.5%，较之前指引上限提高4个百分点 [8][9][21] - 全球暖通空调业务表现强劲，有机订单和收入增长约10%，北美商业暖通空调、欧洲商业暖通空调和住宅暖通空调均显著贡献增长 [8] - 亚洲商业暖通空调有机订单第三季度实现中个位数增长，气候亚洲有机收入因2018年第三季度中国高基数而出现中个位数下降 [12] 工业业务 - 第三季度有机收入与去年同期持平，去年同期有机收入增长9%，小型电动汽车业务的强劲增长基本抵消了工业短周期市场的疲软 [16][21] - 压缩技术业务受工业短周期支出放缓影响，但通过定价、生产力和重组节省部分抵消了销量下降，连续第二个季度在毛利率范围内实现去杠杆化 [9][22] - 工业部门调整后运营利润率在本季度扩大40个基点，调整后EBITDA利润率扩大110个基点 [23] 运输业务 - 本季度实现低个位数收入增长，预计下半年收入较上半年有所放缓，全年运输业务有机收入预计实现中个位数增长 [10][11] - 欧洲经济疲软和英国脱欧不确定性使欧洲拖车市场前景在下半年走软，但预计将被北美强劲的收入所抵消 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球暖通空调市场表现良好，公司在北美、欧洲和住宅业务中表现出色，预计将跑赢市场潜在增长率 [13] - 运输市场较第二季度有所疲软，主要受欧洲市场影响，欧洲市场受经济基本面疲软和英国脱欧不确定性影响 [14] - 工业短周期市场支出放缓，影响了小型和中型空气压缩机等工业产品业务，预计这种疲软将持续到第四季度 [9][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于环境可持续性和影响，致力于减少建筑能源强度、温室气体排放和食品等易腐货物的浪费，通过技术为客户提高生产力 [5] - 计划在2020年将工业部门与Gardner Denver合并，同时打造一家专注于暖通空调和运输制冷的领先纯气候技术公司 [7][11] - 持续执行动态和平衡的资本配置策略，将过剩现金投入到能为股东带来最高回报的机会中，包括对高回报率技术、创新和卓越运营项目的投资以及战略收购 [23] - 公司在气候业务上表现强劲，能够有效抵消工业短周期业务的疲软，在全球市场中具有一定竞争力 [7][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球城市化进程持续、气候变暖和资源约束等长期趋势为业务提供了机遇，这些趋势将继续为股东创造价值 [5] - 尽管面临贸易紧张局势、经济不确定性和工业短周期支出放缓等挑战，但公司通过有效管理和执行战略，仍能实现强劲的财务业绩 [7][15] - 对与Gardner Denver的交易前景感到兴奋，认为这将为两家公司创造价值，同时公司有望在未来几年为股东带来强劲回报 [11][30] - 公司对2020年的业务发展持乐观态度，认为有足够的手段应对市场压力，如气候业务的增长、新产品的推出和创新等 [51][52] 其他重要信息 - 公司在2019年第四季度预订了一笔价值约2亿美元的大型商业订单，预计收入将在约3.5年内确认 [27] - 公司宣布了2030年ESG承诺，包括通过暖通空调和运输制冷产品及服务减少客户10亿吨二氧化碳的碳足迹，这是任何B2B公司做出的最大客户气候承诺 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 住宅业务的订单和收入增长情况 - 住宅业务表现强劲，第三季度预订量达到低两位数，预计第四季度也将表现良好，且该业务在第三季度面临去年同期高基数的比较压力 [37][38] 问题2: 如何留住因Lanex失去的客户 - 公司通过执行自身战略，包括打造优质产品、建立良好的分销渠道以及开展技术和数字化工作来留住客户 [40] 问题3: 生产力和通胀方面的具体情况及未来能否继续发挥作用 - 生产力提升部分来自正常的生产力项目和过去几年的重组，公司在降低企业成本方面取得了成功，本季度整体生产力表现良好，未来在收入疲软时仍可发挥作用 [43] 问题4: 企业成本的降低是否是为应对未来成本的铺垫及后续情况 - 公司在成本结构蓝图规划方面做了很多工作，有10个具体想法将在2020年开始实施，可以将当前企业成本的降低视为2020年的一个开端 [46] 问题5: 目前积压订单情况及可见性 - 管道和积压订单看起来仍然强劲，商业暖通空调业务的积压订单没有明显减少，工业压缩机业务的积压订单有所增加，Thermo King业务的积压订单因欧洲市场疲软和夏季取消订单而略有减少，但仍高于去年同期 [48][49] 