财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益（EPS）为1.37美元，排除重大项目后为1.47美元 [10][14] - 第一季度总营收同比下降4%，总费用同比基本持平，排除重大项目和货币换算影响后，核心运营费用得到有效控制 [10][11] - 第一季度末，AUC/A增至40.3万亿美元，AUM增至3.6万亿美元，均创历史新高 [12] - CRD年度经常性收入增长14%，达到2.25亿美元 [12] - 第一季度净利息收入（NII）同比下降30%，环比下降6% [23] - 标准化CET1比率同比略有上升，但环比下降1.5个百分点至10.8%；一级杠杆率同比下降，环比下降1个百分点至5.4% [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 服务费用 - 第一季度服务费用同比增长7%，环比增长5%，主要得益于市场水平提高和客户活动增强 [17] - 第一季度AUC/A新增业务达343亿美元，待安装业务达463亿美元 [17][19] 管理费用 - 第一季度管理费用为4.93亿美元，同比增长6%，环比持平 [20] - 货币市场费用减免预计从本季度的1500万美元增加到后续季度的约5000 - 5500万美元，净影响约为4000万美元/季度 [20] FX交易服务 - 与2020年第一季度相比，FX交易收入同比下降22%，但环比增长7% [21] 证券融资业务 - 连续第二个季度实现良好的收入增长，同比增长8%，环比增长13% [21] 软件和处理费用 - 同比增长55%，环比下降15%，主要由于按市值计价调整的变化 [21] CRD业务 - 总收入同比增长4%，环比下降10% [22] - SaaS和专业服务收入同比增长21% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 经济活动急剧反弹，失业率下降，股市从2020年的危机水平强劲复苏，美国长期债券收益率回升，但短期利率仍处于历史低位 [5] - 全球股市预计全年持平或较年初上涨约10%，FX市场波动性将继续正常化 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实施战略，向企业外包解决方案提供商转型，依托State Street Alpha前后端平台的持续开发和交付 [7] - 通过开放架构的运营平台，与多个合作伙伴合作，快速增加功能，开拓新的收入来源，增强Alpha价值主张的互操作性 [8] - 持续在ESG解决方案、数字资产战略等领域进行创新，满足市场需求 [9] - 行业面临短期利率压缩的关键逆风，但公司凭借可靠的声誉、强大的全球运营模式和客户服务能力，在市场中具有竞争优势 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 与2020年第一季度相比，2021年第一季度的经营环境有了显著改善，但短期利率仍是行业的关键逆风 [5][7] - 公司对未来前景充满信心，将继续专注于为客户提供服务，推动业务增长，实现中期目标 [7][12] - 预计全年短期利率仍将承压，收益率曲线将适度变陡，全球股市将持平或上涨约10%，FX市场波动性将继续正常化 [29] 其他重要信息 - 第一季度，公司通过普通股回购和普通股股息向股东返还了6.59亿美元的资本 [13] - 董事会已批准2021年第二季度最高4.25亿美元的普通股回购计划，符合美联储设定的限额 [13][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度服务费用的增长动力以及Alpha业务对服务费用算法的影响 - 第一季度服务费用增长的主要驱动力是股市升值，带来约6%的顺风，但同时存在约2%的费用逆风，净增长约4% [34] - 目前净新增业务相对中性，公司需要加大业务拓展力度以实现净新增业务增长 [35] - Alpha业务的安装周期较长，对2021年的收入影响较小，预计在2022年和2023年将产生较好的收入影响 [36] 问题2: 公司在资本低于目标杠杆率时的应对策略和灵活性 - 公司的资本返还计划主要基于普通股一级资本比率，目前该比率仍高于目标范围，公司对此有信心 [39] - 公司希望一级杠杆率保持在5.25% - 5.75%的区间内，但在必要时可以在短期内低于该区间，以支持客户业务 [39] 问题3: ROE和税前利润率低于目标的原因及应对措施 - 每年第一季度由于季节性递延激励补偿费用的影响，利润率和ROE通常处于低点，需要从全年的角度来看待 [41] - 公司将继续关注利润率和资本返还，通过控制费用、提高费用收入和实施资本返还计划来提高ROE [41] 问题4: 货币市场费用减免的触发因素和恢复正常水平的条件 - 货币市场费用减免主要由短期利率下降驱动，当1个月和3个月国债收益率从8 - 9个基点降至3 - 5个基点时，再投资率与管理费率的关系发生变化，导致费用减免压力增加 [44] - 公司的货币市场业务具有机构性质，费用减免规模相对较小，且持续的现金流入已纳入公司的指导范围 [44] 问题5: 净利息收入在下半年无法改善的原因 - 短期利率在第一季度的下降影响将在第二季度体现，长期利率仍对投资组合构成逆风，尽管溢价摊销开始下降，但仍需时间来抵消长期利率的影响 [46][47] - 预计下半年长期利率仍将是逆风，但溢价摊销将开始部分抵消其影响，两者综合影响大致中性，因此净利息收入在今年内不会出现明显上升 [47] 问题6: Invesco业务的收入和费用校准情况 - 公司通常不会详细讨论单个客户的收入和费用情况，以尊重客户隐私 [50] - 一般来说，业务安装过程中会提前产生一些费用，不同产品的交付时间不同，托管业务通常较快，而会计、中台等业务需要更多时间 [50] 问题7: SSGA的战略和市场份额目标 - 资产管理业务对公司很重要，公司将优先考虑有机增长机会，同时也会关注符合战略和股东利益的无机增长机会 [52] 问题8: 比特币ETF服务的市场推出时间和加密货币业务战略 - 公司在数字账本和区块链技术领域已经活跃多年，认为加密货币市场是一个不断增长的领域，但监管环境仍需完善 [54][55] - 公司认为加密ETF是一个重要的机会，可以使加密货币市场更加主流化，公司已经有多个客户在该领域进行创新，并且具备记录保存和管理的能力 [56][58] 问题9: 投资组合和存款增长对NII的影响及未来投资计划 - 公司在第一季度缩短了投资组合的久期，以保护AOCI风险，目前有一些现金可以在未来几个季度进行投资，这将部分抵消长期利率下降的影响 [63] - 公司需要谨慎平衡NII增长和AOCI风险，根据利率走势和市场情况进行投资调整 [61][63] 问题10: 风险加权资产（RWA）对CET1比率的影响及比率异常情况 - 本季度RWA的临时性增加对CET1比率造成了约0.5个百分点的影响，若不考虑这些因素，CET1比率应为11.2% - 11.3% [65][110] - RWA的波动是业务运营中的正常现象，目前相关影响已经部分缓解 [66] 问题11: 服务费用展望中费率压缩的原因和影响因素 - 服务费用费率下降主要是由于AUC/A的增长与服务费用增长并非点对点关系，股市上涨带动AUC/A大幅增加，但服务费用增长相对较小，导致费率自然下降 [69][70] - 公司预计第二季度服务费用将增长7% - 8%，主要由股市升值驱动，同时也会受到债券市场的一定影响 [71] 问题12: NII展望与季度内更新之间差异的原因 - 自3月初以来，短期利率持续处于较低水平，这对第一季度和第二季度的NII造成了约1亿美元的累计影响 [73] - MBS溢价摊销的衰减速度存在不确定性，最近一次数据显示提前还款率略有加速，这提醒公司需要谨慎对待溢价摊销的变化 [74] 问题13: 美联储量化宽松政策下公司存款增长的预测和应对措施 - 公司预计银行系统的存款将大致跟随美联储货币政策的扩张而增长，但增长将呈波浪式 [79] - 公司将保持业务开放，为客户提供服务，同时具备一定的存款调整能力，如引导客户将资金转移到货币市场基金、国债或回购业务等 [80][81] 问题14: 公司存款中运营性存款和超额存款的比例 - 公司在季度末的流动性覆盖率（LCR）相关信息中有关于不同类型存款的披露，可以提供相关信息供进一步了解 [83][84] 问题15: 季度末贷款增长的原因 - 贷款增长的原因包括透支作为贷款计入以及私募股权公司资本调用融资的季节性增长 [86] 问题16: SSGA向Charles River转换的进展和时间框架 - 该项目正在进行中，进展顺利，是一个复杂的大型项目 [89] 问题17: 新业务增长乏力的原因和应对措施 - 行业自然增长动力减弱，公司需要提高业务拓展的强度，通过Alpha业务和前后端服务的结合，增加在中型资产管理公司、资产所有者和保险公司等领域的市场渗透 [91][92] 问题18: NII和费用减免的底部情况和预期 - NII预计在第二季度触底，后续将稳定在4.6 - 4.65亿美元/季度的水平，具体回升时间有待进一步观察 [94] - 费用减免的预测基于短期利率保持当前水平的假设，如果短期利率上升，费用减免情况可能会改善 [95] 问题19: 向中型资产管理公司销售的差异、挑战和进展 - 向中型资产管理公司销售需要更多的产品标准化，同时要确保服务的可扩展性和成本效益 [98] - 公司正在建立并行的销售和服务模式，对客户进行细分，以满足不同客户的需求 [99] 问题20: 拉丁美洲业务扩张的机会和国际扩张的增长潜力 - 公司在拉丁美洲有一个小而忠诚的客户群体，近期的业务扩张已经看到了一些积极的迹象，这是一个中长期的增长机会 [102] 问题21: 资产管理费用环比下降的原因和影响 - 下降原因是一个大型企业养老金客户进行了资产重新配置，从高费率产品转向低费率产品，属于特殊情况 [105] 问题22: 将流动性投入高收益证券的利率触发点和驱动因素 - 公司考虑的触发因素包括利率的整体水平和收益率曲线的变化，需要谨慎考虑久期和AOCI风险 [107] - 目前5年期国债收益率在85 - 90个基点左右，10年期国债收益率需要进一步上升，公司才会加大投资力度 [107] 问题23: 法律和其他成本的具体情况 - 2900万美元的法律和其他成本中，2800万美元与交易处理和信息系统相关，是一项遗留问题，此前认为可报销的成本最终无法报销，因此进行了费用化处理 [110] 问题24: Charles River的竞争环境、客户保留趋势和新业务来源 - Charles River产品具有竞争力，新业务主要来自替代客户原有的专有系统或不再受支持的系统，而非直接从竞争对手处夺取市场份额 [112][113] 问题25: 全年费用收入指导是否包含货币市场费用减免 - 全年费用收入指导包含了货币市场费用减免的影响 [115] 问题26: 第二季度和全年指导是基于季度末还是当前的股市水平 - 指导意见综合考虑了两者，假设股市较去年同期增长10个百分点，同时预计股市将保持在当前水平附近 [117]