纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业、汽车行业、工业、可再生能源行业 [1][35][36] - 公司：安森美半导体公司（ON Semiconductor Corporation） [1] 纪要提到的核心观点和论据 市场需求情况 - 核心观点：消费市场和部分客户端计算市场需求疲软，但未蔓延至汽车和工业市场，汽车和工业市场需求依然强劲 [3][4] - 论据：公司积压订单仍在，且按长期供应协议（LTSA）生产；汽车行业供应不足，客户提车需等待两年，需求旺盛，进而带动工业需求 [3][4] 产能调整与产品可替代性 - 核心观点：公司主动减少非战略市场的晶圆启动量以管理库存；部分先进节点产能因消费市场疲软可转向汽车市场，但功率电子或混合信号模拟产品可替代性低 [3][7] - 论据：非战略市场需求下降可能导致订单取消或推迟，造成库存积压；过去12个月公司从非战略市场转移2.1亿美元产能至其他市场，实现营收增长，汽车和工业营收占比达66% [3][8] 公司转型与利润率 - 核心观点：公司转型在产品组合方面进展较快，但退出非战略非核心业务较慢；转型具有可持续性，得益于价格与价值差异的缩小和长期供应协议 [10][12][13] - 论据：汽车和工业市场的强劲推动了产品组合向战略市场的转变；过去公司定价缺乏严谨性，存在价格与价值差异，如今通过调整价格提高了利润率；多数产品已签订长期供应协议，保障了长期可持续性 [10][12][13] 长期供应协议（LTSA） - 核心观点：LTSA具有法律约束力，能保障公司与客户的沟通和合作，应对市场波动 [17] - 论据：2019年库存调整时积压订单消失，但LTSA能保证客户在需求变化时与公司沟通；客户可根据需求调整订单，公司可通过调整产能、产品份额或延长协议期限等方式应对，避免库存积压 [17][18] 价格上涨的可持续性 - 核心观点：价格上涨具有可持续性，是市场需求和价值认可的结果，并非单纯的杠杆行为 [22][24] - 论据：过去行业价格每年下降5% - 10%，导致产能不足，如今OEM意识到半导体投资的重要性；2021年开始的LTSA起初被认为是杠杆行为，但2022年客户主动要求增加产品和延长协议期限，表明对其价值的认可 [22][23] 碳化硅业务 - 核心观点：碳化硅市场规模扩大且公司份额增加，公司具有技术和供应链优势 [35][40][41] - 论据：市场方面，电动汽车对碳化硅的需求加速增长，可再生能源行业也对其有需求；公司方面，拥有设备技术和封装技术，能提供从衬底到模块的垂直整合供应链，保障供应，客户愿意共同投资 [35][40][41] 财务与成本 - 核心观点：公司预计碳化硅业务短期有逆风，但长期利润率将达到或超过公司平均水平；公司计划参与CHIPS法案，以支持未来投资 [46][52] - 论据：碳化硅业务短期有100 - 200个基点的逆风，预计明年达到峰值，年底恢复到公司平均水平；公司在北美有大量制造业务，符合CHIPS法案的要求，计划积极参与税收投资抵免和现金投资 [46][52] 图像传感器业务 - 核心观点：图像传感器业务是汽车领域的未来增长驱动力，得益于技术优势和市场趋势 [57][58] - 论据：公司拥有汽车ADAS最佳技术，且每辆车的摄像头数量在过去五年翻倍，预计未来五年再翻倍，即使汽车数量持平，也能通过渗透率提高实现营收增长 [58][59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司退出非战略非核心业务虽慢，但明年退出约4.5亿美元业务时，有更多时间将其转化为可用产能 [28] - 公司在新罕布什尔州举办活动，展示了碳化硅产能的增长，已达到收购GTAT时的3倍，年底将达到5倍 [32][33] - 公司预计明年东菲什基尔工厂的碳化硅业务初期会稀释毛利率，但通过其他措施可维持48% - 50%的利润率 [46][47] - CHIPS法案对公司有好处，公司计划积极参与，但投资需符合公司战略 [52][53]