财务数据和关键指标变化 - 第三季度税后利润7.71亿美元，每股收益2.45美元 [6] - 总收入同比下降，净利息收入下降6%，非利息收入下降10%，运营费用下降9% [11][12][15] - 信贷损失拨备较上年改善近5000万美元 [12] - 普通股一级资本比率环比提高50个基点 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 信用卡业务 - 信用卡贷款同比下降6%，应收信用卡账款下降6% [8][12] - 信用卡净冲销额减少700万美元，但冲销率上升13个基点，30天以上逾期率同比改善59个基点，环比改善26个基点 [16] 个人贷款业务 - 个人贷款同比下降5% [8] - 净冲销率改善130个基点，30天以上逾期率较上年下降39个基点 [17] 学生贷款业务 - 旺季贷款发放量同比下降，但有机学生贷款增长7% [9] - 净冲销率较上年下降1个基点，排除购买贷款后，30天以上逾期率较上年改善37个基点，环比改善8个基点 [17] 网络业务 - 交易量同比增长16%，但收入下降，原因是产品组合向低费率产品转移以及更高的激励措施 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月销售额同比增长4%，10月上半月销售额同比增长7%，各品类销售额均有改善，但旅游和娱乐支出持续疲软 [8][13] - 平均消费存款同比增长22%，较第二季度增加27亿美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于信贷管理、盈利增长和提供行业领先的客户体验 [10] - 优先支持有机增长，其次是股息和股票回购，收购排在较后位置，主要关注支付领域 [30] - 继续推进成本削减计划，目标是今年实现4亿美元的成本节约 [9][16] - 利用直接银行战略，提高现有产品的知名度以推动增长 [56] - 信用卡业务方面，现金返还计划受到消费者欢迎，公司将继续营销并保持信用卡政策稳定 [27][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境仍存在不确定性，但公司资本和流动性状况良好，有能力为股东创造长期价值 [10] - 预计未来几个季度消费者信贷状况将恶化，2021年逾期率可能略有上升，具体时间和损失程度可能受政府刺激计划和经济趋势影响 [7][17] - 尽管当前信贷表现强劲，但持续的高失业救济申请和白领永久性失业增加令人担忧 [22] 其他重要信息 - 公司在第三季度对信贷损失拨备增加4200万美元，主要是由于有机学生贷款增加3.54亿美元 [18] - 自6月30日以来，在线储蓄利率下降41个基点至0.60%，约三分之二的消费存款为不定期限账户，主要是储蓄账户，存款利率下降带来了即时收益 [14] - 公司预计近期将很少发行批发债务，新存款主要集中在在线储蓄，随着消费存款占比达到70% - 80%的目标，预计净利息收益率将继续受益 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合中是否有特定迹象表明担忧，以及环境变化到何种程度需要再次增加拨备 - 公司对各产品组合的表现感到满意，从30天逾期率等指标来看表现良好，但持续的高失业救济申请和白领永久性失业增加令人担忧 [22] - 公司采取了保守的拨备方法，目前未看到需要加强拨备的迹象，将在第四季度评估是否需要根据美国公认会计原则进行调整，同时也考虑了第二轮刺激计划的可能性，但不确定是否会实施 [23] 问题2: 进入消费旺季，公司在营销和奖励方面的策略 - 公司在经济环境变化时削减了营销费用，但仍继续对所有产品进行营销，对新信用卡账户的质量感到满意，随着竞争对手的退出，获客成本有所降低，预计部分情况会随着时间恢复正常，第四季度将继续营销 [27] - 公司的奖励计划适合当前环境，消费者更喜欢现金返还而非里程奖励，与贝宝和亚马逊的合作将在第四季度发挥作用 [27] 问题3: 公司是否会利用优势进行收购，以及当前投资组合中促销余额的占比 - 公司认为自身在销售、贷款和信用卡业务上正在获得市场份额，学生贷款旺季表现强劲，收购具有一定挑战性，资本使用的首要任务是支持有机增长，其次是股息和股票回购，收购排在较后位置，主要关注支付领域，但目前相关公司估值仍然较高，更可能在有机业务方面采取积极行动 [30] - 促销余额占比目前约为15%，公司有意降低该比例，这将有利于未来的信用卡收益率 [32] 问题4: 公司能否继续保持正运营杠杆 - 公司认为过去的投资是适当的，年初看到了更多投资机会，但由于疫情，公司展示了强大的费用控制能力，正在按目标推进成本削减计划 [35] - 运营杠杆受日常公司费用和营销投资的影响，公司将继续保持费用纪律，同时根据市场机会进行投资，公司的低运营成本模式在困难时期仍能产生回报 [36] 问题5: 净利息收益率的未来走势，以及已节省的4亿美元成本中，递延投资和核心效率提升的占比，对2021年成本基础的影响 - 从资金组合、到期期限和成本等方面来看，净利息收益率有扩大的机会，但受投资组合健康状况、循环用户和交易用户的组合等因素影响，目前认为有上升空间 [38] - 4亿美元的成本节省并非递延投资，而是根据经济环境调整的计划支出，主要集中在营销和品牌方面，将以此为新基准确定2021年的支出，若经济环境改善，可能会增加客户获取方面的支出，同时会控制专业费用、信息处理和其他杂项费用 [40][41] 问题6: 公司如何利用当前机会，以及在奖励和营销方面的可用工具和计划 - 公司认为经济仍存在不确定性，不会改变信用卡信贷政策，希望看到更多持续复苏的迹象 [44] - 现金返还计划受到消费者欢迎，市场上现金奖励竞争一直存在，公司信用卡无年费的特点也有吸引力，同时公司在存款业务方面也有优势，对在假日季继续获得市场份额有信心 [45] 问题7: 个人贷款和信用卡业务的竞争环境及收益率预期，以及降低存款成本的空间 - 信用卡收益率总体将相对稳定，受余额转移和促销活动的组合影响，公司会谨慎决策，未来几个季度的杠杆将来自资金基础 [48] - 公司在信用卡定价上采取纪律性的长期策略，不针对特定竞争对手的季度变化做出反应，而是根据业务增长和促销组合来决定 [49] - 降低存款成本的决策受资产负债表上的流动性、竞争格局和客户关系的影响，在持续低利率环境下，认为有一定的降价空间，但会综合考虑上述因素 [51] 问题8: 拨备中对冲销率的预期，以及公司作为直销银行的新产品或服务计划 - 投资组合表现好于预期，冲销和逾期情况预计从2020年推迟到2021年，具体程度取决于国内生产总值、失业率、新失业救济申请和刺激计划等因素，2020年表现良好，2021年存在不确定性，预计问题可能在年中至下半年出现 [54] - 公司认为作为领先的数字银行，现有产品丰富，机会在于提高现有产品的知名度，与新银行的区别可能在于对盈利能力的关注 [56] 问题9: 模型中是否考虑了第二轮刺激计划，以及网络业务收入下降的原因 - 模型中考虑了第二轮刺激计划的输入 [59] - 网络业务收入下降是由于产品组合向低费率产品转移以及更高的激励措施，总体交易量同比增长16%，公司将继续关注组合和激励措施以确保盈利能力 [61] 问题10: 账户增长情况，以及刺激计划和抵押贷款延期对信贷和拨备的影响 - 应收账款增长受高还款率影响，新账户方面，公司认为在行业指标中比许多竞争对手更能维持账户营销，对营销支出和新账户质量感到满意，在经济复苏更确定之前，预计不会有重大变化，将继续对所有产品进行营销 [63] - 刺激计划是拨备模型的众多输入之一，将在第四季度观察投资组合的滚动率来评估影响，若没有第二轮刺激计划，将对受疫情影响的人群造成困难，并逐渐影响优质循环用户基础，因此公司在第三季度的拨备展望上持保守态度 [67] - 公司没有关于抵押贷款延期的数据，住房 equity 业务仍在运营，承销标准略有收紧，状况良好 [68] 问题11: 何时能更明确经济情况以恢复股票回购计划 - 公司将于11月提交第二轮压力测试，资本趋势良好，资本水平高于目标水平，资本分配优先级不变，将与美联储、其他监管机构、评级机构和董事会协商细节，目前无法提供更具体信息 [70] 问题12: 资金来源中直接面向消费者存款、关联存款和经纪存款的目标组合，以及资产支持证券（ABS）业务的情况 - 公司希望保持经纪定期存款（CD）渠道开放，疫情初期直接面向消费者存款和经纪存款的利差显著缩小，市场已自行调整，公司更倾向于直接关系的存款，预计经纪渠道将继续收缩，直接渠道将扩大 [73] - ABS业务的成本已考虑对冲影响，公司通过对冲获得了不错的收益，未来将确保该渠道可用，但随着到期情况，业务量将下降 [75] 问题13: 如何看待失业率预期，以及欺诈和其他费用下降的原因 - 失业率存在不确定性，11%的预期目前较为稳健，最初受疫情影响的服务业员工部分已重返工作岗位，但冬季疫情可能对整个经济产生影响，企业正在调整专业和蓝领员工规模，失业率难以准确预测，但作为模型输入是合适的 [78][79] - 欺诈方面，公司通过部署先进分析和下一代技术来控制，未与商户合作伙伴重新谈判 [81] - 其他费用下降是由于经济形势改善、部分合作伙伴执行先前激励协议的责任减少，以及公司在签署新的高激励协议时更加谨慎，采购团队在降低间接成本方面取得了成效，同时公司在先进分析和数字能力方面的投资增加了信息处理费用，但预计未来会更高效 [81][82] 问题14: 债务重组（TDR）投资组合的情况 - TDR披露将在第一季度公布，与第一季度相比，第三季度TDR交易量将大幅下降，同时受《关怀法案》的监管排除影响，与疫情前的第一季度相比相对稳定，没有大量活动影响逾期率，公司实施这些计划是为了改善现金流，帮助客户度过临时困难 [85][86]