财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益（EPS）为1.42美元，净资产收益率（ROE）为9.7% [6] - 与去年同期相比，总营收下降3%，主要因利率降低、国际平均股市水平疲软和行业环境挑战，部分被Charles River的积极贡献抵消；与第二季度相比，总营收增长1%，得益于服务费用增加、净利息收入增强和外汇收入改善 [6][7] - 资产托管和管理规模（AUC/A）较上季度略有增长至32.9万亿美元，新增业务达1万亿美元，待安装资产增至1.2万亿美元；资产管理规模（AUM）较上季度增长1%至近3万亿美元 [8] - 净利息收入（NII）同比下降4%，净息差（NIM）下降6个基点；环比增长5%，NIM增加4个基点 [23] - 费用方面，排除重大项目后，同比增长2%，排除Charles River后下降1%，环比略有下降 [25] - 第三季度向股东返还约6.9亿美元资本，其中5亿美元为股票回购，较第二季度的4.75亿美元增长45% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务费用同比下降5%，排除外汇因素后下降3%；环比呈连续增长态势，主要受平均市场水平提高、新业务和市场相关应计项目推动 [17] - 管理费用同比下降6%，主要受2018年末资金流出和产品组合变化影响，部分被美国股市平均水平提高抵消；环比增长1%，得益于美国股市平均水平提高、员工人数增加和资金流入良好 [18] - 外汇交易同比下降1%，环比增长4%，受益于8月交易量和波动性上升 [19] - 证券融资收入同比下降9%，环比下降8%，主要因2018年下半年与CCAR相关的资产负债表优化和第二季度季节性活动缺失 [19] - 处理费用同比增长，主要得益于CRD贡献约7700万美元收入；环比下降15%，受市场相关调整减少和CRD收入因新业务和续约时间影响而降低 [19] - CRD第三季度独立营收8500万美元，运营费用5600万美元，税前收入2900万美元，新增客户预订500万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - AUC/A年末水平同比下降3%，环比略有上升；AUM同比增长5%，环比增长1% [16] - 第三季度净资金流入约130亿美元，连续三个季度实现正流入，主要由现金产品和ETF推动 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为全球领先的资产服务、资产管理和数据洞察提供商，Alpha战略是实现这一愿景和中期财务目标的关键，该战略有助于深化客户关系并提高运营效率 [12] - 为重新推动服务费用增长，公司加强对客户的关注，进行关键战略领域的人员任命，扩大管理委员会，并重新评估和利用新合并的运营和技术部门的能力 [9] - 在运营效率方面，公司持续进行流程再造和自动化，年初至今已减少高成本地区员工超2700人，超过年底1500人的目标；2019年4亿美元的潜在费用节省计划在前三季度已实现2.75亿美元的同比节省 [10] - 公司正在更新核心业务战略，对技术生态系统进行全面评估，以提高运营效率，近期已对部分技术人员进行精简 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货币政策支持美国股市和全球固定收益资产，但仍有大量现金持观望态度；行业和客户资金流较2018年有所改善 [6] - 公司对服务费用收入的增长方向感到鼓舞，但认为业务尚未达到最佳状态，重新推动服务费用增长仍是首要任务 [7][9] - 公司预计第四季度费用收入将增长1% - 2%，服务费用将保持平稳，管理费用将增长1% - 2%，市场业务将有所下降，处理费用将环比增长；NII将因长期利率下降面临下行压力，预计环比下降3% - 5%；费用预计持平；全年税率预计在17% - 19%的较低端 [32][33] 其他重要信息 - 第三季度重大项目税前总计4500万美元，即每股0.09美元，包括主要来自Charles River的2700万美元收购和重组成本以及1800万美元法律及相关费用 [14] - 公司在存款收集方面取得一定成功，平均总存款连续两个季度增长，采取了一系列措施，如设定套餐计划最低限额、针对新客户群体和增加市场利率资金等 [24] - 公司资本比率季度环比基本保持一致，标准化CET1为11.3%，一级杠杆率为7.4% [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年服务费用定价压力情况及2020年预期 - 2019年已连续几个季度出现定价压力缓和迹象，公司已审查大部分历史定价优惠较大的客户，预计第四季度和明年第一季度定价压力将继续缓和；定价压力缓和主要得益于覆盖团队的升级和定价决策集中化，以及与客户在增量业务上的合作 [36][37] 问题2: 1万亿美元新业务对收入的影响及时间 - 公司业务具有不确定性，新业务和客户参与形式多样，难以直接预测对未来收入的影响；跟踪AUC/A新业务量可反映客户参与度和业务活动，随着时间推移将转化为收入 [39][40] 问题3: 第四季度NII下降3% - 5%的计算基础及非利息存款情况 - 计算基础是剔除本季度2000万美元一次性收益后再下降3% - 