财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益（EPS）为1.96美元，同比增长35%，剔除重大项目影响后为2美元 [10][16] - 第三季度税前利润率同比提高约5个百分点，超过29%，实现约7个百分点的正向经营杠杆 [10] - 季度总手续费收入同比增长9%，费用仅增长1%，剔除重大项目后费用与去年同期持平 [11] - 净利息收入（NII）同比增长2%，环比增长4%，预计下季度在4.75 - 4.90亿美元之间 [26][34] - 第三季度末，托管和管理资产（AUC/A）增至创纪录的43.3万亿美元，同比增长18%；全球顾问公司的资产管理规模（AUM）达到3.9万亿美元，同比增长23% [12][17] - 第三季度管理费用达到创纪录的5.26亿美元，同比增长10%，环比增长4%，投资管理税前利润率达到约36% [21] - 第三季度末，标准化普通股一级资本充足率（CET1）环比提高约230个基点至13.5%，一级杠杆率环比提高超过100个基点至6.3% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 资产服务业务 - 第三季度服务费用同比增长7%，主要受平均股票市场水平上升、客户活动和资金流入以及新业务增长的推动，但部分被正常定价逆风及资产剥离活动影响所抵消，环比持平 [11][18] - 第三季度AUC/A新增业务达到约1.7万亿美元，年初至今新增业务超过3万亿美元，未安装的AUC/A达到2.7万亿美元 [12][19] 资产管理业务 - 全球顾问公司的ETF业务管理资产规模今年突破1万亿美元，年初至今SPDR资金流入有望创纪录，已超过2020年全年水平 [8] - 第三季度末，全球顾问公司的AUM为3.9万亿美元，管理费用达到创纪录的5.26亿美元，受益于较高的平均股票市场水平和ETF资金持续流入 [13][21] 市场业务 - 外汇交易服务第三季度客户交易量保持在疫情前水平之上，收入同比增长3%，环比下降2% [22][23] - 证券借贷业务第三季度费用同比增长26%，主要受客户证券贷款余额和利差上升、业务新增以及托管服务增强的推动，环比下降3% [23] 软件和处理业务 - 第三季度软件和处理费用同比增长15%，环比下降8%，主要受Charles River Development（CRD）业务影响 [23] - CRD业务第三季度收入同比增长22%，所有三类收入（本地部署、专业服务和软件赋能）均实现增长，SaaS和专业服务收入同比增长18%，新季度订单达到创纪录的2800万美元，收入积压达到1.05亿美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计全球股票市场水平在今年剩余时间内与第三季度平均水平持平，外汇市场波动性将继续正常化 [33] - 短期市场利率出现小幅反弹，收益率曲线长端也有变动，预计第四季度NII在4.75 - 4.90亿美元之间，假设利率不恶化且溢价摊销继续保持有利趋势 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略目标是成为企业外包解决方案提供商，涵盖前台、中台和后台服务，并成为领先的资产管理公司 [8] - 拟收购Brown Brothers Harriman Investor Services，该交易将增强公司的财务状况，提升竞争地位和市场领导力，深化地理覆盖范围，预计将为股东创造长期价值 [9] - 公司将继续投资于Alpha平台、私人市场和State Street Digital，以推动未来增长，同时保持正向经营杠杆和扩大税前利润率 [36] - 公司认为资产管理业务具有吸引力，有助于战略布局，将继续参与该业务并努力提升业绩 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对行业内的机会、销售业绩和业务管道的发展势头感到鼓舞，有信心在2022年实现增长并达到近期提高的中期财务目标 [8] - 尽管处于低利率环境，但公司通过控制费用和实现收入增长，推动税前利润率和净资产收益率（ROE）接近中期目标 [32] - 公司预计全年手续费收入同比增长5%，服务费用同比增长7.5% - 8.5%，高于年初预期 [33] - 公司有信心有效管理核心运营成本，预计全年剔除重大项目后的费用同比增长1% - 1.25%，全年税率将处于17% - 19%范围的低端 [35] 其他重要信息 - 第三季度完成了19亿美元的普通股发行，用于收购Brown Brothers Harriman Investor Services，并暂停了普通股回购，预计明年第二季度恢复 [14][29] - 第三季度将季度普通股股息提高了10%，并以股息形式向股东返还了1.79亿美元 [14][30] - 公司收购了Mercatus，推出了针对私人市场的Alpha服务，扩展了另类投资的端到端数据平台 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：SSGA是否有足够规模在市场中成功，是否考虑战略替代方案及资本规则限制 - 公司认为SSGA业务表现持续改善，在市场中处于平均水平以上，且在ETF等领域有增长潜力，有助于战略布局，将继续参与该业务，暂不评论市场猜测 [39] 问题2：未安装的2.7万亿美元业务对应的收入池规模及定价动态 - 公司认为市场定价逆风已降至约2%的历史正常水平，新增业务的费率在公司平均范围内，随着业务安装，将对收入产生重大影响，公司对业务管道有信心，预计能保持增长势头 [41][42] 问题3：收购BBH对资产敏感性的影响及费用节省的历史范围 - 收购BBH的资产敏感性与公司现有情况相似，但BBH的银行扫款计划提供了更多灵活性，可增加存款和NII或管理杠杆；费用节省指导为约25%，处于历史较低端，具体情况将在1月提供更多指导 [45][46] 问题4：2022年是否会有费用上升压力及指导原则 - 公司在某些领域（如技术人员）看到成本压力，但也有生产力提升措施可抵消部分压力；预算制定的指导原则是继续扩大利润率和实现正向经营杠杆，向中期目标迈进 [49][50] 问题5：费用投资是弥补过去不足还是短期机会，贷款增长的驱动因素及持续性 - 公司并非过去投资不足，而是看到业务增长势头，将在Alpha、私人市场和数字领域加大投资，同时保持正向经营杠杆和利润率扩张；本季度贷款增长部分是由于特殊机会和私人股权资本调用融资需求增加，预计贷款业务将在未来实现低两位数增长 [53][55] 问题6：非运营超额存款情况及在利率上升环境下的表现 - 过去两年存款增加部分是由于AUC/A增长带来的核心存款需求，公司本季度减少了部分超额存款；在利率上升环境下，存款减少将是一个2 - 3年的过程，在此期间公司预计存款水平仍将健康，对NII有积极影响 [58] 问题7：Mercatus对公司在私人市场业务的作用 - Mercatus为公司提供前端功能，包括向有限合伙人（LPs）和合作伙伴的报告功能，以及有价值的数据馈送和通信，可与公司的托管业务相结合；私人市场目前多为内部运营，公司认为有机会将其转向外包模式，Mercatus有助于推动这一转变 [60][61] 问题8：第三季度溢价改善情况及与第二季度对比，货币市场费用减免情况 - 第三季度NII改善的三分之一来自超额减少的溢价摊销，预计第四季度不会重复这一情况；第三季度货币市场费用减免约为1900万美元，预计第四季度在1900 - 2000万美元之间 [64][68] 问题9：不包括BBH，2022 - 2023年传统State Street资产服务费用的有机增长情况 - 目前预测2022 - 2023年增长还为时尚早，但公司对今年的销售业绩满意，新增业务将是未来增长的组成部分，业务增长需要持续推动销售和赢得新业务 [72] 问题10：从战略角度看，公司是否更倾向于专注核心资产服务业务，SSGA对资本待遇是否关键 - 公司认为目前的业务组合专注于帮助机构投资者实现更好的结果，SSGA业务表现良好，与其他业务有共生关系，对资本有帮助，是资本轻业务，公司会继续评估业务表现和所有权情况 [74] 问题11：减少客户流失的努力及增强托管业务的增长限制和前景 - 公司通过关注客户需求、开展客户净推荐值（NPS）工作、建立覆盖计划等方式减少客户流失，对客户保留率感到满意；对于增强托管业务，公司会谨慎考虑风险加权资产与收益的平衡，在完成BBH收购前会保持一定的纪律性，但随着业务发展，未来有更多资本投入的空间 [78][80] 问题12：服务费用增长算法的更新情况，以及改善的利率环境对吸收超过100亿美元存款的影响 - 服务费用增长算法包括股票市场顺风、客户活动和资金流入、新业务和定价逆风四个部分，目前结构依然存在且得到强化，各部分的影响程度有所变化；当联邦基金利率达到约75 - 100个基点时，公司会开始考虑增加存款以获取更多NII，同时会谨慎管理资产负债表规模 [83][85] 问题13：AUC/A新增业务的地理分布、来源及与过去几年的比较，服务费用和管理费用增长中市场水平的贡献比例 - AUC/A新增业务地理分布均衡，近期欧洲和亚太地区活动增加，新客户赢得情况好于预期；服务费用增长的约三分之二来自股票市场顺风，管理费用增长中市场顺风也是重要因素，同时新业务表现良好 [88][91] 问题14：生产力节省方面还有多少工作可做，能否继续抵消其他费用增加 - 公司认为服务生产力提升需要持续努力，通过替代人工智能和自动化等方式，仍有机会在未来几年继续提高生产力；第四季度开始的工程工作将在未来带来效益 [94][95] 问题15：BBH收购中的盈利分成情况及驱动因素，BBH扫款计划中存款的风险及替代方案 - BBH收购没有额外的或有支付，而是设立了基于客户入职和保留以及员工保留的激励计划，相关成本将计入收购重组费用；BBH扫款计划对银行对手方的风险较小，公司与银行有双向关系，预计该计划将继续并可能有上行空间 [99][102] 问题16：公司“下一阶段增长的业务投资”的科技战略和预算情况，云技术在数字化转型中的应用 - 公司将继续在Alpha、私人市场、State Street Digital和全球顾问公司等领域投资，预计投资组合将从“维持运营”向“改变银行”转变；公司在云技术方面非常积极，如Charles River和Alpha采用云架构，并与微软Azure合作，认为云技术有助于降低成本和推动业务增长 [106][108] 问题17：对冲基金资金流入强劲，公司另类基金管理业务的增长情况 - 公司在另类基金管理业务中投资了新技术，受益于对冲基金资金流入，预计未来另类投资资金流入将增加，私人市场业务增长高于公司平均水平，公司将继续投资该领域 [111][112]