纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业，具体聚焦碳化硅技术领域 - 公司：安森美半导体公司（ON Semiconductor Corporation），竞争对手包括英飞凌（Infineon）、意法半导体（STMicro）、Wolfspeed等 纪要提到的核心观点和论据 碳化硅业务增长驱动因素 - 核心观点：电气化大趋势推动碳化硅业务增长，涵盖汽车、充电基础设施、可再生能源补充电网等领域，且能带动工业等相邻市场发展，实现多元化增长 [3] - 论据：汽车是碳化硅最大的潜在市场（TAM），但充电基础设施和可再生能源领域也有大量碳化硅应用需求，目前大部分收入来自汽车业务，但工业市场也在逐渐增长 安森美进入碳化硅市场的背景和优势 - 核心观点：凭借坚韧的精神和内部技术能力进入市场，垂直整合是获胜关键，使其成为唯一完全垂直整合的碳化硅供应商 [5][6][9] - 论据：公司是大功率绝缘栅双极晶体管（IGBT）的主要制造商，具备大规模制造高功率模块的能力，为碳化硅技术的应用提供了基础；2021年10月收购GTAT，确保从原材料到封装的全产业链供应，实现垂直整合 垂直整合的优势 - 核心观点：垂直整合带来供应保障，有助于获得客户信任，加速订单收入增长 [11][12] - 论据：客户关注产品技术和供应保障，公司能展示从技术到供应的完整能力，通过哈德逊工厂的展示活动，让客户看到增长潜力，从而加速了承诺收入的增长；目前已有40亿美元的承诺收入 客户动态和市场份额 - 核心观点：客户分布广泛，涵盖汽车和工业领域，大部分询价来自碳化硅产品；目前承诺收入中90%来自汽车业务，未来仍将偏向汽车市场，但工业市场也在发展 [17][19] - 论据：与十大替代能源供应商中的七家签订了长期供应协议（LTSA）；约100%或90%以上的询价来自碳化硅产品 竞争格局 - 核心观点：目前碳化硅市场没有可信的新进入者，市场规模足够大，竞争焦点在于谁能更快实现规模化 [21][23] - 论据：进入碳化硅市场的门槛高，需要具备技术、资金和供应链等多方面能力；英飞凌在IGBT领域领先，但在供应保障方面存在不足；意法半导体有内部基板能力，但尚未成熟；Wolfspeed在材料和基板方面有优势，但在先进封装和模块方面有待提升 碳化硅业务的毛利率和盈利预期 - 核心观点：目前碳化硅业务对公司整体毛利率有100 - 200个基点的稀释作用，预计2023年底实现规模化，2024年有信心实现盈利并对公司整体毛利率有积极贡献 [26][27][29] - 论据：公司报告结果包含所有启动成本和折旧，随着产能增加和收入增长，产品毛利率将逐渐接近或超过公司整体水平；通过工程指标和承诺收入等措施，确保业务按计划发展 产能和市场供需情况 - 核心观点：预计不会出现产能过剩情况，市场需求增长潜力大，尤其是电动汽车市场的发展 [32] - 论据：进入碳化硅市场的门槛高，技术和供应链存在约束；预计到2028年或2030年，电动汽车渗透率将达到50%，目前市场仍处于发展阶段 安森美业绩表现优于竞争对手的原因 - 核心观点：产品定位、业务调整和终端市场组合共同作用，使公司业绩表现良好 [35][36] - 论据：公司减少了对消费和计算市场的依赖，主动降低产能利用率以管理库存；汽车和工业市场需求强劲，公司66%的收入来自这两个领域；公司的功率、模拟和混合信号等技术领域供应紧张，没有新增产能 长交货期和短缺问题 - 核心观点：通过长期供应协议（LTSA）解决客户需求和产能投资的匹配问题，确保投资能够实现盈利 [41][42] - 论据：过去市场波动导致投资无法实现盈利，LTSA可以提供需求可见性，根据客户需求和信心进行产能投资 300毫米晶圆厂的影响 - 核心观点：有助于优化制造布局，提高产能和降低成本，实现收入和利润增长 [44][45] - 论据：将IGBT业务转移到12英寸晶圆厂，为碳化硅业务腾出产能，同时降低IGBT的生产成本；计划剥离部分晶圆厂，通过新建12英寸晶圆厂实现30%以上的增长，并提高平均销售价格（ASP） 碳化硅业务的收入增长预期 - 核心观点：今年碳化硅业务收入将增长超过3倍，2023年将达到10亿美元以上，并在2023 - 2025年实现40亿美元的承诺收入 [50] - 论据：公司对碳化硅业务的发展有明确规划和信心，通过技术提升和市场拓展实现收入增长 定价对毛利率的影响 - 核心观点：2021年的定价调整具有可持续性，有助于提高毛利率，未来净定价预计保持稳定 [54][56] - 论据：公司通过调整价格差异，使其符合市场价值，并将定价权集中管理；部分定价调整已纳入LTSA，确保价格的稳定性；公司计划退出低毛利率业务，这将进一步提高整体毛利率 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司计划退出约2.1亿美元的低毛利率业务，目前已退出2.1亿美元，今年还剩约1.5亿美元，明年约4亿美元，退出速度取决于市场情况 [56][59] - 公司在定价调整时注重与客户的长期合作关系，避免通过随意提价损害客户关系，而是通过解决价格与价值的差异来提高毛利率 [62]