5%；非利息存款过去两年持续减少，本季度表现良好，但需更多季度观察其趋势，利率下降可能影响非利息存款与利息存款的差异 [43][44][45] 问题4: 存款成本按货币划分的影响、与竞争对手的比较以及NII指导的构成 - 公司在本季度美国和国际市场有效降低了存款利率，美国存款利率下降幅度约为50%，欧洲下降幅度超过欧洲央行降息幅度；从第二季度到第三季度，NII受长期利率下降影响，但存款增加、贷款和投资组合扩大以及回购活动带来一定收益；第四季度NII将继续受长期利率下降影响，预计存款轮换会导致一定减少，公司将采取措施抵消不利影响 [48][49][51][52] 问题5: Charles River成本达到合理水平的时间以及未来成本下降趋势 - Charles River成本上升是为了推动销售和安装工程，以实现收入增长，这些成本是有益的；公司今年首次实现成本显著下降，未来将继续努力降低成本，但具体计划将在明年1月公布第四季度财报时确定 [54][55][56][57] 问题6: 存款套餐计划的进展和空间 - 存款套餐计划是公司多项存款举措之一，已实施3 - 4个月，收益近10亿美元，目前正在向欧洲地区推广；公司认为自己处于存款计划实施的中间阶段，将继续创新和拓展业务，以满足客户流动性需求 [62][64][66] 问题7: 利率下降时NII是否会增长 - 利率下降时，客户不一定会增加非利息存款，尤其是在利率缓慢下降的情况下；公司希望非利息存款的轮换速度放缓甚至趋于平稳，但需要更多季度观察具体趋势 [69] 问题8: 1万亿美元服务新业务的客户情况、具体服务内容和时间安排 - 新业务并非来自单一客户，而是包括美国和非美国的新老客户；其中一个现有客户将会计业务外包给公司，预计2020年第一季度实施 [72] 问题9: 投资组合再投资策略及证券投资组合的灵活性 - 公司在资产方面考虑证券投资组合和贷款组合，贷款业务今年增长良好，有助于推动NII和服务费用增长；在投资组合方面，公司将保持资产负债表稳定，适度投资市场，避免增加过多久期，以保持对CCAR的友好性 [75][76] 问题10: 信托银行杠杆率的演变、是否会转变为CET1约束以及合适的CET1比率 - 目前杠杆率是公司运营的约束因素，等待美联储最终规则实施后，约束因素将从杠杆率转变为CET1；确定合适的CET1目标需要等待美联储关于压力资本缓冲和CCAR的提议，之后公司将更好地了解CET1约束和目标 [79][80] 问题11: 定价努力的具体方式 - 定价努力是综合的，包括整合业务、扩大服务范围、讨论全球市场业务等，同时结合Charles River的加入，推动长期外包业务；与客户的对话是全面的，而非仅关注价格 [82] 问题12: 技术生态系统重新评估的内容、寻找新CIO的原因以及Charles River选择微软云的原因 - 重新评估技术生态系统是为了确保技术投入获得最大回报，持续创新并提高技术和运营弹性；公司正在寻找新的首席技术官，以加强技术管理；选择微软作为云合作伙伴是因为其不仅提供云能力，还能帮助确保平台按预期运行，这是通过竞争性投标确定的 [84][85][86] 问题13: 将State Street转换为Charles River的时间 - State Street Global Advisors的转换工作正在进行中 [88] 问题14: Charles River新业务的成功率与传统业务的比较以及协同效应 - Charles River的业务讨论超出预期，涉及与客户的战略合作和业务模式探讨，目前处于独家谈判阶段的客户数量多于预期；早期成功案例显示，现有Charles River客户使用公司全球市场业务可带来高利润率 [90][91][93] 问题15: 中期目标的时间定义 - 中期目标设定为2021年底至2022年的运行率基础，尽管市场、利率和经济活动发生了变化，但公司认为这些目标仍然合适，并将努力实现 [95] 问题16: ETF业务对佣金免费的看法及受益方式 - 降低终端用户成本对业务有利，公司认为这使自身能够专注于流动性优势，其SPY产品是全球最具流动性的ETF之一，具有较窄的价差 [98] 问题17: 定价改善与年初预期的对比 - 公司对定价改善的速度感到满意，第二季度和第三季度都有缓和迹象，并对第四季度有一定的可见性；目前定价压力约为每年4%，公司希望将其降至3%，并将继续加强定价管理 [101][102] 问题18: 2.75亿美元费用节省与第四季度费用情况以及NII下降与MBS溢价摊销的关系 - 年初至今排除Charles River后费用下降2%，公司对费用节省进度感到满意，有信心实现年底4亿美元的节省目标；MBS溢价摊销约为2500 - 3000万美元，公司已通过出售部分头寸和看到溢价摊销的减少来管理这一情况；NII受美联储利率政策影响，公司认为自身资产负债表质量较高，有能力应对未来挑战 [104][106][107] 问题19: NII中2000万美元的偶发性市场相关收益的具体内容 - 主要包括外汇掉期头寸的标记和长期债务套期保值的无效性测试，这两项活动在本季度产生了约2000万美元的正收益，过去这些收益波动较大 [109][110] 问题20: 证券融资的新优化行动及潜在收入机会 - 过去一年，证券融资业务因CCAR测试和与美联储的对话受到限制；公司开始在证券融资领域进行创新，如改进交易活动和结构、开展点对点匹配等，目前团队已准备好开展业务，但需要客户需求回升才能实现增长 [112][113]