问题6: 如何应对Thermo King业务明年可能面临的压力 - 从预估情况看，气候公司与北美拖车相关的收入占比不到5%，即使ACT数据显示订单下降18%，对公司收入的影响也不到1个百分点，且Thermo King有很多新产品推出和产品创新，公司对暖通空调业务整体和积压订单情况感到乐观，认为有足够手段应对压力 [51] 问题7: ESG主题对并购的影响 - 公司将专注于暖通空调和运输制冷业务，在这个基础上寻找能够降低能源强度和温室气体排放的创新项目，不会从可持续性角度开辟第三业务领域 [55][57] 问题8: 订单组合在2020年或积压订单中的变化情况 - 订单组合的变化主要体现在应用系统与单元系统之间，应用系统初始毛利率较低，但长期服务利润率较高；随着暖通空调业务增长快于运输业务，运输业务利润率较高，也会影响组合；公司对业务区域的EBITDA差异不太敏感，但产品、系统或服务会改变组合 [59] 问题9: 气候业务收入指引上调的原因及美国住宅更换周期的前景 - 气候业务收入指引上调是由于全球业务的普遍强劲、管道订单和积压订单情况良好，包括商业和住宅业务；公司通过专有数据和分析密切关注住宅业务，未发现近期会改变对2020年住宅业务强劲预期的因素 [62][64] 问题10: 亚洲气候业务的增长情况和竞争格局 - 亚洲市场，特别是中国市场，长期来看仍然是一个良好的市场，虽然零售、休闲和办公市场有所下降，但工业、教育和交通市场有所增长，公司将继续受益于在中国实施的直接战略 [66] 问题11: 生产力提升在两个业务部门的分布情况及工业业务自2016年以来的变化 - 生产力提升在两个业务部门大致相等，工业部门的净生产力略强；工业业务自2016年以来取得了很大进展，如压缩技术业务优化了工厂布局，Club Car业务将消费车辆业务发展成为重要业务，工具和物料搬运业务扭亏为盈，流体管理PFS业务在第三季度取得了创纪录的业绩 [69][70] 问题12: 全球商业项目漏斗情况及大型项目前景 - 公司现在经常看到大型项目出现在管道中，虽然难以预测项目的关闭时间和完成情况，但有一些大型项目积压在订单中，公司为此进行了大量投资，具备执行这些项目的能力 [73] 问题13: 气候和工业业务的服务增长情况 - 气候业务的服务支出在过去十年左右一直以高个位数的速度增长，工业业务的服务也实现了健康的中高个位数增长，工业服务主要集中在压缩机技术业务中的大型和定制化压缩机 [76][77] 问题14: 9月份小型收购项目的吸引力 - 公司过去几年进行了约18次类似规模的收购，通常是因为目标公司拥有创新技术，可能附带渠道也可能没有；公司可以将创新产品通过专业的商业渠道推广，也可以采用多渠道战略，此次收购的公司提供了一种模块化小型冷水机设计，丰富了公司的产品组合 [79][80] 问题15: 如何分解气候和工业业务的销量杠杆，以及气候业务中应用系统对销量杠杆的影响何时消除 - 销量杠杆主要来自气候业务，工业业务市场较为平稳；气候业务中应用系统的组合影响了销量杠杆，使其从25%的水平有所回落，工业业务的有机去杠杆化在毛利率层面受到一定影响，但生产力和价格因素起到了缓解作用 [83][84] 问题16: 对机构市场持续增长的信心来源 - 建筑施工数据只能反映部分市场情况，公司通过向客户提供降低能源强度或改善建筑运营的方案来创造需求；第三季度高等教育和医疗领域表现强劲，第四季度和2020年商业和工业领域的能源、食品、饮料和零售等行业也有良好的订单管道 [86][87] 问题17: 债券发行对市场可见性的影响 - 债券发行是市场可见性的一个长期领先指标，公司会在学校或医院申请债券时与客户合作，了解项目范围，但债券发行还需经过投票和后续流程，最终项目能否实施还不确定 [89] 问题18: 第四季度气候业务利润率假设的依据及价格成本对利润率的影响，以及2020年价格成本的展望 - 第四季度气候业务的销量杠杆略强于第三季度，但市场环境与第三季度大致相同，组合因素会对利润率产生一定影响，预计第四季度气候业务表现与第三季度相似；第四季度价格成本影响与第三季度相似，2020年一级材料如钢铁、铜、铝表面上看有通缩趋势，但关税情况不确定，公司将密切关注市场环境并适时提供指引 [91][95] 问题19: 气候业务向可持续性和能源效率转变的产品销售组合变化情况 - 随着全球对温室气体排放法规的关注和制冷系统环保要求的提高，公司需要在使用下一代制冷剂的同时降低能源强度，这需要大量创新；公司采用专业销售团队向专业工程师客户销售的模式，注重为客户提供综合解决方案，创造需求，而不仅仅是销售产品；在经济低迷时期，公司预计服务业务和绩效合同业务将增加 [100][104]